Les services du FMI achèvent les consultations de 2020 au titre de l’article IV avec le Maroc

IMF News, November 2, 2020

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Une profonde récession est prévue en 2020 sous l’effet combiné de la sécheresse et de la pandémie du COVID-19.
Le PIB devrait se contracter "dans une fourchette de 6 à 7 % en 2020" en fonction de l’évolution de la pandémie.
Les services du FMI prévoient que "la croissance rebondira à 4,5 % l’année prochaine", sous l’hypothèse que les effets de la sécheresse et de la pandémie s’estompent.
Les déficits budgétaire et extérieur devraient se creuser en 2020 en raison de la baisse des recettes fiscales et du recul des recettes en devises tirées du tourisme.
Le taux de chômage devrait "fortement augmenter" en 2020.
Les services du FMI signalent que la projection de référence de 4,5 % pour 2021 "est sujette à de considérables risques baissiers".

La politique budgétaire a été "assouplie de manière appropriée en 2020":
- Réduction nette des recettes fiscales en 2020.
- Augmentation et réorientation des dépenses publiques pour limiter les impacts économiques et sociaux.
- Mesures spécifiques: subventions aux salariés affectés, transferts monétaires aux travailleurs de l’économie informelle, appui au financement des entreprises.
La loi de finances 2021 vise à "continuer à soutenir la reprise", principalement via la relance de l’investissement et la réforme du système de protection sociale.
Recommandations des services du FMI:
- Commencer à réduire le ratio dette publique par rapport au PIB "à compter de 2022" dans leur projection de référence, sauf si la reprise économique est plus lente que prévu.
- Repousser l’ajustement budgétaire si la reprise est plus lente que prévu.
- Mesures structurelles pour reconstituer les marges de manœuvre budgétaire: élargir l’assiette de l’impôt, accroître la progressivité du système fiscal, réformes de l’administration publique pour rationaliser les dépenses, et poursuivre le programme de privatisation.

Bank Al-Maghrib (BAM) a adopté une politique monétaire accommodante; les services du FMI considèrent qu’elle "devrait être poursuivie jusqu’à ce que l’inflation commence à augmenter".
BAM se tient prête à "utiliser tous les outils à sa disposition" en cas de matérialisation des risques liés à une résurgence de la pandémie.
Les services du FMI recommandent "une plus grande flexibilité du régime de change" pour préserver les réserves, la compétitivité et la capacité d’absorption des chocs externes.
Les banques ont été "relativement résilientes" grâce à des niveaux initiaux relativement élevés de fonds propres et de liquidité et à la riposte de BAM.
- BAM a demandé aux banques d’accroître leurs provisions et de suspendre la distribution de dividendes en 2020.
- BAM surveille activement la qualité des actifs et poursuit, en coordination avec le Ministère chargé des finances, le parachèvement du dispositif de résolution.

Le Maroc a "déployé des efforts décisifs pour élargir l’assistance sociale" en 2020.
Les services du FMI estiment qu’"une réforme globale du système de protection sociale est devenue plus urgente" après la pandémie.
- Propositions clés:
- Élargissement de l’assurance médicale à tous les Marocains.
- Harmonisation de tous les programmes existants d’assistance sociale dans le cadre d’un registre social unifié pour améliorer efficience et ciblage.
Appui à la réforme annoncée des entreprises publiques pour accroître l’efficience du secteur public et stimuler le développement du secteur privé.
Appréciation des progrès récents:
- Établissement du cadre juridique pour la numérisation de l’administration publique et la simplification de ses procédures.
- Mesures pour la réforme de l’éducation, notamment du système de formation professionnelle, amélioration de la gouvernance et lutte contre la corruption.

Mission à distance dirigée par Roberto Cardarelli du "19 octobre au 2 novembre 2020" dans le cadre des consultations de 2020 au titre de l’article IV.
Les communiqués de presse de fin de mission contiennent des déclarations des services du FMI reflétant leurs conclusions préliminaires; le rapport final sera présenté au conseil d’administration "sous réserve de l’approbation de la direction".
Historique de l’appui: depuis 2012, le Maroc a conclu avec le FMI "quatre accords successifs au titre de la ligne de précaution et de liquidité (LPL)".
- Le "7 avril", les autorités marocaines ont procédé au tirage de "toutes les ressources disponibles (environ 3 milliards de dollars)" dans le cadre de l’accord au titre de la LPL, première utilisation de ces ressources pour faire face au choc de la pandémie.

Communiqué de presse N° 20/329 — Fonds monétaire international, 2 novembre 2020