В ходе пандемии COVID-19 с помощью налогово-бюджетной политики была предоставлена крупная экстренная помощь людям и компаниям. Она также бесценна для повышения степени готовности стран к принятию ответных мер при возникновении кризиса и для содействия на этапе восстановления экономики и в последующий период.
Когда Великая самоизоляция наконец закончится, активный экономический подъем на благо всех будет зависеть от более совершенных систем социальной защиты и широкой бюджетной поддержки. Это включает государственные инвестиции в здравоохранение, инфраструктуру и в деятельность, касающуюся изменения климата. Странам с высоким уровнем долга необходимо будет тщательно балансировать между краткосрочной бюджетной поддержкой этапа подъема и долгосрочной устойчивостью долговой ситуации.
Новый выпуск Бюджетного вестника призван помочь директивным органам в выборе того, как инвестировать в будущее, опираясь на взвешенный подход к государственным финансам, принимать надлежащим образом спланированные меры дискреционного характера для стимулирования спроса и совершенствовать системы социальной защиты и пособия по безработице.
Совершенствование систем социальной защиты для людей
Пандемия показала, насколько уязвимы люди, и стала сигналом тревоги, побуждающим к действию.
В качестве ответных мер страны временно увеличили пособия по безработице и в той или иной степени расширили системы социальной защиты. Например, в США законодательно установлены более масштабные временные экстренные меры помощи в ответ на пандемию COVID-19, чем в Европе, что частично объясняется тем, что традиционно в США система социальной защиты была более ограниченной.
Хотя некоторые из этих временных экстренных мер со временем прекратят свое действие, придание части этих положений постоянного характера и совершенствование систем налоговых льгот могут также обеспечить автоматическую стабилизацию доходов людей в случае будущих эпидемий и кризисов.
Каковы характеристики качественной системы социальной защиты? Наиболее важны три.
Опираясь на эти критерии, правительства стран с развитой экономикой могут улучшить свои системы социальной защиты, расширяя охват существующих программ и улучшая влияние льгот и пособий на жизнь людей.
В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах органы государственного управления могут устранять пробелы в охвате за счет расширения существующих программ и с помощью других инструментов распределения. Последние включают сети мобильной связи и предоставление товаров и услуг в натуральной форме — особенно в сфере здравоохранения, продовольствия и транспорта, — чтобы оказать помощь наиболее нуждающимся или людям, в настоящее время не охваченным действующими мерами.
Системы социальной защиты могут улучшить перераспределение, если на беднейшие 20 процентов населения будет приходиться более значительная доля льгот и пособий, чем на самые богатые 20 процентов населения.
Планирование дискреционных мер
Для поддержки компаний в восстановлении штата после пандемии правительства могут запланировать временные снижения налогов на фонд оплаты труда, чтобы создать для фирм стимул к найму сотрудников. Для того чтобы подтолкнуть людей к расходованию средств, можно применять временное снижение налога на добавленную стоимость или использовать потребительские ваучеры. Можно ускорить осуществление более мелких инвестиционных проектов. В более общем плане страны могут заранее принять законодательные меры, которые будут автоматически запускаться во время спада, например, некоторые социальные пособия и налоговые льготы. Благодаря этому люди быстрее получат столь необходимую бюджетную поддержку. В то же время масштабы поддержки зависят от способности страны финансировать такие меры.
Инвестиции для будущего
Необходимы качественные государственные инвестиции в системы здравоохранения для защиты людей и минимизации рисков, связанных с будущими эпидемиями. Другие приоритетные направления включают инфраструктуру, «зеленые технологии», в частности использование энергии ветра и солнца, и продвижение в сторону прочих Целей в области устойчивого развития, таких как образование и доступ к чистой воде и санитарии. Вероятно, потребности в дополнительных инвестициях в следующие двадцать лет в мире в целом превысят 20 трлн долларов в текущих ценах.
