Исполнительный совет МВФ завершил консультации 2017 года с Российской Федерацией в соответствии со Статьей IV
IMF News, July 13, 2017
Source details
- Canonical URL
- Исполнительный совет МВФ завершил консультации 2017 года с Российской Федерацией в соответствии со Статьей IV
Other formats
Bibliographic details
- Published: July 13, 2017
Итоговая оценка и конъюнктура
- Исполнительный совет МВФ завершил консультации с Российской Федерацией по Статье IV 30 июня 2017 года.
- Российская экономика стабилизировалась в 2016 году: сокращение реального ВВП составило лишь -0,2 процента после «двойного потрясения» 2014 года (низкие цены на нефть и санкции).
- Основные факторы смягчения шока: введение плавающего обменного курса, поддержка ликвидности банковской системы и вливание капитала, ограниченные бюджетные стимулы в сочетании с мерами по ограничению доходов, солидные резервы.
- Прогноз роста:
- Ожидается прирост реального ВВП в 2017 году: 1,4 процента.
- Прогноз на 2018 год: 1,4 процента.
- Потенциальные темпы роста в среднесрочной перспективе вероятно останутся примерно на уровне 1½ процента при неблагоприятной демографии и отсутствии значительных структурных реформ.
- Основной риск: снижение цен на нефть.
Оценка и рекомендации Исполнительных директоров
- Директора согласились с общей направленностью оценки персонала МВФ и положительно оценили действенные ответные меры официальных органов.
- Ключевые приоритеты и рекомендации:
- Уменьшить зависимость экономики от нефти и возобновить структурные реформы для содействия новым источникам роста, ускорения сближения доходов на душу населения с уровнем развитых стран и преодоления демографических проблем.
- Поддерживать бюджетную корректировку и обеспечить её долговременность через долгосрочные целенаправленные меры и расходы, способствующие экономическому росту.
- Установить вызывающее доверие бюджетное правило для закрепления корректировки, для более плавной реакции на изменения цен на нефть и накопления достаточных сбережений.
- Провести параметрическую реформу пенсионной системы для экономии бюджетных средств со временем.
- Продолжать курс на смягчение денежно-кредитной политики, но проводить его более постепенно, учитывая неопределённость величины разрыва объёмов производства и возможность разворота процесса дезинфляции.
- Перенести акцент в стратегии информирования Центрального банка на более длительный горизонт и разъяснять допустимые отклонения от целевого уровня инфляции.
- Усилить меры для повышения устойчивости финансовой системы, включая совершенствование механизма урегулирования банков.
- Устранить препятствия, удерживающие инвесторов от фактического приобретения активов и пассивов при урегулировании банков; заменить финансирование центрального банка федеральными средствами; более активно использовать капитал банковской отрасли.
- Пересмотреть законодательство о вовлечении кредиторов с учётом последствий для финансовой стабильности.
- Ужесточить ограничения на кредитование связанных сторон и ускорить введение процедур прямого вмешательства в деятельность банков на раннем этапе.
- Ускорить структурные реформы и расширить торговые отношения для диверсификации экспорта; укреплять права собственности, продвигать приватизацию, совершенствовать управление и инвестировать в инновации и инфраструктуру.
Динамика инфляции и денежно-кредитная политика
- Факторы, способствующие сближению инфляции с целевым показателем ЦБ 4 процента к концу 2017 года:
- Отрицательный разрыв между фактическим и потенциальным объемом производства.
- Вялый рост потребления.
- Укрепление рубля.
- Снижение цен на продукты питания благодаря небывалому урожаю.
- Директора рекомендовали продолжать смягчение денежно-кредитной политики, но более постепенно, и улучшить коммуникацию о горизонте и допустимых отклонениях от цели инфляции.
Финансовая устойчивость и банковский сектор
- Приветствуется прогресс в повышении устойчивости финансовой системы и совершенствовании механизма урегулирования банков.
- Необходимы дополнительные меры для:
- Снятия препятствий для приобретения активов и пассивов при урегулировании банков.
- Заменить финансирование центрального банка федеральными средствами и активнее использовать банковский капитал.
- Пересмотреть законодательство о вовлечении кредиторов.
- Ужесточить ограничения на кредитование связанных сторон и внедрить процедуры раннего прямого вмешательства.
