La course est lancée entre les vaccins et le virus, alors que les rythmes de reprise divergent
IMF Blog, January 26, 2021
Source details
- Canonical URL
- La course est lancée entre les vaccins et le virus, alors que les rythmes de reprise divergent
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Gita Gopinath
- Published: January 26, 2021
Contexte général et incertitudes
- En à peine trois mois depuis les prévisions d’octobre, le nombre de décès liés à la COVID-19 a doublé, excédant les deux millions.
- Plusieurs vaccins ont démontré une efficacité supérieure aux attentes et quelques pays ont entamé des campagnes de vaccination. La victoire dépend de la course entre les vaccins et les mutations du virus, ainsi que de la capacité des autorités à assurer un soutien solide dans l’intervalle.
- Les scénarios futurs présentent un très grand degré d’incertitude : amélioration possible si les vaccins et thérapies sont plus efficaces et si davantage de mesures de soutien sont adoptées; détérioration possible en cas de lenteur du lancement des vaccins, de mutations du virus ou d’un retrait prématuré des mesures de soutien.
- Un durcissement des conditions financières pourrait aggraver la récession, alors que la dette publique et la dette des entreprises atteignent des niveaux inédits globalement.
Prévisions macroéconomiques et pertes cumulées
- Prévision de croissance mondiale : 5,5 percent en 2021 (soit 0,3 point de plus que dans les prévisions d’octobre).
- Prévision de croissance mondiale : 4,2 percent en 2022.
- Contraction en 2020 : -3,5 percent (moins grave que la prévision précédente de -4,4 percent), mais la pire contraction mondiale depuis la Grande Dépression.
- Perte de production cumulée par rapport aux niveaux attendus avant la pandémie sur 2020–2025 : 22 000 milliards de dollars.
- Mise en relief : la reprise est partielle — plus de 150 pays devraient présenter en 2021 un revenu par habitant inférieur au niveau de 2019; environ 110 pays en 2022.
Divergences entre pays et au sein des pays
- Chine : a retrouvé au quatrième trimestre 2020 le niveau prévu avant la pandémie, en avance sur tous les autres grands pays.
- États-Unis : devraient dépasser cette année leur niveau d’avant la COVID, devançant largement la zone euro.
- Risque de recul des progrès de convergence : plus de 50 percent des pays émergents et des pays en développement qui montraient des signes de convergence au cours de la dernière décennie devraient s’en éloigner sur la période 2020–2022.
- Causes de la reprise plus rapide dans les pays avancés : plus grande ampleur des mesures de soutien et accès plus rapide aux vaccins.
- Secteurs et pays particulièrement vulnérables : pays exportateurs de pétrole et destinations touristiques, en raison de perspectives moroses pour les cours pétroliers et d’un retour lent des voyages internationaux.
- Inégalités internes : travailleurs moins instruits, femmes, jeunes et travailleurs de l’économie informelle ont subi de façon disproportionnée des pertes de revenus.
- Pauvreté extrême : Près de 90 millions de personnes devraient tomber sous le seuil d’extrême pauvreté en 2020–21.
Scénarios d’impact économique des politiques sanitaires mondiales
- Mettre fin plus rapidement à la crise sanitaire augmenterait le revenu mondial cumulé de quelque 9 000 milliards de dollars sur la période 2020–25, y compris 4 000 milliards de dollars pour les pays avancés.
Recommandations de politique (mesures prioritaires)
- Vaccins et thérapies
- Agir sans délai pour assurer un accès large et rapide aux vaccins et aux thérapies à l’échelle mondiale.
- Intensifier la production et renforcer les financements en faveur du mécanisme COVAX et des aspects logistiques de la distribution des vaccins aux pays plus pauvres.
- Argument principal : les nouvelles souches rappellent que la pandémie ne sera derrière nous que quand elle sera terminée partout.
- Soutien ciblé d’urgence
- Maintenir des mesures ciblées de soutien d’urgence en faveur des ménages et des entreprises dans les pays subissant une recrudescence du virus, afin de préserver les moyens d’existence et d’éviter la faillite d’entreprises normalement viables.
- Dans les pays disposant de peu d’espace budgétaire, prioriser la santé et les transferts en faveur des personnes pauvres.
- Retrait progressif des mesures lorsque les infections déclinent et que l’immunisation progresse, en diminuant progressivement le degré de générosité pour inciter à la mobilité professionnelle et prévenir la prolifération d’entreprises « zombies ».
- Réaffectation à la reprise et investissements
- Réaffecter les ressources libérées vers : l’éducation (remédier aux retards d’accumulation de capital humain), la transformation numérique (promouvoir la croissance de la productivité), et l’investissement vert (créer des emplois et accélérer la transition climatique).
- Synchroniser l’augmentation de l’investissement public en faveur des technologies vertes entre les grands pays disposant d’espace budgétaire pour renforcer l’efficacité de l’action individuelle et favoriser des répercussions positives entre pays via les liens commerciaux.
- Stabilité financière et politique monétaire
- Maintenir une politique monétaire accommodante là où l’inflation ne pose pas de risque.
- Rester attentif aux risques découlant des taux d’intérêt historiquement bas.
- Préparer des mécanismes extrajudiciaires de restructuration pour accélérer le traitement des faillites et limiter la prolifération de prêts improductifs après le retrait des mesures exceptionnelles (moratoires sur les remboursements, etc.).
- Adopter un cadre budgétaire à moyen terme pour assurer la viabilité de la dette souveraine.
- Solidarité internationale et soutien aux pays pauvres
- Accroître le soutien aux pays pauvres sous forme de dons, de prêts concessionnels, d’allégement de la dette et, dans certains cas, de restructuration au titre du cadre commun établi par le G20.
- La communauté internationale doit aider ces pays à combattre la crise et à ne pas accumuler un retard considérable dans la réalisation de leurs objectifs de développement durable.
Conclusion synthétique
- Face à un défi mondial sans précédent, la réponse internationale doit viser à mettre fin partout à la pandémie, freiner les écarts qui se creusent entre les pays et au sein des pays, et placer le monde sur la voie d’un avenir plus prospère, plus vert et plus inclusif.
Gita Gopinath, conseillère économique et directrice du département des études du Fonds monétaire international (FMI).