À crise mondiale exceptionnelle, riposte mondiale exceptionnelle

IMF Blog, April 20, 2020

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Authors: Kristalina Georgieva
Published: April 20, 2020

Nature de la crise

Plus complexe, avec des chocs interdépendants sur notre santé et nos économies qui ont mis quasiment à l’arrêt notre mode de vie.
Plus incertaine, à mesure que nous apprenons comment traiter ce nouveau virus, comment rendre nos mesures d’endiguement plus efficaces et comment relancer nos économies.
Vraiment planétaire. Les pandémies ne respectent aucune frontière, et les chocs économiques qu’elles causent non plus.
Perspectives : activité économique mondiale attendue en diminution dans des proportions jamais vues depuis la Grande Dépression.
Cette année, 170 pays verront leur revenu par habitant baisser, alors que, il y a quelques mois seulement, nous prévoyions une croissance du revenu par habitant dans 160 pays.

Mesures prises et capacités mobilisées

Mesures budgétaires prises jusqu’à présent avoisinent 8 o00 milliards de dollars et les banques centrales ont procédé à des injections massives (illimitées dans certains cas) de liquidités.
Capacité de prêt du FMI : 1 000 milliards de dollars, soit quatre fois plus qu’au début de la crise financière mondiale, au service de ses 189 pays membres.
Accent mis sur une action rapide, en particulier pour les pays membres à faible revenu.

Mesures spécifiques annoncées :

Doublement de la capacité de décaissement rapide d’urgence pour répondre à une demande attendue d’environ 100 milliards de dollars.
103 pays ont demandé un financement d’urgence, et le conseil d’administration aura examiné environ la moitié de ces demandes d’ici la fin du mois.
Réforme du fonds fiduciaire d’assistance et de riposte aux catastrophes pour aider 29 pays membres les plus pauvres et les plus vulnérables, dont 23 pays africains, en allégeant rapidement le service de leur dette.
Collaboration avec les donateurs pour accroître de 1,4 milliard de dollars les ressources consacrées à l’allégement de la dette.
Contributions généreuses du Royaume-Uni, du Japon, de l’Allemagne, des Pays-Bas, de Singapour et de la Chine permettant un allégement immédiat aux pays membres les plus pauvres.
Objectif de tripler le financement concessionnel via le fonds fiduciaire pour la réduction de la pauvreté et pour la croissance : recherche de 17 milliards de dollars de nouvelles ressources.
Contributions promises totalisant 11,7 milliards de dollars par le Japon, la France, le Royaume-Uni, le Canada et l’Australie, représentant environ 70 % des ressources nécessaires pour atteindre l’objectif.
Souscription à une suspension des remboursements de la dette bilatérale officielle pour les pays les plus pauvres jusqu’à la fin de 2020, accord du G-20 représentant environ 12 milliards de dollars pour les pays les plus dans le besoin.
Appel aux créanciers du secteur privé à participer, ce qui pourrait représenter un allégement supplémentaire de 8 milliards de dollars.
Mise en place d’une nouvelle facilité de décaissement à court terme pour aider à consolider la stabilité économique et la confiance.
Approbation de l’ensemble de ces mesures par le comité monétaire et financier international lors des réunions de printemps virtuelles.

Éviter une récession prolongée — risques et priorités

Nécessité d’anticiper où la crise conduit et comment aider les pays membres en tenant compte des risques et des opportunités.
Objectif : éviter une récession douloureuse et prolongée.

Risques identifiés pour pays émergents et pays en développement :

Inversion record d’environ 100 milliards de dollars des flux d’investissements de portefeuille.
Choc pour les pays tributaires des produits de base dû à la chute des prix à l’exportation.
Effondrement des recettes pour les pays dépendant du tourisme.
Réduction des envois de fonds des travailleurs expatriés affectant les revenus.

Rôles et options du FMI :

Aide aux pays émergents via mécanismes de prêt traditionnels, particulièrement les mécanismes de précaution.
Disponibilité à utiliser pleinement la capacité de prêt et à mobiliser tous les éléments du dispositif mondial de sécurité financière, y compris l’utilisation éventuelle des DTS si elle peut être plus bénéfique.
Besoin de plus de financements concessionnels pour les pays membres les plus pauvres, étant donné que le pic de la pandémie n’est pas atteint et que de nombreux pays devront engager des dépenses budgétaires considérables.
Reconnaissance que l’augmentation des prêts n’est pas la meilleure solution pour chaque pays : risque d’alourdir une charge de la dette déjà élevée et de conduire certains pays sur une trajectoire intenable.
Appel à envisager de nouvelles approches, en collaboration étroite avec les autres institutions internationales et le secteur privé, pour aider les pays à surmonter la crise et à en sortir plus résilients.
Préparation du FMI à s’aventurer davantage en territoire inconnu pour déterminer si des mesures exceptionnelles pourraient être nécessaires face à cette crise exceptionnelle.

Se préparer à la reprise — enjeux et orientations politiques

Questions principales pour la reprise :

Pendant combien de temps maintenir les mesures extraordinaires de relance et autres mesures non conventionnelles, et comment y mettre fin.
Comment faire face au chômage élevé et à des taux d’intérêt qui seront « plus bas plus longtemps ».
Comment préserver la stabilité financière et, si nécessaire, faciliter l’ajustement sectoriel et les restructurations des dettes du secteur privé.

Orientations et priorités collectives :

Refaire du commerce un moteur de croissance.
Partager les bienfaits des fintech et de la transformation numérique, démontrées utiles pendant la crise.
Combattre le changement climatique ; les mesures de relance pourraient être guidées par des considérations promouvant une économie verte et à l’épreuve des changements climatiques.
Préserver la cohésion sociale : aider les pays à calibrer leur politique sociale afin de réduire les inégalités, protéger les populations vulnérables et promouvoir l’accès aux opportunités pour tous.

Citation et appel à la solidarité :

« Va où va le palet, pas d’où il vient. »
« Notre humanité est aujourd’hui mise à l’épreuve. La solidarité s’impose. »
La crise est aussi une occasion de façonner ensemble un avenir différent et meilleur.

Kristalina Georgieva