Les services du FMI achèvent leur mission de Consultation 2022 au titre de l’article IV avec le Maroc

IMF News, November 4, 2022

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Conjoncture 2022 : "L'économie marocaine a connu une confluence de chocs négatifs en 2022 qui ont freiné le rebond rapide après la pandémie."
Impact des chocs : la sécheresse a affecté la production agricole; les chocs des termes de l'échange liés à l’invasion de l’Ukraine par la Russie ont alimenté l'inflation et réduit le pouvoir d'achat.
Compensations partielles : reprise du secteur du tourisme, résilience des envois de fonds des migrants et des exportations.
Croissance et compte courant :
- "La croissance du PIB devrait s'établir à environ 1¼ % en 2022"
- "le déficit du compte courant devrait se creuser pour atteindre environ 4¼% du PIB" (2022)
- Scénario 2023 sous hypothèse d'amélioration progressive des conditions extérieures et d'une saison agricole moyenne :
- "la croissance devrait s'accélérer pour atteindre environ 3% l'année prochaine"
- "le déficit du compte courant devrait se réduire à environ 3½% du PIB"
- "de fortes incertitudes planent sur ces perspectives."

Généralisation des pressions inflationnistes au cours de 2022, liées aux chocs mondiaux sur l'offre et les prix des matières premières.
Action de la banque centrale : "Bank Al-Maghrib a procédé de manière appropriée à un resserrement monétaire en septembre."
Perspectives et conditionnalité :
- Attente d'une baisse de l'inflation en 2023 liée à la baisse prévue des prix mondiaux des matières premières.
- "Assurer un retour de l'inflation à près de 2% d'ici 2024 pourrait nécessiter de nouvelles hausses des taux directeurs, afin d'ancrer davantage les anticipations d'inflation."

Appréciation du budget 2023 : publication de la programmation budgétaire triennale et objectif de réduction continue du déficit budgétaire vers les niveaux d’avant la crise sanitaire.
Objectifs du projet de loi de finances 2023 :
- Atténuation de l'impact des chocs récents.
- Financement des réformes dans les systèmes de protection sociale, de santé et d'éducation.
Mesures fiscales mentionnées :
- Modifications à l'impôt sur les sociétés et à l'impôt sur le revenu des personnes physiques visant à réduire la charge fiscale sur les petites et moyennes entreprises et sur les salariés, tout en augmentant la progressivité globale et en élargissant l'assiette.
- Réformes annoncées de la TVA, de la fonction publique et du secteur des établissements et entreprises publics.
- Renforcement de l'administration fiscale et rationalisation des dépenses.
- Amélioration du ciblage de la compensation via l'introduction du registre social unifié.
Effets attendus : création d'espaces budgétaires et "une réduction plus rapide de la dette publique à moyen terme."

Nécessité : "accélérer la mise en œuvre des réformes structurelles" en raison de la forte incertitude et du resserrement des politiques macroéconomiques.
Priorités identifiées :
- Extension de la protection sociale à tous les marocains : progrès significatifs, mais "une grande partie des travailleurs indépendants n'a pas encore rejoint le nouveau système contributif de soins de santé et de retraite."
- Réformes profondes des systèmes de santé et d'éducation pour améliorer l'accès, l'efficacité et la qualité.
- Réformes des entreprises publiques et opérationnalisation du Fonds Mohammed VI.
- Mise en œuvre de la nouvelle Charte de l'investissement pour stimuler l'investissement privé.
- Libéralisation du marché de l'électricité pour accélérer la transition vers les énergies renouvelables.
- Besoin d'actions pour remédier à la raréfaction des ressources en eau.

Maintenir des politiques macroéconomiques prudentes pour préserver la résilience.
Continuer la normalisation des conditions de politique monétaire pour contenir les pressions inflationnistes (possibilité de "nouvelles hausses des taux directeurs" pour atteindre près de "2% d'ici 2024").
Poursuivre la consolidation budgétaire tout en protégeant les dépenses sociales et en finançant les réformes structurelles.
Accélérer l'exécution des réformes structurelles ciblant la protection sociale universelle, le climat des affaires, l'investissement privé, la transition énergétique et la gestion de l'eau.

Période de la mission : "du 24 octobre au 4 novembre."
Équipe dirigée par M. Roberto Cardarelli.
Rencontres : hauts responsables du gouvernement marocain, Bank Al-Maghrib, représentants des secteurs public et privé.
Remerciements : l'équipe exprime sa gratitude aux autorités marocaines et aux autres parties prenantes pour leur hospitalité et leurs discussions franches et productives.

Communiqué de presse N° 22/371 — 4 novembre 2022, Département de la communication du FMI