Принимая во внимание продолжительность цикла подготовки таких инвестиционных проектов, как строительство дорог, мостов и создание чистых источников энергии, органам государственного управления необходимо уже сейчас начать пересмотр планов инвестиций. Это даст им время на устранение узких мест и разработку готовых к осуществлению проектов, которые могут быть запущены, когда закончится Великая самоизоляция.
Решения, в том числе о желательности и масштабах увеличения качественных государственных инвестиций, будут зависеть от потребностей конкретных секторов и соответствующих экономических и социальных выгод, потенциала финансирования и эффективности государственных инвестиций. Этот последний фактор имеет принципиальное значение для всех стран, поскольку из средств, направляемых на государственную инфраструктуру во всем мире, треть теряется вследствие неэффективности и коррупции.
В странах с развитой экономикой, имеющих значительный потенциал для бюджетного маневра, таких как Германия и Нидерланды, целесообразно увеличить расходы на государственные инвестиции, поскольку в условиях столь низких процентных ставок стоимость создаваемых таким образом активов, вероятно, будет больше, чем величина образующихся обязательств. Это, в свою очередь, увеличит чистую стоимость активов государственного сектора. В странах с меньшими возможностями для маневра в отношении расходов, таких как Италия и Испания, можно увеличить инвестиции за счет перенаправления поступлений и ассигнований.
В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах, таких как Бразилия и ЮАР, высокий уровень долга и увеличение процентных выплат требуют осторожного и устойчивого подхода к финансированию процесса развития. Этим странам следует прилагать усилия к тому, чтобы добиваться большего меньшими средствами. В развивающихся странах с низкими доходами, таких как Нигерия, принципиальное значение будет иметь повышение налоговых поступлений в долгосрочной перспективе.
Управление более тяжелым грузом государственного долга
Поддержка подъема с помощью инструментов налогово-бюджетной политики, одновременно осуществляя управление государственным долгом на его более высоком уровне, является задачей тонкого балансирования. Пандемия и ее экономические последствия, а также ответные меры политики сказались на существенном увеличении бюджетных дефицитов и государственного долга. С отступлением пандемии и началом подъема экономики ожидается стабилизация государственного долга, хотя и на новом, более высоком уровне. Если восстановление экономики потребует большего времени, чем ожидается, динамика показателей долга может оказаться более неблагоприятной.
По мере затухания пандемии страны могут оказывать поддержку экономическому подъему с прицелом на осуществление вызывающих доверие среднесрочных планов реформ.
*****
Витор Гаспар — гражданин Португалии, директор Департамента по бюджетным вопросам МВФ. До работы в МВФ он занимал различные руководящие должности, связанные с вопросами политики, в Банке Португалии, в том числе в последний период — должность старшего советника. В 2011–2013 годах он был министром финансов и государственного управления Португалии. В 2007–2010 годах он возглавлял Бюро советников по вопросам европейской политики в Европейской комиссии, а в период с 1998 по 2004 год был генеральным директором по исследованиям в Европейском центральном банке. Г-н Гаспар имеет степень доктора наук и постдокторскую ученую степень по экономике Университета Нова в Лиссабоне. Он также учился в Католическом университете Португалии.
У. Рафаэль Лэм — старший экономист Департамента по бюджетным вопросам. В настоящее время его исследования посвящены бюджетным вопросам, связанным с проблемой неравенства, межправительственными отношениями и бюджетными правилами. Ранее он работал в группе по Китаю и Японии Департамента стран Азиатско-тихоокеанского региона и участвовал в программе МВФ по кредитованию Исландии во время мирового финансового кризиса. Его более ранние исследования также были посвящены бюджетным вопросам и вопросам, связанным с финансовым сектором. Он имеет степень доктора наук по экономике Калифорнийского университета.
Мехди Раисси — старший экономист Департамента по бюджетным вопросам МВФ. Он стал сотрудником МВФ в 2010 году и работал над рядом вопросов надзора на многосторонней основе и по целому спектру стран, включая Италию, Индию и Мексику. Он имеет степень доктора наук по экономике Кембриджского университета. Его исследовательские интересы включают макроэконометрическое моделирование, макрофискальные связи и вопросы суверенного долга.
