Миссия МВФ завершила визит персонала в Узбекистан
IMF News, September 30, 2024
Source details
- Canonical URL
- Миссия МВФ завершила визит персонала в Узбекистан
Other formats
Bibliographic details
- Published: September 30, 2024
Краткий обзор миссии
- Период визита: с 16 по 24 сентября 2024 года.
- Руководство команды персонала: г-н Яссер Абдих.
- Цель встреч: обсуждение текущей экономической ситуации, перспектив развития экономики и приоритетов экономической политики.
- Характер релиза: предварительные выводы персонала МВФ; взгляды персонала могут не совпадать с точкой зрения Исполнительного совета МВФ; обсуждение результатов миссии Исполнительным советом не предусматривается.
Макроэкономический рост и прогнозы
- В первой половине 2024 года темпы роста реального ВВП составили 6,4 процента в годовом выражении (г/г).
- Ожидается, что темпы роста реального ВВП останутся высокими и превысят 5,5 процента в этом и следующем году за счет сохранения активных темпов инвестиций и продолжения реализации структурных реформ.
- Международные резервы по состоянию на конец августа составляли девять с половиной месяцев импорта следующего года.
- Прогноз инфляции: ожидается постепенное снижение инфляции по ИПЦ в ответ на жесткие меры денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики и ослабление влияния роста цен на энергоносители.
Риски и возможности
- Основные риски ухудшения прогноза:
- региональные геоэкономические вызовы;
- волатильность цен на сырьевые товары;
- неожиданное глобальное замедление темпов роста мировой экономики;
- материализация условных обязательств по отношению к государственным предприятиям и государственно-частным партнерствам (ГЧП).
- Возможности:
- увеличение финансовых потоков и объема денежных переводов;
- рост цен на золото.
Бюджетная политика и управление государственными финансами
- Бюджетная консолидация идет по плану.
- Ожидается достижение целевых ориентиров дефицита консолидированного бюджета на 2024 и 2025 годы: 4,0 и 3 процента ВВП, соответственно.
- Причины достижения: рационализация расходов официальными органами (особенно субсидий на энергоносители при защите уязвимых групп населения), повышение адресности социальных расходов и сокращение объемов директивного кредитования.
- Проблемы с доходной стороной:
- соотношение доходов бюджета к ВВП прогнозируется снижающимся из-за невысоких показателей собираемости НДС и налога на прибыль с компаний вне золотодобывающего сектора;
- налоговые стимулы и снижающийся уровень налоговой дисциплины сдерживают расширение налоговой базы, особенно в быстро развивающемся секторе услуг.
- Рекомендации:
- пересмотреть налоговые стимулы для привлечения инвестиций, чтобы постепенно снизить их негативное влияние на налоговую базу;
- расширить полномочия по налоговому администрированию в отношении обеспечения соблюдения налогового кодекса (особенно по проведению эффективных выездных налоговых проверок), при этом предусмотрев соответствующие гарантии защиты прав налогоплательщиков.
- Управление фискальными рисками:
- правительство разработало стратегию реформирования УГФ на 2025-2030 годы, которая должна быть утверждена к ноябрю 2024 года;
- опубликовано комплексное заявление о фискальных рисках и достигнут прогресс в определении предельного объема по проектам ГЧП.
- Рекомендация по ГЧП: ввести в соответствующие законодательные акты с 1 января 2025 года ежегодный лимит, имеющий юридически обязывающий характер, в отношении инвестиционной стоимости всех проектов, которые подписываются в соответствии с законами о ГЧП и инвестициях.
Денежно-кредитная политика
- Цель инфляции: целевой уровень в 5 процентов, установленный Центральным банком Республики Узбекистан (ЦБ РУз).
- Динамика инфляции:
- общая инфляция по ИПЦ ускорилась с 8 процентов в годовом выражении по состоянию на конец апреля до примерно 10,5 процента в последние месяцы (после повышения регулируемых цен на энергоносители в начале мая);
- базовая инфляция по ИПЦ выросла приблизительно на один процентный пункт с июня 2024 года до 7 процентов в августе.
- Риски: неопределенность эффектов второго порядка от повышения цен на энергоносители в мае 2024 года и увеличения заработной платы в сентябре-октябре 2024 года может ускорить инфляцию.
