Казахстан: Заключительное заявление миссии по итогам Консультаций 2023 года в соответствии со Статьей IV
IMF News, November 21, 2023
Source details
- Canonical URL
- Казахстан: Заключительное заявление миссии по итогам Консультаций 2023 года в соответствии со Статьей IV
Other formats
Bibliographic details
- Published: November 21, 2023
Обзор
- Миссия МВФ под руководством г-на Николя Бланше провела обсуждения в Алматы и Астане в период с 7 по 21 ноября в рамках Консультаций 2023 года в соответствии со Статьей IV.
- Вывод миссии: благодаря значительным буферным запасам и принятию ответных мер политики Казахстану удалось справиться с многочисленными шоками последних лет.
- Основная рекомендация: модернизация экономических институтов и основ экономической политики; ускорение структурных реформ для повышения экономического роста, его устойчивости, инклюзивности и экологичности.
- Приоритеты: сокращение роли государства в экономике, повышение эффективности государственного управления и развитие частного сектора, способствующего созданию рабочих мест и диверсификации экономики.
Текущая ситуация, перспективы и риски
- В 2023 году сохранялась высокая экономическая активность, а инфляция снижалась.
- Прогноз роста ВВП в 2023 году: 4,8 процента, за счет нефтяного и ненефтяного секторов.
- Инфляция: снизилась с пикового значения в 21 процент в феврале; прогнозируется на уровне около 10 процентов на конец 2023 года.
- Счет текущих операций 2023 года: прогнозируется дефицит в размере 3½ процентов ВВП.
- Рост заработной платы в реальном выражении стабилизировался после значительных повышений последних двух лет.
- Ожидается замедление роста до 3,1 процента в 2024 году, главным образом из-за переноса сроков запуска проекта расширения Тенгиз.
- Среднесрочная перспектива: стабилизация ненефтяного ВВП на уровне приблизительно 3½ процента; постепенное снижение инфляции до 5 процентов к 2025-2026 гг.
- Основные риски ухудшения прогноза:
- снижение цен на нефть;
- сбои в экспорте нефти;
- замедление роста в странах-торговых партнерах;
- вторичные эффекты войны в Украине и геополитической фрагментации, включая вторичные санкции;
- отсрочка реализации реформ в случае возобновления социальной напряженности;
- климатические риски, в частности быстрая глобальная декарбонизация.
- Факторы улучшения прогноза: ускорение реформ, миграционный приток квалифицированной рабочей силы, релокация иностранных компаний в Казахстан, повышение цен на нефть.
Денежно-кредитная политика и политика обменного курса
- Рекомендация: проводить взвешенную денежно-кредитную политику в условиях сохраняющегося инфляционного давления.
- Оценка: жёсткая денежно-кредитная политика с конца 2022 года и снижение мировых цен на продовольствие способствовали снижению ценового давления.
- Текущее положение: инфляция значительно превышает целевой показатель НБК в 5 процентов; имеются повышенные инфляционные ожидания, неопределенные краткосрочные перспективы и ожидаемое повышение внутренних цен на энергоносители и услуги ЖКХ.
- Рекомендация: не смягчать денежно-кредитную политику преждевременно, до приближения инфляции к целевому показателю и фиксации инфляционных ожиданий.
- Меры по повышению эффективности и доверия к политике НБК:
- усиление независимости Национального банка Республики Казахстан (НБК);
- отказ от квазифискальной деятельности (например, от субсидируемых кредитов);
- устранение впечатления политического влияния на уровень базовой ставки;
- усиление персональной независимости руководящих работников НБК.
- Позитивные шаги: повышение прозрачности НБК, улучшение информирования о решениях и публикация квартальных прогнозов по инфляции.
Стабильность финансового сектора
- Общая оценка: состояние банковской системы в целом по-прежнему устойчивое; в 2023 году наблюдались высокие в среднем показатели капитализации, прибыльности и ликвидности.
- Наблюдения: некоторая неоднородность между банками по буферным запасам капитала и ликвидности, кредитному риску и качеству активов.
