Une injection d’équité pour une reprise durable
IMF News, March 30, 2021
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- Published: March 30, 2021
1. Introduction : promesses et dangers
- Contexte et message central : nécessité d’une "injection d’équité pour tous" — un vaccin partout dans le monde et des opportunités accrues pour les populations et pays vulnérables afin d’appuyer une reprise inclusive et durable.
- Référence temporelle et locutive : allocution de Kristalina Georgieva, Washington, le 30 mars 2021.
- Observations clés :
- La pandémie offre "promesses autant que de dangers".
- Les vaccins sont porteurs de la promesse d’un retour à une vie normale, mais l’accès universel aux vaccins n’est toujours pas une réalité.
- Trajectoires économiques divergentes entre pays et au sein des pays ; risque élevé d’aggravation des inégalités et de pauvreté.
2. Perspectives de l’économie mondiale : divergence et incertitude
- Prévisions et révisions :
- En janvier, prévision de croissance mondiale de "5,5 % en 2021".
- Prévisions mondiales pour 2021 et 2022 revues à la hausse en raison des mesures de soutien supplémentaires et de l’impact attendu des vaccins.
- Efforts mobilisés :
- Plans de relance à hauteur d’"environ 16 000 milliards de dollars".
- Actions combinées des pouvoirs publics et des banques centrales (injections massives de liquidité).
- Importance des actions passées :
- Sans ces mesures, la récession aurait été "au moins trois fois plus sévère".
- Divergence de la reprise :
- Reprise "à vitesse variable", tirée principalement par les États-Unis et la Chine.
- Ces pays auront "largement dépassé leurs niveaux de PIB d’avant-crise d’ici fin 2021".
- Pertes de revenu par habitant :
- D’ici l’année prochaine, recul cumulé du revenu par habitant par rapport aux prévisions d’avant-crise :
- "11 % dans les pays avancés".
- "20 % dans les pays émergents et les pays en développement, Chine exceptée".
- Conséquence : amputation d’un cinquième du revenu par habitant dans ces pays.
- Risques liés à l’incertitude et aux conditions sanitaires :
- Rythme variable des campagnes de vaccination et nouvelles souches du virus entravent la croissance, particulièrement en Europe et en Amérique latine.
- Vulnérabilités spécifiques :
- Les pays émergents vulnérables, les pays à faible revenu et les pays fragiles disposent de marges budgétaires limitées et sont moins bien dotés en vaccins.
- Risque de surendettement (dette publique, des entreprises, des banques).
- Potentiel d’une détérioration des conditions de financement en cas de remontée rapide des taux d’intérêt (ex. accélération de la reprise aux États-Unis), avec sorties de capitaux et tensions pour les pays à revenu intermédiaire très endettés.
- Effets à long terme :
- Nécessité de remédier aux séquelles sur le capital humain (jeunes, travailleurs peu qualifiés, femmes, travailleurs de l’économie informelle) pour préserver le potentiel de croissance, la création d’emplois et la réduction des inégalités.
3. Des mesures fortes pour une injection d’équité
- Objectif : il n’y aura pas de reprise durable sans injection d’équité.
- Mesures immédiates pour sortir de la crise :
- Intensifier la coopération internationale pour accélérer la production, la répartition et l’administration des doses vaccinales.
- Répliquer au niveau mondial les mécanismes ayant fonctionné au niveau national : subventions aux producteurs de vaccins, à leurs fournisseurs et aux maillons logistiques.
- Mettre en place un mécanisme équitable de redistribution des vaccins des pays en excédent vers les pays en déficit.
- Assurer le financement complet du mécanisme COVAX pour augmenter le rythme des campagnes de vaccination dans les pays les plus pauvres.
- Estimation d’impact : "Mettre fin de manière précoce à la crise sanitaire pourrait générer une augmentation du PIB mondial de près de 9 000 milliards de dollars à l’horizon 2025."
- Avertissement : la "fenêtre de tir" pour réaliser ces gains se referme rapidement.
- Mesures macroéconomiques et stabilisation :
- Cibler les dépenses budgétaires en les inscrivant dans des cadres à moyen terme réalistes.
- Poursuivre des politiques monétaires accommodantes tant que la crise dure.
- Surveiller le risque financier et les fluctuations excessives de la valeur des actifs.
