Пять вещей, которые следует знать о перспективах экономического развития в странах Кавказа и Центральной Азии
IMF News, May 2, 2019
Source details
- Canonical URL
- Пять вещей, которые следует знать о перспективах экономического развития в странах Кавказа и Центральной Азии
Other formats
Bibliographic details
- Published: May 2, 2019
Краткий обзор и контекст
- Тип: Новостная статья. Дата: 2 мая 2019 г.
- Основной тезис: Несмотря на стабильный рост, страны региона Кавказа и Центральной Азии (КЦА) сталкиваются с длительными структурными проблемами, которые, если не будут преодолены, могут помешать реализации потенциала региона.
- Источник анализа: последний бюллетень МВФ «Перспективы развития региональной экономики».
1. Рост и инфляция — текущая картина
- Рост в регионе стабилизировался после внешних шоков 2014–2016 годов.
- Факторы стабилизации включают: укрепление макроэкономических основ (реформа налогового кодекса в Армении, Грузии и Узбекистане; бюджетные правила в Армении, Азербайджане и Кыргызской Республике), укрепление основ денежно-кредитной политики и повышение гибкости обменных курсов в некоторых странах.
- Прогнозы роста:
- прогнозируется рост на уровне 4,1 процента в 2019 и 2020 годах;
- темп в 2018 году составлял 4,2 процента.
2. Темпы роста остаются слишком низкими
- Перспективный рост по прогнозу на 2020‒2023 годы в среднем составит 4,2 процента.
- Это хуже показателей 2000-х годов (менее половины тех темпов) и недостаточно для повышения уровня жизни до параметров сопоставимых стран.
- С учетом демографических тенденций: странам региона в среднем потребуется 18 лет, чтобы либо покинуть группу стран с низкими доходами, либо достичь существующего в настоящее время в странах Европы с формирующимся рынком уровня дохода на душу населения.
3. Долговременные структурные проблемы — акцент на банковском секторе
- Банковские системы региона обременены проблемными активами, такими как необслуживаемые кредиты (НОК) и реструктурированные займы.
- В некоторых странах доля проблемных кредитов достигает тревожного уровня:
- В Таджикистане, согласно последним данным, проблемные кредиты превышают 35 процентов от совокупного объема кредитов, при этом значительное большинство представляют собой НОК.
- Последствия: очаги банковских трудностей уменьшают кредитный потенциал и сдерживают рост.
- Дополнительные уязвимости:
- Основы денежно-кредитной и курсовой политики еще не полностью модернизованы; обменные курсы в регионе остаются в основном регулируемыми, ограничивая способность смягчать внешние шоки.
- Заметное повышение государственной задолженности в некоторых странах создает нагрузку на бюджетные резервы и ограничивает возможности для поддержки роста.
4. Влияние мировой экономики и внешних факторов
- Менее оптимистичные прогнозы для России и других основных торговых партнеров уже проявляются в снижении объемов торговли и денежных переводов.
- Недостаточно диверсифицированный экспорт делает страны особенно уязвимыми к колебаниям цен на биржевые товары и к дальнейшему замедлению роста мировой экономики.
- Усиление внешних неблагоприятных факторов повышает риски для ближайших перспектив роста в регионе.
5. Что следует сделать — приоритеты реформ
- Неотложная задача: повышение устойчивости экономики путем преодоления унаследованных проблем и завершения незаконченных реформ.
- Восстановление финансового сектора:
- Укрепление основ регулирования и надзора;
- Создание более прочных основ урегулирования банков и кризисного управления для содействия окончательному урегулированию нежизнеспособных банков.
- Модернизация основ денежно-кредитной политики:
- Перейти к внушающим доверие режимам, построенным на правилах;
- Поддерживать устойчивые инфляционные ожидания и способствовать полной гибкости обменных курсов для сохранения конкурентоспособности и смягчения внешних шоков.
- Фискальная устойчивость:
- Восстановить бюджетные резервы благоприятным для роста образом, избегая сокращения капитальных и социальных расходов;
- Особое внимание требуется странам, таким как Азербайджан и Таджикистан, где государственный долг существенно увеличился из-за прошлых мер политики по стимулированию роста.
- Развитие частного сектора и диверсификация экономики:
- Снизить преувеличенную роль государства в экономике;
- Продвигать более рыночные методы через улучшение деловой среды и содействие надлежащему управлению для стимулирования среднесрочного роста.
Источник: МВФ