Ключевые экономические показатели (Россия, 2014–2018)
- Реальный ВВП:
- 2014: 0,7
- 2015: -2,8
- 2016: -0,2
- 2017: 1,4 (прогноз)
- 2018: 1,4 (прогноз)
- Потребительские цены (в среднем за период):
- 2014: 7,8
- 2015: 15,5
- 2016: 7,0
- 2017: 4,2
- 2018: 4,0
- Потребительские цены (на конец периода):
- 2014: 11,4
- 2015: 12,9
- 2016: 5,4
- Дефлятор ВВП:
- 2014: 10,7
- 2015: 8,2
- 2016: 3,6
- 2017: 5,7
- 2018: 3,8
- Государственный сектор (в процентах ВВП), чистое кредитование/заимствование (общее сальдо):
- 2014: -1,1
- 2015: -3,4
- 2016: -3,7
- 2017: -1,9
- 2018: -1,2
- Доходы (в процентах ВВП):
- 2014: 33,8
- 2015: 31,8
- 2016: 32,8
- 2017: 32,6
- 2018: 31,9
- Расходы (в процентах ВВП):
- 2014: 34,9
- 2015: 35,2
- 2016: 36,4
- 2017: 34,5
- 2018: 33,1
- Первичное сальдо:
- 2014: -0,4
- 2015: -2,6
- 2016: -1,0
- Сальдо без нефти:
- 2014: -11,4
- 2015: -9,8
- 2016: -8,4
- 2017: -7,6
- Федеральное правительство:
- 2014: -2,3
- 2015: -1,7
- 2016: -9,9
- 2017: -9,5
- 2018: -9,0
- (далее в том же блоке): -7,5; -6,8
- Денежная база (изменение в процентах за год):
- 2014: 6,3
- 2015: -4,3
- 2016: 6,4
- Широкая денежная масса в рублях:
- 2014: 1.5
- 2015: 11,3
- 2016: 9,2
- 2017: 9,4
- 2018: 9,6
- Объемы экспорта (изменение в процентах):
- 2014: -0.2
- 2015: 0,9
- 2016: 3,4
- Экспорт по компонентам (изменение в процентах):
- Нефть: 2014: 0,1; 2015: -8,5; 2016: -2,1
- Газ: 2014: -11,3; 2015: 6,5; 2016: 1,7; 2017: -0,8
- Неэнергетические товары: 2014: 4,1; 2015: -7,9; 2016: 11,2; 2017: 5,8; 2018: 6,9
- Объемы импорта (изменение в процентах):
- 2014: -8,0
- 2015: -25,2
- 2016: 1,6
- 2017: 2,8
- Совокупный экспорт товаров, ФОБ (млрд долл. США):
- 2014: 496,8
- 2015: 341,5
- 2016: 281,7
- 2017: 330,4
- 2018: 339,1
- Совокупный импорт товаров, ФОБ (млрд долл. США):
- 2014: -307,9
- 2015: -193,0
- 2016: -191,7
- 2017: -203,1
- 2018: -213,7
- Счет текущих внешних операций (млрд долл. США):
- 2014: 57,5
- 2015: 68,9
- 2016: 25,0
- 2017: 44,0
- 2018: 48,9
- Счет текущих внешних операций (в процентах ВВП):
- 2014: 5,0
- 2015: 1,9
- 2016: 2,9
- 2017: 3,2
- Валовые международные резервы (млрд долларов США):
- 2014: 385,5
- 2015: 368,4
- 2016: 377,7
- 2017: 395,3
- 2018: 412,6
- Резервы в месяцах импорта:
- 2014: 10,8
- 2015: 15,7
- 2016: 17,0
- 2017: 16,8
- 2018: 16,7
- Резервы в процентах краткосрочного долга:
- 2014: 302
- 2015: 450
- 2016: 419
- 2017: 391
- 2018: 417
- Номинальный ВВП (млрд долл. США):
- 2014: 2,064
- 2015: 1,366
- 2016: 1,283
- 2017: 1,498
- 2018: 1,551
- Обменный курс (руб. за долл. США, средний за период):
- 2014: 38,4
- 2015: 60,9
- 2016: …
- Мировая цена на нефть (долл. США за баррель):
- 2014: 96,2
- 2015: 50,8
- 2016: 42,8
- 2017: 51,9
- 2018: 52,0
- Реальный эффект валютного курса (сред. измен. в процентах):
- 2014: -17,4
Пресс-релиз № 17/270, 13 июля 2017 г., Департамент общественных коммуникаций МВФ