Un monde où la croissance est faible est un monde inégal et instable
IMF Blog, July 23, 2024
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- Authors: Kristalina Georgieva
- Published: July 23, 2024
Constat macroéconomique et trajectoire de la croissance
- La croissance mondiale devrait atteindre "3,2 % cette année et 3,3 % en 2025", bien en dessous de la moyenne de "3,8 %" pour la période allant du début du siècle jusqu’à la pandémie.
- Les projections de croissance à moyen terme "continuent de stagner à leur plus bas niveau depuis des décennies".
- L’économie mondiale a évité une récession généralisée malgré des hausses de taux d’intérêt par les banques centrales.
- Risque principal : une période prolongée de croissance faible qui "enracine la pauvreté et les inégalités".
Effets de la stagnation sur la pauvreté et les inégalités
- La pandémie a inversé des tendances favorables :
- "L’extrême pauvreté a augmenté".
- "La faim dans le monde a bondi".
- La diminution à long terme des inégalités entre les pays "a marqué un coup d’arrêt".
- Nouvelle analyse du FMI : les périodes de stagnation d’une durée de "quatre ans ou plus" ont tendance à accroître "de près de 20 %" les inégalités de revenus au sein des pays — une hausse "considérablement plus élevée" que celle observée lors d’une récession simple.
- Mécanismes : lenteur de la création d’emplois, faible croissance des salaires, augmentation du chômage structurel, réduction de la part des revenus revenant aux travailleurs, et marge de manœuvre budgétaire limitée aggravant l’écart entre hauts et bas revenus.
- Historique des 40 dernières années :
- Le revenu réel par habitant "a doublé à l’échelle mondiale".
- "Plus d’un milliard de personnes sont sorties de l’extrême pauvreté".
- "La part des échanges commerciaux dans le produit intérieur brut a augmenté de moitié".
Priorités politiques recommandées — préparer une croissance inclusive
- Objectif : s’attaquer à la faiblesse sous-jacente de la productivité, principale cause du déclin de la croissance.
- Mesures proposées :
- Promouvoir la concurrence.
- Améliorer l’accès au financement pour rediriger la main-d’œuvre et les capitaux vers les entreprises les plus dynamiques.
- Intégrer un plus grand nombre de personnes sur le marché du travail, notamment les femmes, pour neutraliser l’effet du vieillissement démographique.
- Maintenir et promouvoir le libre-échange, tout en veillant à ce que "les gains soient partagés équitablement" — éviter de fermer les économies.
Priorités politiques recommandées — adopter des politiques budgétaires axées sur les personnes
- Contexte : de nombreux pays font face à "de graves pressions budgétaires"; dans les pays en développement, "les coûts du service de la dette représentent une part croissante des recettes fiscales" alors que les besoins (infrastructures, adaptation au changement climatique) augmentent.
- Approche recommandée :
- Mettre en œuvre "un effort budgétaire progressif et axé sur les personnes" pour augmenter les recettes, améliorer la gouvernance et protéger les programmes sociaux.
- Potentiel de recettes : les pays en développement disposent d’une grande marge de manœuvre pour accroître leurs recettes grâce aux réformes fiscales ("jusqu’à 9 % du PIB selon nos recherches").
- Utiliser des impôts progressifs, par exemple "l’impôt sur les revenus du capital et sur le patrimoine", pour générer des recettes supplémentaires de façon relativement progressive.
- Améliorer la gouvernance par davantage de transparence et la lutte contre la corruption afin d’assurer que les impôts financent les services publics.
- Préserver les dépenses sociales : repas scolaires, assurance-chômage, pensions de retraite.
- Déployer des transferts monétaires bien ciblés, citant en exemple la "Bolsa Familia" au Brésil.
- Efficacité redistributive : les recherches du FMI montrent que des politiques redistributives fortes (dépenses sociales et investissements publics dans l’éducation, par exemple) dans un pays du G20 qui affiche une croissance positive peuvent être "entre 1,5 et 5 fois" plus efficaces que des politiques plus faibles pour réduire les inégalités.
Priorités politiques recommandées — renforcer le dispositif de sécurité mondial
- Objectif : fournir un dispositif de sécurité financière mondial robuste pour les pays ayant besoin de soutien.
- Actions en cours au FMI :
- Réexamen de l’instrument de prêt concessionnel pour les pays à faible revenu : "le fonds fiduciaire pour la réduction de la pauvreté et pour la croissance".
- Reconnaissance que la demande pour ce fonds "devrait être supérieure à ce qu’elle était avant la pandémie".
- Importance de garantir que le fonds fiduciaire RPC dispose "des ressources adéquates" et d’un financement à long terme "reposant sur une base durable".
- Réexamen de la politique en matière de commissions additionnelles "pour la première fois depuis près de 10 ans" afin de pouvoir continuer à proposer un financement à des taux abordables.
- Appel à la ratification par les membres du G20 de l’augmentation des ressources permanentes du FMI adoptée après la révision des quotes-parts, décision qui a permis de "maintenir notre capacité de prêt".
Message final et implications politiques
- Le risque central : laisser de côté des individus ou des nations dans le sillage du progrès économique et technologique.
- Conclusion normative : "en mettant en œuvre les bonnes politiques et en travaillant ensemble, nous pouvons construire un monde prospère et équitable pour tous."
Source : Kristalina Georgieva, 23 juillet 2024 — Un monde où la croissance est faible est un monde inégal et instable
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