Казахстан: Заключительное заявление по завершении миссии сотрудников МВФ 2018 года в соответствии со статьей IV
IMF News, June 28, 2018
Source details
- Canonical URL
- Казахстан: Заключительное заявление по завершении миссии сотрудников МВФ 2018 года в соответствии со статьей IV
Other formats
Bibliographic details
- Published: June 28, 2018
Основные выводы и рекомендации
- Казахстану следует воспользоваться возможностями, открывающимися в условиях набирающего темп восстановления экономики, и решительно провести реформы для трансформации экономики и ускорения выполнения задач развития.
- Новая модель роста должна предотвратить укоренение культуры зависимости от государственных субсидий; правительство и Национальный банк Казахстана (НБК) должны сконцентрироваться на обеспечении необходимых условий (инфраструктуры и делового климата) для развития динамичного и конкурентного частного сектора.
- После налогово-бюджетного стимулирования и значительной поддержки банковского сектора в 2017 году следует провести консолидацию для обеспечения устойчивой траектории государственных финансов и восстановления буферов.
- Планируемые корректировки основаны на управлении доходами и оптимизации расходов, включая рост числа проектов государственно-частного партнерства.
- Инициатива по снижению налоговой нагрузки для низкооплачиваемых работников оценивается положительно, однако налоговая система требует дальнейших мер для повышения справедливости и эффективности.
- В финансовом секторе необходимо незамедлительно принять законодательные поправки для устранения регуляторных пробелов; банки должны провести оценку качества активов; меры по стимулированию кредитования должны быть рыночными, а государственная поддержка — целевой, прозрачной, временной и финансироваться за счет бюджета.
Текущая ситуация и перспективы
- Экономика восстанавливается после шоков, начавшихся в 2014 году.
- Реальный ВВП в 2017 году вырос на 4 процента; рост обусловлен высокими показателями экспорта (нефть и металлы) и вводом в эксплуатацию Кашаганского месторождения.
- Темпы ненефтяного ВВП в прошлом году выросли и, по прогнозам, будут и дальше расти до 4 процентов в среднесрочной перспективе.
- Инфляция оставалась в пределах целевого коридора НБК; инфляционные ожидания стабилизировались.
- Кредитование домашних хозяйств выросло значительней, чем корпоративное кредитование, отражая оздоровление банков и нехватку кредитоспособных заемщиков в экономике с преобладанием государственного сектора.
- Риски: волатильность цен на сырьевые товары, снижение стимулов к реформам из-за высоких цен на нефть, возможное снижение экспортных доходов и давление на курс тенге, более низкий рост в России и Китае, более жесткие/волатильные глобальные торговые и финансовые условия.
- Положительные внешние факторы: инициатива «Один пояс, один путь» и реформы в Узбекистане.
Стратегия роста (структурные реформы)
- Ведется реализация программы «100 конкретных шагов»; более половины шагов по ключевым направлениям уже выполнены.
- Проводится приватизация небольших предприятий; готовятся IPO крупных государственных предприятий в авиации, телекоммуникациях и атомной промышленности.
- В июле открывается Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА); успех зависит от соблюдения международных стандартов управления и прозрачности.
- Принята стратегия «Казахстан-2025» для обеспечения высококачественного роста через повышение производительности, модернизацию и совершенствование государственного управления.
- Президент определил «5 социальных инициатив», включая обеспечение доступного жилья, снижение налоговой нагрузки для низкооплачиваемых работников, повышение доступности высшего образования, расширение доступа МСБ к финансированию, и строительство газопровода в Астану.
- Снижение доли государства в экономике является ключевым; стимулы роста следует перенацелить на частный сектор; важны модернизация инфраструктуры, повышение эффективности работы государственных холдингов и либерализация торговли.
- Расширение практики ГЧП оценивается положительно, но требует хорошей проработки и управления.
Налогово-бюджетная политика
- Продолжается бюджетная консолидация; в этом году предусмотрена существенная фискальная корректировка в связи с завершением проектов «Нурлы жол» и «ЭКСПО-2017», влиянием более высоких доходов от нефти и снижением расходов.
- Новый «подушевой» подход к финансированию поставщиков услуг на одного получателя и оптимизация ассигнований на здравоохранение и образование с более активным привлечением ГЧП.
- Инициатива по оценке рабочих мест в госсекторе и приведению заработной платы в соответствие с принципами частного сектора; новая система оплаты будет учитывать производственные показатели.
- Для сохранения активов Национального фонда Республики Казахстан (НФРК) размер трансфертов снижается; правительство рассматривает выпуск деноминированных в тенге еврооблигаций.
- В среднесрочной перспективе ожидается постепенная фискальная корректировка; ненефтяной дефицит будет снижаться до уровня, соответствующего оценкам персонала МВФ относительно устойчивой долгосрочной позиции.
- Движущие факторы корректировки: более высокие доходы за счет улучшения администрирования НДС и использования современных технологий.
- В рамках «5 социальных инициатив» эффективная ставка подоходного налога для низкооплачиваемых работников будет снижена с 10 процентов до 1 процентa.
- Миссия МВФ поддерживает административные меры, но предупреждает о риске переоценки прогнозируемых дополнительных доходов от реформ налогового администрирования.
