Как война на Ближнем Востоке влияет на энергоресурсы, торговлю и финансы
IMF Blog, March 31, 2026
Source details
- Canonical URL
- Как война на Ближнем Востоке влияет на энергоресурсы, торговлю и финансы
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Tobias Adrian, Jihad Azour, Nigel Chalk, Pierre-Olivier Gourinchas, Alfred Kammer, Abebe Aemro Selassie, Krishna Srinivasan, Rodrigo Valdes
- Published: March 31, 2026
Метаинформация
- Авторы: Тобиас Адриан, Джихад Азур, Найджел Чок, Пьер-Оливье Гуринша, Альфред Каммер, Абебе Аэмро Селассие, Кришна Шринивасан, Родриго Вальдес
- Дата публикации: 31 марта 2026 г.
Ключевые выводы
- Основные каналы передачи воздействия: цены на энергоносители, цепочки поставок и финансовые рынки; воздействие глобальное, но асимметричное.
- Более подвержены шоку: страны — импортеры энергоресурсов по сравнению со странами-экспортерами; бедные страны по сравнению с богатыми; страны со скудными буферами резервов по сравнению со странами с достаточными резервами.
- Война привела к серьезной дестабилизации экономики непосредственно затронутых стран, включая ущерб инфраструктуре и промышленности, что негативно скажется на краткосрочных перспективах роста.
- Все сценарии указывают на повышение цен и замедление темпов экономического роста.
Цены на энергоносители
- По данным Международного энергетического агентства, фактическое закрытие Ормузского пролива и повреждение региональной инфраструктуры спровоцировали крупнейший в истории сбой на мировом нефтяном рынке.
- В обычных условиях около 25–30 процентов мировых поставок нефти и 20 процентов поставок сжиженного природного газа проходят через Ормузский пролив.
- Для стран-импортеров эффект сравним с внезапным введением высокого налога на доходы: давление на бюджет и внешние резервы.
- В крупных промышленных странах Азии рост стоимости топлива и электроэнергии ведет к увеличению производственных издержек, сокращению покупательной способности и в ряде случаев — к ослаблению валют.
- В Европе шок вызывает опасения относительно повторения газового кризиса 2021–2022 годов; уязвимы такие страны, как Италия и Соединенное Королевство; относительная защита у Испании и Франции за счет ядерной и возобновляемой энергетики.
- Экспортёры нефти в Ближнем Востоке, отдельных странах Африки и Латинской Америки могут улучшить бюджетные показатели и внешние позиции благодаря более высоким ценам; производители, столкнувшиеся с ограничением экспорта, — напротив — получат меньшие выгоды.
- Даже после возобновления транзита сохраняющиеся премии за риск и неопределенность могут сдерживать инвестиции и экономический рост.
Цепочки поставок
- Изменение маршрутов танкеров и контейнерных судов повышает стоимость грузоперевозок и страхования и увеличивает сроки поставок; перебои авиасообщения затрагивают мировой туризм.
- Примерно треть удобрений обычно проходит через Ормузский пролив; перебои с поставками удобрений совпали с началом посевной кампании в Северном полушарии, что ставит под угрозу сбор урожая и урожайность в течение года и вызывает рост цен на продовольствие.
- Население в странах с низким доходом тратит в среднем около 36 процентов на продовольствие, в странах с формирующимся рынком — 20 процентов, в развитых странах — 9 процентов; поэтому рост цен на продовольствие и удобрения наносит наибольший удар по беднейшим домохозяйствам.
- Возможен дефицит или резкий рост цен на другие материалы: значительная доля мирового гелия приходится на страны Персидского залива; Индонезия, обеспечивающая примерно половину мирового объема добычи никеля, может столкнуться с дефицитом серы, необходимой для переработки металла.
- В странах Восточной Африки наблюдаются ослабление спроса на экспортируемые услуги, узкие места в логистике и сокращение денежных переводов.
Инфляция и инфляционные ожидания
- Сохранение высоких цен на энергоносители и продовольствие спровоцирует рост инфляции во всем мире; в прошлом длительные эпизоды повышения цен на нефть обычно приводили к росту инфляции и снижению экономического роста.
- Удорожание транспортных издержек и ресурсов отражается на ценах на промышленные товары и услуги, что представляет испытание для стран, недавно приблизившихся к инфляционным целям.
- В Азии и некоторых странах Латинской Америки удорожание станет испытанием для устойчивости инфляционных ожиданий, особенно в странах с более слабыми валютами и высокой зависимостью от импорта энергоносителей.
- В Европе рост цен на энергоносители наложится на уже происходящий кризис стоимости жизни и может усилить давление на рост заработной платы.
- В странах с низким доходом (Африка, некоторые страны Ближнего Востока и Центральной Америки) повышение цен на продовольствие может обернуться острыми социальными и экономическими издержками.
- Риск: если население и бизнес заложат повышение инфляции в заработную плату и цены, это усложнит сдерживание шока без резкого замедления экономического роста.
Финансовые условия
- Война привела к дестабилизации на финансовых рынках: мировые цены на акции снизились, доходность облигаций в крупных странах с развитой экономикой и во многих странах с формирующимся рынком повысилась, а волатильность усилилась.
- По сравнению с прошлыми глобальными потрясениями распродажа на рынках пока была сдержанной, но финансовые условия ужесточились во всем мире.
- В Европе и многих странах с формирующимся рынком рост доходности облигаций и расширение кредитных спредов увеличивают нагрузку по обслуживанию долга и усложняют рефинансирование для государственных органов и компаний.
- В странах Африки к югу от Сахары и некоторых странах с низким доходом на Ближнем Востоке и в Южной Азии внешние шоки, удорожание импорта топлива, удобрений и продовольствия увеличивают торговый дефицит и давление на валюты, что усугубляет сложности с доступом к финансированию.
- Высокий уровень долга и ужесточение финансовых условий в ряде стран Ближнего Востока могут привести к дальнейшему повышению стоимости долгового финансирования.
- Страны с развитой экономикой и емкими внутренними рынками капитала, а также некоторые крупные экспортеры сырья с достаточными буферными резервами (включая Саудовскую Аравию и Объединенные Арабские Эмираты, а также поставщиков сырья в Латинской Америке, такие как Бразилия и Эквадор) могут лучше выдержать рыночный стресс.
Сценарии и ключевые факторы неопределенности
- Кратковременный конфликт: возможен резкий скачок цен на нефть, после которого рынки адаптируются.
- Продолжительный конфликт: может привести к длительному удорожанию энергоносителей и ухудшению положения для стран-импортеров.
- Средний вариант: напряженность сохраняется, стоимость энергоносителей остается высокой, инфляцию будет сложно обуздать — сохраняется неопределенность и геополитический риск.
- Ключевые переменные: длительность конфликта, масштаб распространения, степень ущерба инфраструктуре и цепочкам поставок.
Рекомендации политики и роль МВФ
- Необходимо тщательно выверять меры политики с учетом конкретных потребностей стран; особая осторожность для стран с ограниченными резервами и узким бюджетным пространством.
- МВФ активизирует работу: оказывает государствам-членам, особенно наиболее уязвимым, поддержку в виде консультаций по вопросам экономической политики, развития потенциала и оказания финансовой помощи — по мере необходимости и в координации с международным сообществом.
- Цитата директора-распорядителя МВФ: «в условиях неопределенности в мире наша поддержка необходима большему числу стран и в большем объеме ― и Фонд готов оказывать такую поддержку».
Источник: Как война на Ближнем Востоке влияет на энергоресурсы, торговлю и финансы (страница обзора, 31 марта 2026 г.).