Растущие цены на энергоресурсы могут не снизиться до следующего года
IMF Blog, October 23, 2021
Source details
- Canonical URL
- Растущие цены на энергоресурсы могут не снизиться до следующего года
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Andrea Pescatori, Martin Stuermer, Nico Valckx
- Published: October 23, 2021
Основная констатация
- Стремительное повышение цен на природный газ прокатывается по мировым рынкам энергоресурсов и сказывается на других секторах экономики, от фабрик до предприятий коммунального хозяйства.
- В Европе и Азии спотовые цены на пригодный газ повысились более чем в четыре раза, достигнув рекордных уровней.
- Недавно цены на нефть марки Brent достигли уровня выше 85 долларов за баррель, что является рекордом за последние семь лет.
- Цены на уголь подтолкнуты высоким спросом и достигли самого высокого уровня с 2001 года, одновременно вызвав повышение стоимости разрешений на выбросы углерода в Европе.
- Ожидается, что цены вернутся к более привычному уровню в начале следующего года, однако сохраняется высокая неопределенность.
Причины всплеска цен (спрос, предложение, погодные факторы)
- Падение активности в начале пандемии вызвало обвал потребления энергоресурсов и сокращение инвестиций энергетическими компаниями.
- Потребление пригодного газа быстро восстановилось — промышленное производство составляет примерно 20 процентов конечного потребления природного газа — что повысило спрос при сравнительно низком объеме поставок.
- Предложение энергоресурсов реагирует медленно из‑за:
- дефицита рабочей силы;
- накопившихся потребностей в техническом обслуживании;
- более продолжительных сроков подготовки новых проектов;
- вялого интереса инвесторов к компаниям, работающим с ископаемыми топливными энергоресурсами.
- Производство природного газа снизилось в ряде стран:
- в США производство остается ниже докризисных уровней;
- производство снизилось в Нидерландах и Норвегии;
- Россия в последнее время снизила свои поставки в Европу.
- Погодные условия усугубили нарушения равновесия:
- сильные зимние холода и летняя жара повысили спрос на отопление и охлаждение;
- уменьшилось производство гидроэнергии в США и Бразилии из‑за засух;
- в Северной Европе производство ветряных электростанций оказалось ниже среднего летом и осенью.
Угль: поставки и запасы
- В некоторых поставках угля также отмечаются перебои в результате проблем с логистикой и погодными условиями (страны от Австралии до ЮАР).
- Производство угля в Китае сократилось в контексте установленных целей по выбросам, что создает отрицательные стимулы для использования и производства угля.
- Резервы угля в Китае находятся на рекордно низком уровне, повышая риск дефицита зимних поставок топлива для электростанций.
- В Европе резервы природного газа к зиме оказываются ниже средних, что увеличивает риск дальнейших повышений цен.
Влияние на инфляцию и мировую экономику — точные оценки
- Если цены на энергоресурсы останутся на сегодняшнем уровне, доля общемирового валового внутреннего продукта, приходящаяся на стоимость добываемого в мире ископаемого топлива в текущем году, повысится с 4,1 процента (по оценкам июльского прогноза) до 4,7 процента.
- В следующем году эта доля может составить 4,8 процента по сравнению с 3,75 процента в июльском прогнозе.
- Если исходить из предположения, что половина этого повышения расходов на нефть, газ и уголь обусловлена уменьшением предложения, то:
- это будет означать снижение мирового экономического роста в текущем году на 0,3 процентного пункта;
- в следующем году — примерно на 0,5 процентного пункта.
- Цены на уголь и природный газ, как правило, оказывают меньшее влияние на потребительские цены, чем нефть, поскольку суммы счетов за электроэнергию и природный газ часто регулируются и являются менее гибкими.
- В промышленности более высокие цены на природный газ ухудшают условия деятельности компаний, использующих это топливо для производства химической продукции или удобрений.
Ожидаемая эволюция цен и неопределенности
- Ожидается нормализация цен на природный газ ко второму кварталу, когда окончание зимы в Европе и Азии ослабит сезонное давление, на что указывают индикаторы фьючерсных рынков.
- Цены на уголь и нефть, скорее всего, также снизятся, однако сохраняется высокая неопределенность, и небольшие потрясения на стороне спроса могут спровоцировать новые всплески цен.
- Положительный аспект: нынешняя ситуация не сопоставима с энергетическим кризисом начала 1970‑х годов — для столь сильного потрясения потребовалось бы намного более существенное повышение цен.
Рекомендации в области политики
- Центральные банки:
- необходимо отслеживать давление на цены со стороны временных потрясений в поставках энергоресурсов;
- при необходимости быть готовыми к более оперативным действиям — особенно при более слабых основах денежно‑кредитной политики — если возникнут риски раз закрепления инфляционных ожиданий.
- Органы государственного управления:
- следует предпринимать меры по предотвращению отключений энергоснабжения в связи с сокращением производства электроэнергии компаниями коммунального хозяйства, когда это становится нерентабельным;
- предотвращение перебоев в энергоснабжении особенно важно в Китае, где сокращения могут негативно сказаться на химической, сталелитейной и обрабатывающей промышленности и усугубить глобальные нарушения в цепях поставок.
- Социальная поддержка:
- поскольку влияние увеличения счетов за коммунальные услуги имеет регрессивный характер, поддержка домашних хозяйств с низким уровнем доходов может способствовать смягчению последствий энергетических потрясений для наиболее уязвимых слоев населения.
Авторы
- Андреа Пескатори, Мартин Стуермер и Нико Валкс (датировка: 23 октября 2021 г.)
Источник: Блог МВФ — "Растущие цены на энергоресурсы могут не снизиться до следующего года".