Le nouveau moteur économique de la Chine

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Le nouveau moteur économique de la Chine

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• Authors: YANLIANG MIAO

Résumé des constats principaux

• L'article de FINANCES & DÉVELOPPEMENT (YANLIANG MIAO, SEPTEMBRE 2026) constate que, malgré un ralentissement apparent des moteurs traditionnels (immobilier et infrastructures), une nouvelle économie portée par les technologies, les industries vertes et la transition numérique émerge.
• La valeur ajoutée combinée des « trois nouvelles » économies a bondi d'environ 10 % par an entre 2016 et 2024.
• En 2025, la percée d'une IA à bas coût (DeepSeek) illustre la montée des nouvelles technologies ; les véhicules électriques, l’aviation commerciale, les médicaments novateurs et la robotique sont cités comme autres secteurs en forte progression.
• Les progrès de la compétitivité industrielle chinoise coexistent avec une demande globale et une confiance encore faibles, car le nouveau moteur n’a pas encore totalement substitué l’ancien.

Demande, offre et avantages de taille

• Du côté de la demande :
  • La consommation est passée d'environ 49 % du PIB à environ 57 % en 2025, suite à l’absorption de l’excédent de main-d’œuvre agricole.
  • En 2025, les véhicules électriques ont représenté près de la moitié des ventes de voitures neuves.
  • En 2025, l’IA générative a attiré plus de 600 millions d’utilisateurs.
• Du côté de l’offre :
  • Les dépenses en recherche–développement sont passées de 2 400 milliards de RMB en 2020 à 3 900 milliards de RMB en 2025, soit une hausse moyenne d’environ 10 % par an.
  • La densité industrielle (ex. : delta du Yangzi Jiang) réduit les coûts de coordination et raccourcit le cycle conception‑production.
  • La Chine occupe la deuxième place mondiale pour les dépenses en R‑D et dispose des effectifs en équivalent temps plein les plus nombreux depuis 13 années consécutives.

Concurrence, subventions et dynamique du marché

• Les politiques publiques ont soutenu la demande (subventions à la consommation), mais le succès des véhicules électriques ne s’explique pas uniquement par ces subventions.
• Exemples :
  • Tesla a bénéficié des remises entre 2016 et 2022.
  • Sur les 487 constructeurs de véhicules électriques recensés en 2018, environ 1 sur 10 vendait encore des voitures de tourisme en 2023.
• La concurrence intense, l’évolution technologique rapide et des économies d’échelle ont déterminé les gagnants sur le marché.

Facteurs internes et externes de la modernisation accélérée

• Facteurs internes :
  • Transition écologique : les technologies renouvelables (panneaux solaires, éoliennes, batteries, véhicules électriques) bénéficient d’économies d’échelle et réduisent les coûts unitaires via apprentissage et production accrue.
  • Transition liée à l’IA : l’usage intensif des modèles génère données et retours d’expérience qui améliorent les applications et réduisent les coûts d’adoption.
  • La Chine fournit 38 % des chercheurs publiant dans les principales conférences sur l’IA ayant fait leur premier cycle en Chine (contre 24 % aux États‑Unis), selon MacroPolo Archive.
  • Le rapport AI Index 2026 (Université Stanford) indique que l’écart entre les modèles de pointe américains et chinois s’était réduit à 2,7 % en mars 2026.
• Facteur externe (fragmentation géopolitique) :
  • La part des États‑Unis dans les échanges commerciaux de la Chine est passée de 12,6 % en 2020 à 8,8 % en 2025.
  • Les parts de l’Asie du Sud‑Est, de l’Afrique et de l’Amérique latine ont augmenté.
  • En 2025, les importations et exportations chinoises de produits de haute technologie ont progressé de 11,4 % et ont contribué à près de 60 % de la croissance globale des échanges commerciaux.
  • En 2025, les importations de l’UE en provenance de la Chine ont atteint 558,8 milliards d’euros (soit 54 % de plus qu’en 2019) ; les exportations de l’UE vers la Chine ont chuté à 199,5 milliards d’euros (soit 14 % de moins par rapport au sommet atteint en 2022).
  • La part de la Chine dans les importations de l’UE est passée de 18,7 % en 2019 à 22,3 % en 2025 ; environ 70 % de cette augmentation est attribuée aux véhicules électriques, batteries, produits solaires et produits chimiques.

Excédent commercial et recyclage extérieur

• L’excédent courant reflète l’épargne nationale moins l’investissement intérieur ; deux scénarios opposés peuvent expliquer un excédent : surproduction chinoise évincant la production étrangère, ou demande étrangère excessive absorbant la production chinoise.
• Pour réduire les tensions géopolitiques, l’article met en avant le réinvestissement d’une plus grande partie de l’excédent dans des investissements productifs à l’étranger plutôt que dans des actifs financiers.
• Exemples d’investissements en 2025 :
  • Alibaba Cloud a ouvert un troisième centre de données en Malaisie.
  • BYD a lancé la construction de sa première usine européenne de voitures de tourisme en Hongrie.
  • GE Appliances (filiale de Haier) a annoncé une expansion de 3 milliards de dollars de ses moyens de production aux États‑Unis.

Rééquilibrage interne et défis sociaux

• Besoin d’un troisième type de transition : vers des revenus des ménages plus élevés et une consommation tirée par les services, pour éviter un développement en « K ».
• En 2025 :
  • L’industrie automobile chinoise a généré plus de 11 000 milliards de RMB, dépassant les ventes immobilières, qui ont chuté à environ 8 000 milliards de RMB (contre 18 000 milliards en 2021).
  • La construction automobile a représenté environ 1,6 % du PIB, contre 6 % pour le secteur immobilier.
• Risques :
  • La transition numérique peut accroître les inégalités si les gains de productivité ne se traduisent pas en hausse des revenus et de l’emploi.
  • L’affaiblissement du marché immobilier depuis la mi‑2021 a pesé sur la demande intérieure via finances locales fragilisées, effets de patrimoine négatifs et baisse du taux d’emploi.
• Rôle de la politique macroéconomique :
  • Renforcer la protection sociale et les services publics (retraites, soins de santé, garde d’enfants, éducation, assurance‑chômage) pour réduire l’épargne de précaution et rendre la consommation une source de demande plus fiable.
  • Assainir les bilans et restructurer la dette, en particulier au niveau des collectivités locales et des entreprises de la chaîne de valeur immobilière, pour rétablir l’accès au crédit.

Réformes nécessaires et perspectives

• La combinaison d’avantages côté demande et offre place la Chine en position favorable pour une transition vers un modèle fondé sur les technologies vertes et numériques.
• L’excédent commercial record résulte principalement de ces atouts et des révolutions verte et numérique, et non uniquement des subventions.
• Des réformes plus profondes sont nécessaires pour pérenniser la transition :
  • Hausse des revenus des ménages.
  • Renforcement de la protection sociale.
  • Augmentation de la consommation de services.
  • Investissements étrangers plus productifs.
• Indicateurs comparatifs :
  • La consommation des ménages en Chine est passée d’environ 35 % du PIB en 2010 à 40 % en 2024, face à une moyenne de 53 % pour les pays à revenu intermédiaire.
• Si modernisation industrielle et rééquilibrage intérieur sont conciliés, l’économie chinoise deviendra plus durable et l’approvisionnement mondial en technologies abordables plus fiable.