- Рекомендуется рассмотреть: некоторое повышение ставок подоходного налога для высокооплачиваемых работников (в сочетании с всеобщим декларированием); анализ налоговых каникул, льгот и зон с льготным налогообложением; целевые и временные стимулы для инвестиций; возможное небольшое повышение ставки НДС после улучшения администрирования.
- Уровень капитальных расходов в перспективе останется низким по международным стандартам; следует рассмотреть дополнительные высококачественные расходы по мере роста ненефтяных доходов.
- Изменения в налоговом режиме для добывающих отраслей: введение «альтернативного» налога для проектов геологоразведки на глубинных морских месторождениях; аннулирован бонус коммерческого обнаружения; планируется выдача лицензий на глубоководные участки до конца текущего года.
- Для горнодобывающего сектора: отмена налога на сверхприбыль и переход к регрессивному роялти от стоимости товара; рекомендуется рассмотреть комплексную реформу налогового режима с возможным привлечением технической помощи МВФ.
- Налогово-бюджетная прозрачность: положительно оцениваются меры по приведению отчетности в соответствие с международными стандартами; дальнейшие шаги: использование методологии «Руководства МВФ по статистике государственных финансов», усовершенствование практики управления рисками (мониторинг ГЧП и гособорудований), разработка детализированной среднесрочной основы политики.
Денежно-кредитная и курсовая политика
- Основная цель денежно-кредитной политики — обеспечение стабильности цен.
- НБК снизил ставку до 9% в июне текущего года; снижение представляется целесообразным и соответствует задаче удержания ставок близкими к нейтральному уровню.
- Рекомендация НБК: воздержаться от адаптивной денежно-кредитной политики в будущем; учитывать меняющийся баланс рисков.
- Гибкий режим обменного курса важен для таргетирования инфляции, помог абсорбировать изменения макроэкономической ситуации и поддержать дедолларизацию; колебания отражают цены на нефть и динамику российского рубля.
- Рекомендуется укрепить информационную работу и прозрачность при операциях по покупке/продаже иностранной валюты, в том числе от имени НФРК и ЕНПФ.
- Меры по совершенствованию денежно-кредитных операций и внутреннего рынка: ноты НБК помогли управлять ликвидностью и сформировать краткосрочный сегмент кривой доходности; совместный проект с Clearstream для доступа иностранных инвесторов.
- Необходимы улучшения в сотрудничестве НБК и Правительства по управлению ликвидностью и развитию рынка; потребность в пересмотре резервных требований.
- Персонал МВФ рассматривает аргументы за унификацию резервных требований, возможное повышение ставок, применение вознаграждения, сохранение дифференцированных ставок для обязательств в тенге и валюте и постепенный вывод наличности из перечня разрешенных видов резервов.
Политика в отношении финансового сектора
- Приняты существенные меры: слияние «Халык» и «Казкоммерцбанка» получило одобрение государства; пять банков получили капитализацию через субординированные займы от НБК.
- Изменения в законодательство для усиления надзорных полномочий НБК находятся на рассмотрении в Парламенте; НБК отзывал/приостанавливал лицензии некоторых банков.
- Главные задачи: внедрение улучшенной бизнес-модели банков (корпоративное управление, администрирование, операции); многие банки по-прежнему сталкиваются с проблемами из-за слабой системы управления рисками и необслуживаемых кредитов.
- Рекомендуемые дополнительные меры:
- Качество активов и эффективность управления: провести обновленную оценку активов, списание проблемных кредитов, совершенствование операционной деятельности банков.
- Усиление надзора и регулирования: принять подзаконные акты для оформления расширенных полномочий НБК; повысить прозрачность надзорных суждений; возможна техническая помощь МВФ; укрепить регулирование классификации займов.
- Экстренная поддержка ликвидности (ЭПЛ): предоставлять только платежеспособным субъектам с залогом и при наличии государственной гарантии.
- Субсидирование кредитов: программы (включая «7-20-25») должны быть целевыми, прозрачными, временными и финансироваться за счет бюджета, а не НБК; последующая оценка эффективности обязательна.
- Инфраструктура финансового сектора: укрепить оценку стоимости залогового имущества, процедуры взыскания и реализации проблемных активов; устранить барьеры для деятельности Фонда проблемных кредитов (ФПК).
- ЕНПФ: управление средствами должно быть направлено на доходность вкладов с надлежащим управлением рисками и прозрачностью; положительная оценка выведения части активов ЕНПФ из управления НБК при соблюдении гарантий.
- Меры по стимулированию кредитования (размещение накопленных пакетов ценных бумаг, размещение ЕНПФ в облигациях банков) могут создать предсказуемый механизм долгосрочного фондирования только при рыночных условиях и надлежащем разделении рисков; ограничивающим фактором останется слабый спрос на кредиты.
- Рекомендации: стимулировать инициативу частного сектора, сократить долларизацию, постепенно отменить субсидирование кредитов и регулирование процентных ставок; ключевая задача — дальнейшее укрепление банковского сектора.
Заключение миссии
- Члены миссии МВФ благодарят официальные органы Казахстана и участников встреч за гостеприимство и конструктивные обсуждения.
- Персонал МВФ готов предоставить дополнительные рекомендации по мерам экономической политики и техническую помощь.
Источник: Департамент общественных коммуникаций МВФ, 28 июня 2018 г.