Le conseil d’administration du FMI procède à la revue du cadre de viabilité de la dette établi conjointement par la Banque mondiale et le FMI pour les pays à faible revenu
IMF News, September 25, 2026
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- Published: September 25, 2026
Contexte et portée de la revue
- Révision conduite par le conseil d’administration du FMI le 9 septembre 2026.
- Revue du Cadre de viabilité de la dette pour les pays à faible revenu (CVD-PFR), établi conjointement par le FMI et la Banque mondiale.
- Constat: depuis la dernière revue en 2017, le contexte de la dette est devenu plus complexe et plus risqué pour les pays à faible revenu (PFR), tandis que les besoins liés au développement et au changement climatique restent élevés.
- Evolution observée: augmentation des niveaux d’endettement dans de nombreux PFR et diversification des sources de financement, avec recours accru à l’endettement intérieur et à des emprunts extérieurs aux conditions du marché.
- Historique des revues: 2006, 2009, 2012, 2017 et 2026 (dernière revue).
Conclusions générales de la revue
- Confirmation que le CVD-PFR continue de remplir efficacement son rôle pour:
- détecter en amont les épisodes de surendettement,
- aider les autorités nationales et partenaires à prendre des décisions éclairées en matière d’emprunt et de prêt.
- Diagnostic: cadre adapté à ses objectifs mais nécessite des améliorations pour être plus résilient et mieux adapté à l’évolution des conditions auxquelles font face les PFR.
- Processus: vastes consultations internes et externes, incluant conseils d’administration du FMI et de la Banque mondiale, représentants des pays créanciers et emprunteurs, partenaires du développement, universitaires, société civile et secteur privé.
Trois grands domaines d’amélioration proposés
- 1) Renforcement de la rigueur de l’analyse des risques pour la viabilité de la dette
- Distinction plus nette entre pays exposés à un certain risque de tension sur la dette et pays dont la dette est jugée non viable.
- Mesure plus précise de la capacité d’endettement des pays.
- Recalibrage et extension du champ d’application des seuils servant à détecter les situations de surendettement.
- Introduction de nouveaux outils d’évaluation de la viabilité de la dette.
- 2) Elargissement de l’angle d’analyse des risques liés à l’endettement
- Analyse plus systématique des vulnérabilités liées à la dette intérieure.
- Meilleure prise en compte des enjeux à long terme, y compris l’adaptation au changement climatique et les besoins de développement.
- Objectif: aider les pays à évaluer l’espace budgétaire disponible pour financer investissements de développement et initiatives d’adaptation au changement climatique tout en maîtrisant les vulnérabilités à long terme.
- 3) Renforcement de l’objectivité des évaluations
- Perfectionnement des outils de réalisme et des tests de résistance pour assurer cohérence et exactitude des prévisions.
- Affinement et rationalisation des critères relatifs au périmètre de la dette.
- Incitation à améliorer la qualité, la couverture, la transparence et la fiabilité des données sur la dette publique utilisées dans les analyses de viabilité de la dette (AVD).
- Introduction d’un indicateur sur la fiabilité des données relatives à la dette et d’ajustements des niveaux de référence pour atténuer le risque de lacunes dans les données.
Nouveaux outils et modules analytiques
- Nouveau modèle de viabilité de la dette et signal mécanique de risque associé.
- Indicateurs complémentaires de viabilité de la dette.
- Introduction d’un module sur les risques liés à la dette intérieure.
- Introduction d’un module à long terme pour évaluer l’incidence des décisions de politique économique et d’investissement (y compris adaptation au changement climatique) sur les tensions et la viabilité de la dette.
- Amélioration de la granularité des notations de risque pour mieux rendre compte de l’hétérogénéité entre les PFR.
Gouvernance de la transparence et publication des résultats
- Position majoritaire: restreindre temporairement la publication des seuils de probabilité employés pour générer le signal mécanique de risque d’une dette publique non viable, ainsi que des signaux mécaniques de risque dans les AVD individuelles, pour permettre un temps de familiarisation avec la nouvelle méthodologie et la gestion de la communication.
- Ajout à la « liste négative » de la politique de transparence du FMI: note séparée des services du FMI destinée à communiquer au conseil d’administration les informations sur le signal mécanique et sur la manière dont les indicateurs complémentaires éclairent l’évaluation de viabilité définitive.
- Demande faite aux services du FMI de préciser les critères et le calendrier de réexamen du régime de non-publication proposé en fonction de l’expérience acquise, certains administrateurs suggérant d’aligner ce processus sur la prochaine revue du cadre relatif au risque souverain et à la viabilité de la dette pour les pays ayant accès aux marchés (CRSVD-PAM).
Observations et recommandations du conseil d’administration
- Accueil favorable de la revue complète et des consultations.
- Approbation du maintien du taux d’actualisation harmonisé à 5 percent pour la politique du FMI en matière de plafonds d’endettement et pour le CVD-PFR.
- Approbation des améliorations proposées: affinement de la mesure de la capacité d’endettement, recalibrage/rationalisation des seuils relatifs aux tensions extérieures, nouveaux seuils relatifs aux tensions sur la dette publique globale, et approche tenant compte des spécificités de chaque pays pour l’appréciation dans les évaluations finales.
- Soutien au nouveau modèle et aux indicateurs complémentaires; certains administrateurs insistent sur le rôle central des indicateurs de la charge de la dette extérieure, en particulier en cas de restructurations.
- Soulignement de la nécessité d’une note d’orientation explicite, d’une communication soignée, d’un développement ciblé des capacités et d’un dialogue continu avec les parties prenantes pour faciliter l’adoption.
- Insistance sur l’impartialité et la transparence du recours structuré à l’appréciation dans les évaluations finales; demande de clarification dans la nouvelle note d’orientation de la manière dont ce recours doit être exercé.
Données, couverture de la dette et risques liés à la dette intérieure
- Rappel que la crédibilité du CVD-PFR dépend d’une couverture exhaustive de la dette, y compris celle des entreprises publiques.
- Approbation des propositions visant à améliorer les outils de réalisme et les tests de résistance pour obtenir des prévisions plus précises.
- Mise en garde: les initiatives visant à encourager l’exhaustivité, la transparence et la fiabilité des données relatives à la dette publique ne doivent pas pénaliser indûment les pays qui font des efforts de bonne foi pour améliorer la couverture des données.
Mise en œuvre opérationnelle et calendrier
- Entrée en vigueur opérationnelle du cadre prévue pour le deuxième semestre de 2027.
- Motifs du calendrier: finaliser les directives opérationnelles correspondantes à l’intention des services du FMI, et former les équipes-pays et les autorités.
- Accord des administrateurs sur la nécessité d’une période de transition pour publier les versions révisées de la note d’orientation et du modèle d’AVD, et pour dispenser la formation nécessaire.
- Mise en œuvre du nouveau cadre pour les documents-pays soumis à l’examen du conseil d’administration prévue après la pause estivale du conseil en 2027.
- Exigence d’exposer explicitement les incidences des changements sur la capacité d’endettement d’un pays; observation sur la nécessité de surveiller pendant la transition les implications de l’affinement de la mesure de cette capacité, y compris celles découlant du nouvel indicateur de volatilité de la production.
- Instruction aux services du FMI de continuer à suivre la mise en œuvre du nouveau cadre et d’en faire rapport au conseil d’administration.
Communiqué de presse N° 26/296 — Département de la communication du FMI, Washington, le 21 septembre 2026.