- Recommandation aux grandes banques centrales : prudence lors de l’annonce de leurs objectifs de politique monétaire pour éviter une volatilité excessive et préserver les flux de capitaux essentiels, en particulier pour les pays à revenu intermédiaire.
- Transition et soutien aux ménages et entreprises :
- Réduire progressivement les dispositifs de chômage partiel et d’aides financières à mesure que la pandémie recule, en accompagnant cette réduction par :
- compléments de revenu,
- subventions à l’emploi ciblées,
- solutions de formation et de reconversion professionnelle.
- Aider les petites et moyennes entreprises viables par l’apport de capitaux et la rationalisation des procédures de faillite.
- Alerte : selon les recherches citées, la part des PME en défaut pourrait nettement augmenter cette année à mesure que certains dispositifs d’aide seront revus à la baisse ; "un emploi sur dix serait alors menacé" dans le secteur des PME.
- Nécessité de réformes des procédures de faillite dans la plupart des pays émergents et pays en développement.
- Investir dans l’avenir : environnement, numérique, capital humain
- Accent sur la préparation aux pandémies et la résilience aux chocs climatiques.
- Faible part actuelle de la relance budgétaire consacrée à la protection de l’environnement, mais tendance favorable en accroissement.
- Effet potentiel d’une stratégie verte coordonnée :
- "Une impulsion coordonnée en faveur des infrastructures vertes, associée à la mise en place d’une tarification du carbone, pourrait faire croître le PIB mondial de 0,7 % au cours des 15 prochaines années et créer des millions d’emplois."
- Transition numérique :
- Enquête récente : "près de la moitié des consommateurs avaient davantage recours à des moyens de paiement numériques pour faire leurs courses qu’avant la pandémie."
- "Dans 70 % des pays d’un groupe qui en compte 159, les banques centrales s’intéressent à la possibilité d’émettre des monnaies numériques."
- Investissements dans les infrastructures numériques peuvent élever la productivité et les niveaux de vie.
- Nécessité d’associer efforts d’infrastructure et d’accès à Internet à des investissements accrus dans l’éducation et la santé.
- Besoin de recettes suffisantes : repenser les systèmes fiscaux pour qu’ils soient plus progressifs et plus équitables.
- Coopération multilatérale requise pour moderniser la fiscalité internationale des sociétés afin que les sociétés les plus rentables "paient leur juste part d’impôts dans les pays où elles mènent leurs activités".
- Soutien aux pays pauvres et vulnérables :
- Estimation des besoins : selon une nouvelle étude du FMI, "au cours des cinq années à venir, lespays à faible revenu auront à consacrer environ 200 milliards de dollars à la seule lutte contre la pandémie" et "Il leur faudra ensuite en dépenser 250 milliardsde plus pour retrouver leur trajectoire de rattrapage du revenu des pays plus riches."
- Ces pays ne pourront assumer seuls qu’une partie de ces dépenses ; approche globale requise combinant augmentation des recettes intérieures, financement concessionnel extérieur et aides au désendettement.
- Mesures existantes et propositions :
- Initiative de suspension du service de la dette du G-20 et le nouveau cadre commun considérés comme un bon point de départ.
- Action du FMI : "plus de 107 milliards de dollars de nouveaux financements à 85 pays", allègement de la dette de "29de ses pays membres les plus pauvres".
- Financements du FMI aux pays d’Afrique subsaharienne l’année dernière "environ 13 fois plus élevés que la moyenne annuelle de la décennie précédente."
- Appui croissant en faveur d’une allocation de DTS à hauteur de "650 milliards de dollars" pour élever les réserves sans alourdir l’endettement, favoriser le multilatéralisme et débloquer des moyens pour financer les campagnes de vaccination et d’autres besoins urgents.
4. Conclusion
- Appel final à la coopération et à la solidarité internationale :
- Citation de Franklin D. Roosevelt (12 février 1945) : "Ou bien le monde s’unifiera autour d’une prospérité largement partagée, ou bien il se divisera."
- Message : l’occasion est donnée de mettre l’influence au service de l’unité et de la coopération ; il faut "donner à tous la même chance".
Kristalina Georgieva, Washington, le 30 mars 2021 — Département de la communication du FMI.