Les risques extérieurs menacent la stabilité de la reprise en Afrique subsaharienne

IMF News, October 11, 2018

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La reprise économique devrait se poursuivre en Afrique subsaharienne.
Croissance prévue : de 2,7 % en 2017 à 3,1 % en 2018.
La situation n’est pas homogène :
- Pays exportateurs de pétrole (ex. Angola, Nigéria) ont connu des années difficiles après la chute des cours du pétrole en 2014 ; la croissance y a repris mais à des niveaux inférieurs à ceux d’avant 2014.
- La croissance reste élevée dans les pays pauvres en ressources naturelles.
La publication illustre la situation à l’aide de six graphiques.

Déficit budgétaire moyen de la région :
- 4,2 % du PIB en 2017.
- 3,3 % du PIB prévu en 2018.
Réduction du déficit largement attribuée à :
- Rebond des prix pétroliers pour les pays exportateurs de pétrole.
- Coupes sombres dans les dépenses d’équipement dans plusieurs pays.
Faible mobilisation des recettes fiscales : les recettes restent très inférieures au potentiel régional.
Recommandation implicite : procéder à de nouveaux ajustements pour augmenter les recettes afin de réduire les vulnérabilités liées à la dette et dégager des ressources pour le développement.

En 2017, quinze pays à faible revenu de l’Afrique subsaharienne présentaient un risque élevé de surendettement ou étaient en situation de surendettement :
- Risque élevé : Burundi, Cameroun, Cabo Verde, République centrafricaine, Éthiopie, Gambie, Ghana, Sao Tomé-et-Principe, Zambie.
- En situation de surendettement : Tchad, République du Congo, Érythrée, Mozambique, Soudan du Sud, Zimbabwe.
Facteurs principaux de la dynamique de la dette :
- Importants déficits budgétaires.
- Dans certains cas, dépréciations du taux de change.
Réduction de la dette principalement observée chez les pays exportateurs de pétrole.
Recommandation : amélioration des cadres de gestion de la dette pour une meilleure maîtrise des risques.

L’économie mondiale entre dans une période d’incertitude inhabituelle avec des risques considérables pour de nombreux pays de la région.
Tensions commerciales et impact prévu :
- Les tensions commerciales entre les États-Unis, d’autres grandes puissances économiques et la Chine risquent de coûter à l’Afrique subsaharienne une perte cumulée de 1,5 % du PIB entre 2018 et 2021.
- Les pays les plus exposés : pays exportateurs de produits de base et pays fortement intégrés aux marchés mondiaux (importateurs ou exportateurs de ces produits).
Exposition à un resserrement des conditions financières mondiales :
- Un resserrement résultant d’une normalisation plus rapide que prévu de la politique monétaire dans les pays avancés ou d’un changement d’attitude soudain des investisseurs pourrait entraver le financement et la croissance.
- À ce stade, les « pays pré émergents » supportent bien la volatilité observée depuis la mi-avril 2018 dans quelques grands pays émergents.
- La montée des taux d’intérêt aux États-Unis et l’appréciation du dollar accentuent les risques.
- Probabilité d’une inversion massive des flux étrangers en Afrique subsaharienne beaucoup plus élevée si les taux d’intérêt américains augmentent.

Croissance potentielle à moyen terme :
- 4 % est jugé trop faible pour l’Afrique subsaharienne.
- Objectif implicite : accélérer la croissance pour créer les 20 millions d’emplois supplémentaires nécessaires pour absorber les nouveaux arrivants sur le marché du travail.
Mesures nécessaires pour une croissance vigoureuse, persistante et inclusive :
- Approfondir l’intégration commerciale et financière, notamment dans le contexte de la zone de libre-échange continentale de l’Afrique.
- Faciliter la circulation des travailleurs et des capitaux par une meilleure affectation des dépenses publiques.
- Exploiter les possibilités offertes par la quatrième révolution industrielle en promouvant la connectivité numérique et la flexibilité du système éducatif.
- Supprimer les distorsions du marché.
- Prendre des mesures favorisant l’investissement privé et la prise de risques.

Source: Les risques extérieurs menacent la stabilité de la reprise en Afrique subsaharienne — Fonds monétaire international, le 11 octobre 2018.