- Рекомендации:
- ЦБ РУз сохранить жесткую денежно-кредитную политику до тех пор, пока данные не будут явно указывать на устойчивое снижение инфляции в направлении целевого уровня;
- ЦБ РУз должен быть готов повысить ставку, если инфляция окажется неожиданно высокой.
Реформы финансового сектора
- Цель реформ: приведение банковского надзора в соответствие с международными стандартами.
- Планируемые действия:
- пройти в 2025 году комплексную программу МВФ и Всемирного банка по оценке финансового сектора (ФСАП);
- продолжить постепенное сворачивание директивного кредитования для повышения эффективности распределения кредитов и увеличения доступности кредитов для частного сектора.
- Прогресс: приватизация банка «Ипотека-банк» в 2023 году; плановая приватизация «Саноат курилиш» и Асакабанка.
Структурные реформы и управление
- Рекомендации и прогресс:
- продолжить реструктуризацию и совершенствование качества управления государственными банками и предприятиями;
- усилить конкуренцию путем выравнивания условий для частных и государственных предприятий и устранения барьеров для входа на рынок;
- прогресс в присоединении ко Всемирной торговой организации (ВТО): завершены двусторонние переговоры о доступе к рынку с 18 из 33 членов; ведется приведение нормативных актов в соответствие со стандартами ВТО;
- прогресс в сфере управления: принятие закона о конфликте интересов и подготовка к его реализации в декабре этого года; работа над законом о защите информаторов и над законом о декларировании активов.
- МВФ приветствует усилия официальных органов по поддержанию темпов структурных реформ.
Ключевые экономические показатели Узбекистана, 2023–2025 (выбранные значения)
- Темпы роста реального ВВП (изменение в процентах): 2023 — 6.3; 2024 — 5.6; Прогноз 2025 — 5.7.
- Номинальный ВВП (в трлн сум): 2023 — 1,192; 2024 — 1,421; Прогноз 2025 — 1,679.
- ВВП на душу населения (в долларах США): 2023 — 2,820; 2024 — 3,051; Прогноз 2025 — 3,379.
- Население (в млн): 2023 — 36.0; 2024 — 36.9; Прогноз 2025 — 37.7.
- Инфляция по ИПЦ (на конец периода) (изменение в процентах за год) 1/: 2023 — 8.8; 2024 — 10.4; Прогноз 2025 — 7.9.
- Дефлятор ВВП (изменение в процентах за год): 2023 — 12.7; 2024 — 12.9; Прогноз 2025 — 11.8.
- Сальдо счета текущих операций (в процентах от ВВП): 2023 — -7.7; 2024 — -6.3; Прогноз 2025 — -6.1.
- Внешний долг (в процентах от ВВП): 2023 — 54.8; 2024 — 56.9; Прогноз 2025 — 55.6.
- Обменный курс (в сумах за долл. США; на конец периода): 2023 — 12,339; 2024 — …
- Реальный эффективный обменный курс (средний, 2015 = 100, снижение показателя = ослабление курса): 2023 — 58.6.
- Доходы консолидированного бюджета (в процентах от ВВП): 2023 — 27.0; 2024 — 26.6; Прогноз 2025 — 26.0.
- Расходы консолидированного бюджета (в процентах от ВВП): 2023 — 31.9; 2024 — 30.6; Прогноз 2025 — 28.9.
- Сальдо консолидированного бюджета (в процентах от ВВП): 2023 — -4.9; 2024 — -4.0; Прогноз 2025 — -3.0.
- Скорректированные доходы 2/ (в процентах от ВВП): 2023 — 26.2; 2024 — 25.2; Прогноз 2025 — 24.7.
- Скорректированные расходы 2/ (в процентах от ВВП): 2023 — 30.2; 2024 — 28.7; Прогноз 2025 — 27.3.
- Директивное кредитование (в процентах от ВВП): 2023 — 0.9; 2024 — 0.5.
- Государственный долг (в процентах от ВВП): 2023 — 32.5; 2024 — 34.3; Прогноз 2025 — 32.8.
- Резервные деньги (изменение в процентах): 2023 — 4.9; 2024 — 7.8; Прогноз 2025 — 8.2.
- Широкая денежная масса (изменение в процентах): 2023 — 12.2; 2024 — 20.3; Прогноз 2025 — 18.1.
- Кредитование экономики (изменение в процентах): 2023 — 23.2; 2024 — 16.7; Прогноз 2025 — 18.2.
Пресс-релиз МВФ, 30 сентября 2024 г.