La política fiscal puede ayudar a la gente a superar la crisis del costo de vida

IMF Blog, October 12, 2022

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Los gobiernos enfrentan disyuntivas difíciles por fuertes aumentos de precios de los alimentos y la energía.
Los precios de los alimentos han subido la mitad desde 2019.
Los aumentos de precios obligan a los gobiernos a adoptar medidas fiscales diversas: subsidios de precios, recortes de impuestos y transferencias de efectivo.
Estimación del costo fiscal de esas medidas (además de los subsidios preexistentes): la mediana equivale a 0,6% del producto interno bruto nacional en los países que tienen estimaciones disponibles.
La deuda pública mundial se proyecta que se mantenga en 91% del PIB en 2022.
La deuda pública se sitúa aproximadamente 7,5 puntos porcentuales por encima de los niveles anteriores a la pandemia.
Casi 60% de las economías de ingreso bajo atraviesan problemas de sobreendeudamiento o corren un alto riesgo de enfrentar tal situación.
El aumento de la inflación, el debilitamiento de las monedas y las tasas de interés en aumento han provocado un incremento de los diferenciales en muchos países y mayores gastos financieros en el futuro.

Priorizar el apoyo focalizado a los más vulnerables mediante redes de protección social.
En algunos países, las medidas podrían comprender descuentos en las facturas de los servicios públicos (por uso básico) para familias vulnerables de ingreso bajo y medio.
Es esencial que los precios de la energía puedan ajustarse para preservar incentivos que reduzcan el uso de la energía y aumenten la oferta.
No se recomienda limitar los aumentos de precios mediante controles, subsidios o recortes de impuestos, porque:
- Suponen un alto costo en los presupuestos.
- A la larga son ineficaces.
Redoblar esfuerzos mundiales en asistencia humanitaria y financiamiento de emergencia para muchos países de ingreso bajo con recursos limitados.
En un período de alta inflación, las políticas para combatir la carestía de alimentos y energía no deben exacerbar la demanda agregada, porque esto obligaría a los bancos centrales a elevar las tasas de interés aún más y encarecería el servicio de la deuda pública.
Mantener una orientación fiscal restrictiva transmite una señal de compromiso frente a la lucha contra la inflación.

Los gobiernos deben crear gradualmente reservas fiscales en épocas normales para responder con rapidez y flexibilidad ante adversidades.
Herramientas fiscales usadas durante la pandemia pueden formar parte de un conjunto más permanente, según capacidad de los países y espacio fiscal disponible.
- Ejemplo: durante la pandemia los mecanismos de retención de puestos de trabajo permitieron compensar más de un 40% de la pérdida de ingresos individuales en la Unión Europea.
- Las medidas excepcionales de apoyo fiscal para las empresas pueden impedir quiebras generalizadas, pero deben reservarse para crisis graves por los riesgos fiscales que implican.
Las redes de protección social ayudan a la población a salir del desempleo, la enfermedad o la pobreza y aumentan su resiliencia frente a shocks negativos.
La extensión y focalización de esos sistemas puede acelerarse mediante la tecnología digital.
Las grandes crisis mundiales de los últimos 15 años han dado lugar a respuestas fiscales innovadoras y contundentes en un contexto de mayor endeudamiento y políticas monetarias restrictivas.
Se insta a los países a replantearse la función de la política fiscal en una era propensa a shocks: cómo proteger mejor ante pérdidas durante las crisis y fortalecer la resiliencia, aprendiendo de experiencias internacionales.

Vitor Gaspar, Raphael Lam, Paolo Mauro, Roberto Piazza — 12 de octubre de 2022