Accompagner la reprise européenne dans un monde en rapide mutation, Christine Lagarde, Directrice générale du Fonds monétaire international

IMF News, July 18, 2014

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Published: July 18, 2014

Introduction

Discours prononcé le 18 juillet 2014 à la Fondation Robert Schuman, Paris.
Objectif: évoquer les grandes tendances de fond et les défis immédiats pour tracer le chemin vers une Europe plus dynamique, mieux intégrée et capable de produire un “ferment” nécessaire pour une croissance vigoureuse et durable.

1. Les tendances lourdes

Mondialisation et interconnexion du commerce mondial:
- Entre 1950 et 2007, expansion annuelle moyenne de "6,2 pour cent".
- Contribution moyenne à l’augmentation du PIB réel de "3,8 pour cent" par an.
- Effets: progression de la croissance et du bien-être, mais accroissement des inégalités et persistance de la pauvreté.
Évolution démographique:
- Dans l’Union Européenne, l’espérance de vie s’est allongée de "15 ans" depuis les années 1950.
- Le taux de dépendance — le rapport entre inactifs et actifs — va passer d’"environ 30 %" aujourd’hui à "environ 60 %" en 2060.
- Conséquences sociales, politiques et économiques potentiellement redoutables.
Innovation technologique:
- Exemple du smartphone: puissance de calcul "1.000 fois" supérieure aux ordinateurs des capsules Apollo, "16 fois" plus de mémoire, "25 fois" plus petit, et coût bien moindre.
- Effets: exigences accrues des consommateurs et obsolescence de nombreux métiers traditionnels.
Bilan: ces tendances créent à la fois opportunités et défis structurels à moyen et long terme.

2. Les défis du présent

Situation actuelle:
- L’économie européenne est en train de se remettre de la crise; la confiance se raffermit et les marchés financiers sont plutôt bien orientés.
- Reprise fragile et pas encore équilibrée, notamment au sein de la zone euro.
Risques:
- Persistance d’un taux de chômage et de ratios dette/PIB élevés pouvant menacer l’investissement et la croissance via un cercle vicieux.
Priorités et recommandations:
- S’attaquer aux obstacles structurels nuisant à l’innovation, à la création d’emplois et à la productivité.
- Réformes structurelles nécessaires pour que les entreprises et individus tirent pleinement parti de l’ouverture des marchés (citation de Mario Draghi).
- Estimation d’impact: si tous les pays de la zone réduisaient de "10-20 %" l’écart qui sépare aujourd’hui les marchés des produits et celui du travail des pratiques optimales de l’OCDE, le PIB de la zone euro en 2019 pourrait, d’après les estimations, être supérieur de "3½ %" aux prévisions actuelles.
Mesures macroéconomiques et financières:
- Politique monétaire: rester accommodante jusqu’à restauration complète de la demande privée et atteinte par la BCE de son objectif de stabilité des prix; risque d’une inflation obstinément faible.
- Politique budgétaire: position principalement neutre pour la zone euro; laisser fonctionner les stabilisateurs automatiques en cas de réduction significative des taux de croissance.
- Pays avec marges budgétaires: engager une politique déterminée d’investissements publics.
- Assainissement des bilans: poursuivre pour étayer la confiance et relancer crédit et investissement.
- Banques: profiter des conditions financières favorables pour améliorer leurs fonds propres.
- Renforcement des systèmes nationaux de règlement des faillites pour redresser les bilans des sociétés.
- Union bancaire: parachever les travaux et mettre en place un dispositif de soutien budgétaire commun pour rompre le lien entre banques et États souverains.

3. Vers une Europe plus dynamique et plus intégrée

Objectif: meilleure intégration économique (sans aborder la dimension politique).
Trois thèmes économiques:

1. Capital humain et mobilité:

Importance d’une population active hautement qualifiée et mobile entre pays.
Chiffre clé: chômage des jeunes en moyenne "24 %" dans la région.
Risques: perte rapide de compétences et d’employabilité pour les jeunes chômeurs; enjeu critique face au vieillissement pour soutenir l’économie et le système de protection sociale.
Recommandation: équiper la jeunesse pour la mettre ou la remettre au travail; considérer des programmes tels qu’Erasmus et l’utilisation extensive du MOOC européen en lien entre éducation et monde du travail.

2. Marchés régionaux de capitaux:

Besoin de marchés profonds, développés et diversifiés pour financer innovation, investissement et croissance à long terme.
Titrisation des prêts aux PME: réduire le recours aux prêts bancaires, alléger les contraintes de crédit des entreprises et favoriser investissements transfrontaliers.
Lutter contre la fragmentation financière et permettre la libre circulation transfrontalière des liquidités.
Rôle du Mécanisme de supervision unique (MSU), qui sera opérationnel "d’ici la fin de l’année".
Principe: l’union bancaire doit permettre aux banques de prêter n’importe où en Europe à des conditions concurrentielles, sous les mêmes normes prudentielles.

3. Marchés nouveaux et accords commerciaux:

Marchés nouveaux, ouverts et efficaces encouragent productivité et compétitivité.
Accords de libre-échange avec de grands partenaires commerciaux ouvriraient de nouveaux débouchés pour les produits de la zone euro.
Intégration plus poussée aux marchés mondiaux et chaînes d’approvisionnement mondiales améliorerait la productivité.
Mise en œuvre de la Directive sur les services pour ouvrir l’accès à des professions protégées et dynamiser la concurrence.

Conclusion

Citation finale de la Déclaration de 1950: « L'Europe ne se fera pas d'un coup, ni dans une construction d'ensemble : elle se fera par des réalisations concrètes, créant d'abord une solidarité de fait. »
Appel au dialogue et aux réalisations concrètes sur les domaines évoqués pour trouver des solutions aux problèmes cruciaux.

Source: Discours préparé pour l’intervention prononcée le 18 juillet 2014 par Christine Lagarde, Directrice générale du Fonds monétaire international.