- Тенденции: дальнейшее снижение степени долларизации банковских кредитов и депозитов; постоянное совершенствование применения риск-ориентированного надзора.
- Выводы ФСАП 2023: необходимость ряда реформ для повышения устойчивости сектора и основ экономической политики.
- Приоритетные направления:
- Готовность противостоять кризисам: совершенствование основ антикризисного управления и урегулирования проблемных банков; усиление независимости АРРФР; укрепление инструментов регулирования и полномочий АРРФР; обеспечение достаточных ресурсов и кадрового потенциала.
- Надзор: усиление независимости, юридической защиты, ресурсов и кадрового потенциала АРРФР; поддержка мониторинга системных рисков и эффективного надзора на консолидированной основе и с учетом операций со связанными сторонами; устранение пробелов в данных; интеграция тестирования «сверху вниз» в макропруденциальную политику.
- Институциональные обязанности: чёткое разграничение полномочий АРРФР и других органов (НБК, Министерство финансов, Министерство национальной экономики) в областях финансового надзора и антикризисного управления.
- Риски МФЦА: расширение операций МФЦА с резидентами может привести к вторичным финансовым рискам и регуляторной фрагментации; рекомендовано заранее принять защитные меры.
Налогово-бюджетная политика
- Оценка: твердое намерение правительства проводить бюджетную консолидацию заслуживает положительной оценки.
- Цель: сокращение ненефтяного дефицита до 5% ВВП к 2030 году для дефляции и сохранения бюджетных резервов.
- Замечание: эта цель основана на оптимистичных прогнозах темпов роста и уровня расходов; конкретные меры по достижению ещё предстоит определить.
- Налоговая реформа: готовящийся новый налоговый кодекс предоставляет возможность повысить ненефтяные доходы.
- Приветствуемые предложения: повышение ставки НДС; введение прогрессивного подоходного налога с физических лиц; отмена нерыночных налоговых льгот и стимулов.
- Администрирование доходов: усиление мер по администрированию доходов и более эффективное устранение рисков несоблюдения налогоплательщиками требований.
- Усиление институтов: укрепление доверия к налогово-бюджетной политике через повышение бюджетной автономии госединиц, раскрытие отчетности о налоговых расходах и операциях Национального фонда Республики Казахстан (НФРК).
- Проблемы: качество данных государственного сектора и прозрачность в секторе природных ресурсов требуют улучшения.
- Пример слабости: покупка НФРК акций «КазМунайГаза», учтённая как пополнение доходов бюджета, ослабила принципы бюджетной классификации.
- Рекомендации: возобновить применение бюджетных правил в 2024 году; создать независимый бюджетный совет; внедрить более жёсткие нормативы для ограничения дискреционных расходов (включая трансферты из Национального фонда).
Структурные реформы
- Главная цель: уменьшить и пересмотреть роль государства в экономике для поддержки будущего экономического роста.
- Конкретные меры:
- Возобновление приватизации, объявленное на 2024 год, приветствуется.
- Реформы в области государственного управления и снижение коррупционной уязвимости как приоритеты.
- Пересмотр масштабных программ субсидированных кредитов; улучшение инфраструктуры кредитного рынка (укрепление правил залогового обеспечения и механизмов урегулирования неплатежеспособности).
- Расширение доступа МСП к финансовым услугам.
- Внедрение цифрового тенге ожидается способствующим расширению охвата финансовыми услугами; при внедрении следует анализировать последствия для макроэкономической и финансовой стабильности.
- Реформы для диверсификации экономики:
- ликвидация препятствий для эффективного распределения рабочей силы и повышения производительности;
- устранение несоответствий между уровнем образования и квалификацией;
- отмена тарифов и мер контроля над ценами, сдерживающих инвестиции, включая ПИИ;
- модернизация транспортной инфраструктуры для развития новых производственно-сбытовых цепочек;
- диверсификация торговых партнёров, транспортных маршрутов и транзитных узлов.
