La dette mondiale retrouve sa tendance à la hausse
IMF Blog, September 13, 2023
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- Authors: Vitor Gaspar, Marcos Poplawski-Ribeiro, Jiae Yoo
- Published: September 13, 2023
Principales constatations
- La dette totale représentait 238 percent du produit intérieur brut mondial l’année dernière, soit 9 points de pourcentage de plus qu’en 2019.
- En dollars américains, la dette s’élevait à 235 000 milliards de dollars, soit 200 milliards de dollars de plus qu’en 2021.
- La charge de la dette mondiale a reculé pour la deuxième année consécutive en 2022, mais elle reste élevée et sa viabilité préoccupante.
- La dette publique mondiale a triplé depuis le milieu des années 1970 pour atteindre 92 percent du PIB (soit un peu plus de 91 000 milliards de dollars) à la fin de 2022.
- La dette privée a triplé entre 1960 et 2022 pour atteindre 146 percent du PIB (soit près de 144 000 milliards de dollars).
- La dette publique n’a diminué que de 8 points de pourcentage du PIB au cours des deux dernières années, n’ayant compensé qu’environ la moitié de l’augmentation liée à la pandémie.
- La dette privée (ménages et sociétés non financières) a diminué de 12 points de pourcentage du PIB sur la même période.
- La part de la Chine dans la dette des sociétés non financières est de 28 percent.
- En dollars, la dette totale de la Chine est de 47 500 milliards de dollars contre près de 70 000 milliards de dollars pour les États‑Unis.
- Plus de la moitié des pays en développement à faible revenu sont en situation de surendettement ou présentent un risque élevé de surendettement.
- Environ un cinquième des pays émergents ont émis des obligations souveraines qui s’échangent à des prix fortement décotés.
Facteurs déterminant la tendance de la dette
- Avant la pandémie, les ratios dette/PIB mondiaux suivaient une trajectoire ascendante depuis des décennies.
- L’augmentation récente de la dette publique tient en grande partie aux déficits budgétaires: de nombreux pays ont dépensé plus pour stimuler la croissance et répondre à la flambée des prix des denrées alimentaires et de l’énergie tout en retirant progressivement le soutien lié à la pandémie.
- L’augmentation de la dette mondiale ces dernières décennies est en grande partie imputable à la Chine, où le volume des emprunts a surpassé la croissance économique.
- La dette des pays en développement à faible revenu a considérablement augmenté ces vingt dernières années, créant des difficultés et des facteurs de vulnérabilité malgré des niveaux moyens encore relativement faibles comparés aux pays avancés et émergents.
Risques et vulnérabilités
- Endettement élevé persistant, malgré un recul récent de la charge globale de la dette.
- Concentration importante du stock de dette privée mondiale dans quelques pays, notamment la Chine.
- Risque élevé de surendettement pour plus de la moitié des pays en développement à faible revenu.
- Pression sur la viabilité de la dette publique liée à déficits budgétaires et au retrait du soutien pandémique.
- Marchés des obligations souveraines des pays émergents marqués par des écarts de prix importants pour environ un cinquième de ces pays.
Recommandations politiques
- Pour la dette du secteur privé:
- Suivre de près l’endettement des ménages et des sociétés non financières et les risques correspondants pour la stabilité financière.
- Pour la dette publique:
- Instaurer un cadre budgétaire crédible pour mieux concilier les besoins de dépenses et la viabilité de la dette.
- Pour les pays en développement à faible revenu:
- Renforcer la capacité à recouvrer davantage de recettes fiscales.
- Pour les pays dont la dette est insoutenable, adopter une stratégie plus globale combinant discipline budgétaire et restructuration de la dette au titre du cadre commun du Groupe des Vingt, le cas échéant.
- Politiques structurelles et investissement:
- Réduire la charge de la dette afin de dégager un espace budgétaire pour de nouveaux investissements qui stimuleront la croissance à venir.
- Appliquer des réformes des marchés du travail et des produits pour augmenter la production potentielle.
- Coopération internationale:
- Renforcer la coopération internationale en matière de fiscalité, notamment sur la taxation du carbone, pour atténuer les tensions sur le financement public.
Ce blog intègre des études menées par Youssouf Kiendrebeogo, Roberto Perrelli, Victoria Haver, Zhonghao Wei et Chenlu Zhang.
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