Гонка между вакцинами и вирусом на фоне расходящихся траекторий подъема
IMF Blog, January 26, 2021
Source details
- Canonical URL
- Гонка между вакцинами и вирусом на фоне расходящихся траекторий подъема
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Gita Gopinath
- Published: January 26, 2021
Краткое введение и текущее состояние
- За три месяца со времени выхода последнего прогноза в октябре количество зарегистрированных смертей от COVID-19 удвоилось и достигло более 2 миллионов.
- За те же три месяца достигнуты непредвиденно большие успехи по ряду вакцин, и в некоторых странах начались масштабные мероприятия по вакцинации.
- Существует огромная неопределенность; перспективы сильно различаются между странами.
Прогнозы и макроэкономическая динамика
- Прогнозы последнего выпуска «Перспектив развития мировой экономики» предусматривают:
- рост мировой экономики на уровне 5,5 процента в 2021 году;
- пересмотр вверх на 0,3 процентного пункта по сравнению с октябрьским прогнозом;
- замедление до 4,2 процента в 2022 году.
- Пересмотр в сторону повышения на 2021 год отражает:
- положительное влияние начала вакцинаций в некоторых странах;
- дополнительную поддержку со стороны мер политики в конце 2020 года в таких странах, как США и Япония;
- ожидаемое повышение активности в отраслях с высокой интенсивностью личных контактов.
- В то же время меры сдерживания распространения вируса снижают экономическую активность в краткосрочной перспективе.
- Прогноз связан с высокой неопределенностью: возможны как улучшения (ускоренная вакцинация и лечение, дополнительная поддержка), так и ухудшения (медленное разворачивание вакцин, мутации вируса, преждевременное прекращение мер поддержки).
- Риски снижения роста могут усилиться ужесточением финансовой конъюнктуры, учитывая рекордно высокий уровень государственной и корпоративной задолженности.
Неполнота восстановления и потери производства
- Собывшийся обвал в 2020 году составил -3,5% (менее серьезный, чем ранее прогнозировавшиеся -4,4%).
- Несмотря на это, спад остается самым глубоким падением мировой экономики в мирное время со времен Великой депрессии.
- В 2021 году ожидается, что доходы на душу населения более чем в 150 странах будут ниже уровня 2019 года.
- В 2022 году число таких стран уменьшится примерно до 110.
- Кумулятивные потери объема производства за 2020–2025 годы составят 22 трлн долларов по сравнению с уровнем, прогнозировавшимся до пандемии.
Расхождения между странами и внутри стран
- Китай вернулся к уровню прогнозов до пандемии в четвертом квартале 2020 года раньше других крупных стран.
- В США ожидается превышение уровня до COVID в текущем году, намного раньше, чем в зоне евро.
- Более быстрый подъем в странах с развитой экономикой частично объясняется более широкой государственной поддержкой и более ранним доступом к вакцинам.
- Риск попятной динамики в сближении уровней доходов за последнее десятилетие; более 50 процентов стран с формирующимся рынком и развивающихся стран, приближавшихся к доходам развитых стран, в период 2020–2022 годов могут испытать увеличение разрыва.
- Особенно уязвимы страны — экспортеры нефти и страны, опирающиеся на туризм.
- Внутри стран кризис распределяется неравномерно: непропорционально большие потери испытывают работники с более низким уровнем образования, молодежь, женщины и занятые в неформальном секторе.
- Ожидается, что за 2020–2021 годы численность людей, живущих за чертой крайней бедности, увеличится почти на 90 млн человек.
Политические приоритеты и рекомендации
- Быстрый и широкодоступный доступ к прививкам и средствам лечения во всем мире:
- требуется наращивание производства и увеличение финансирования механизма COVAX и средств доставки вакцин в более бедные страны;
- экономический аргумент: ускоренный прогресс в преодолении кризиса здравоохранения приведет к кумулятивному повышению мировых доходов на 9 трлн долларов за 2020–2025 годы, из которых примерно 4 трлн долларов придется на страны с развитой экономикой.
- Продолжение целевых мер экономической поддержки при всплесках заражения:
- поддерживать домашних хозяйств и компании, чтобы сохранить средства к существованию и не допустить банкротства жизнеспособных компаний;
- в странах с ограниченным бюджетным потенциалом направлять расходы прежде всего на здравоохранение и трансферты бедным;
- сокращение мер поддержки по мере устойчивого снижения заболеваемости и расширения иммунитета с постепенным ограничением их параметров.
- Перенаправление высвободившихся бюджетных ресурсов на поддержку подъема, при наличии пространства для маневра:
- приоритеты: расходы на образование, цифровая трансформация, «зеленые» инвестиции;
- синхронизированные экологически ориентированные государственные инвестиции в крупнейших странах могут повысить эффективность и трансграничные вторичные эффекты.
- Обеспечение финансовой стабильности в период высокой неопределенности:
- денежно-кредитная политика должна сохранять адаптивную направленность при отсутствии опасности высокой инфляции;
- уделять пристальное внимание рискам, возникающим вследствие рекордно низких процентных ставок;
- разрабатывать особые основы внесудебной реструктуризации для оперативного рассмотрения дел о банкротстве;
- применение среднесрочных бюджетных основ для обеспечения устойчивости долговой ситуации.
- Международная поддержка более бедных стран:
- потребуется дальнейшая международная поддержка в форме грантов, льготных ссуд и мер по облегчению бремени задолженности, а в некоторых случаях прямой реструктуризации долга в рамках новых Общих основ, согласованных Группой 20-ти.
Заключение
- Если вакцины и средства лечения будут действенны против новых штаммов, возможно выйти из кризиса с меньшим долговременным ущербом и остановить дальнейшее расхождение перспектив.
- Для этого мировому сообществу необходимо действовать прямо сейчас, чтобы обеспечить повсеместную победу над пандемией и повернуть вспять тенденцию к расхождению перспектив между странами и в пределах стран ради более благополучного, экологически устойчивого и социально интегрированного будущего.
Источник: Гита Гопинат, 26 января 2021 г.