- Климатическая политика:
- Принята национальная стратегия углеродной нейтральности в начале 2023 года; предполагается повышение внутренних цен на энергоносители.
- Ожидаемые эффекты: сокращение выбросов углерода, получение государством доходов и поддержка присоединения к низкоуглеродной глобальной экономике.
- Рекомендация: ускорить реформы для повышения внутренней энергоэффективности и развития возобновляемых источников; обеспечить контроль и управление климатическими рисками в финансовом секторе.
- Социальная защита:
- Уровень бедности сравнительно невысок; есть возможности для повышения адресности социальных расходов (охват работников неформального сектора, учёт критериев нуждаемости).
- Рекомендации: совершенствование мониторинга результативности социальных программ; внедрение нового Социального кодекса и комплексных цифровых технологий для прогресса.
Ключевые экономические показатели, 2021–2025 (прогн.)
- Рост реального ВВП (%): 2021: 4.3; 2022: 3.2; 2023: 4.8; 2024: 3.1; 2025: 5.7
- Нефтегазовый сектор: 2021: -0.6; 2022: -1.7; 2023: 7.1; 2024: 0.1; 2025: 14.4
- Ненефтяной сектор: 2021: 5.5; 2022: 4.7; 2023: 4.2; 2024: 3.9; 2025: 3.4
- Добыча сырой нефти и газового конденсата (млн. т): 2021: 85.7; 2022: 84.2; 2023: 90.0; 2024: 90.3; 2025: 103.0
- Безработица (%): 4.9
- Инфляция (на конец периода, %): 2021: 8.4; 2022: 20.3; 2023: 10.2; 2024: 7.7; 2025: 6.2
- Доходы (% ВВП): 2021: 17.1; 2022: 21.8; 2023: 23.1; 2024: 20.7; 2025: 20.6
- Нефтяные доходы: 2021: 8.0; 2022: 6.4; 2023: 5.3; 2024: 5.4
- Ненефтяные доходы: 2021: 12.9; 2022: 13.8; 2023: 16.7; 2024: 15.4; 2025: 15.1
- Расходы (% ВВП): 2021: 22.1; 2022: 21.7; 2023: 22.9; 2024: 21.5
- Сальдо бюджета (% ВВП): 2021: -5.0; 2022: -1.2; 2023: -0.9
- Сальдо бюджета ненефтяного сектора (% ВВП): 2021: -9.3; 2022: -7.9; 2023: -6.3; 2024: -6.4
- Валовой государственный долг (% ВВП): 2021: 25.1; 2022: 23.5; 2023: 22.7; 2024: 23.0
- Чистый государственный долг (% ВВП): 2021: -3.0; 2022: -1.0; 2023: -0.4; 2024: -0.1
- Широкая денежная масса (изменение в %): 2021: 20.8; 2022: 13.9; 2023: 16.4; 2024: 17.3; 2025: 14.0
- Кредит частному сектору (% ВВП): 2021: 24.4; 2022: 17.0; 2023: 18.2
- Базовая ставка НБК (%, на конец периода): 2021: 9.8; 2022: 16.8; 2023: …
- Счет текущих операций (% ВВП): 2021: -1.4; 2022: -3.5; 2023: -3.9; 2024: -2.3
- Чистые прямые иностранные инвестиции (% ВВП): 2021: -3.6; 2022: -3.4; 2023: -3.3
- Резервы НБК (в месяцах импорта товаров и услуг след. года): 2021: 6.9; 2022: 5.9; 2023: 6.0; 2024: 5.8
- Активы НФРК (в млрд долларов США): 2021: 55.3; 2022: 55.7; 2023: 60.6; 2024: 66.1; 2025: 76.2
- Внешний долг (% ВВП): 2021: 83.3; 2022: 71.7; 2023: 65.6; 2024: 61.7; 2025: 58.7
- Реальный эффективный обменный курс (на конец года, изменение в процентах) (+= укрепление): 2021: -1.3; 2022: 0.4
Источник: Казахстан: Заключительное заявление миссии по итогам Консультаций 2023 года в соответствии со Статьей IV, МВФ.