IMFブログ － 投資ファンドを通じてグリーンへの移行を促進する方法
IMF Blog, October 4, 2021
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- IMFブログ － 投資ファンドを通じてグリーンへの移行を促進する方法
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Bibliographic details
- Authors: Fabio Natalucci, Felix Suntheim, Jrme Vandenbussche
- Published: October 4, 2021
要旨と主要メッセージ
- 温室効果ガス排出量実質ゼロへ移行するには、企業や政府による類例のない変革が求められ、今後20年間に20兆ドルもの追加投資が必要である。
- グリーンな経済への移行を促進するには、強固な財政政策と、それを補完する幅広い規制や金融政策が必須である。
- 世界の投資ファンド業界（規模50兆ドル）は、特に持続可能性を重視したファンドが、移行資金の供給と気候変動リスク回避の面で重要な役割を果たしうる。
サステナブル（持続可能）ファンドの特徴と役割
- サステナブルなファンドは投資収益を追求しつつも、持続可能性目標を掲げる点で従来型ファンドと異なる。
- サステナブルファンド内に環境に焦点を絞ったファンドがあり、さらに気候変動緩和に関するファンドが存在する。
- 投資ファンドは企業との直接的関与や議決権の代理行使を通じたスチュワードシップにより、企業の持続可能性慣行を変える影響力を持つ。
- 事例：今年初め、エクソンモービルの気候戦略を変えさせるための努力の一環としてアクティビスト投資家が同社取締役会でポストを獲得した。
投票行動と資本配分における効果
- 投資ファンドの気候関連の株主決議に対する賛成割合（比較）
- 従来型投資ファンド：2020年の気候関連の株主決議の約50%に賛成（2015年は約20%）。
- 持続可能性を重視するファンド：約60%で賛成票を投じる。
- 環境がテーマのファンド：70%近くで賛成票を投じる。
- サステナブル評価の高い企業はより多くの資本にアクセスでき、そうした企業の社債や株式の発行額が増加している。
規模と成長動向（現状）
- 2020年末時点で、サステナビリティラベルが付いているファンドの総額は3.6兆ドルで、投資ファンドセクター全体のわずか7%であった。
- 具体的に気候に焦点を当てるファンドは、その総額のうちわずか1,300億ドルを占めていた。
- それでも成長は速い
- サステナブルファンドへの純流入額は2020年に顕著に増加した。
- 気候がテーマのファンドの運用資産残高は48%増という伸びを示した。
政策提言：サステナブルファンドや気候ファンドを後押しする手段
- 第1の柱：情報基盤と分類の整備
- 企業と投資ファンド向けに、データ、情報開示、サステナブルな金融の分類を含む気候変動に関する情報の世界的なアーキテクチャを強化すること。
- ファンドの分類システムを改善し、ラベル付けや分類法が統一的に運用・理解されるようにすることで、ファンドの投資戦略や関与、スチュワードシップに関するアプローチを明確化できる。
- IMFは世界銀行や経済協力開発機構（OECD）と共に、そのような分類システムの原則を策定して既存の各種アプローチを調和させ、サステナブルファイナンス市場の発展を支援することを目指している。
- 第2の柱：グリーンウォッシング防止のための規制監督
- ラベルがそのファンドの投資目的を公正に示すことを確実にするための適切な規制監督が必要である。
- これにより市場の信頼感が高まり、サステナブルファンドへの資金流入を促進できる。
- 第3の柱：資金誘導のためのインセンティブ設計
- 情報開示とラベル整備が進んだ上で、年金プランや生命保険商品をはじめとする貯蓄型商品の税制上の優遇措置を気候がテーマのファンドへ拡大するなど、グリーンへの移行を促進するファンドに預貯金を向かわせるためのツールを用いることが重要である。
- これらは炭素税など他の気候変動緩和策を補完する可能性がある。
著者等
- ファビオ・マッシモ・ナタルッチ：金融資本市場局副局長。「国際金融安定性報告書（GFSR）」の責任者。ニューヨーク大学経済学博士。
- フェリックス・サンタイム：金融資本市場局国際金融安定性分析課 シニアエキスパート。ボッコーニ大学より金融学博士号、ボン大学より経済学の学位。
- ジェローム・ヴァンデンビュッシュ：金融資本市場局 課長補佐。ハーバード大学経済学博士。
出典：IMFブログ「投資ファンドを通じてグリーンへの移行を促進する方法」