Мировая экономика пока справляется с шоком, вызванным войной
IMF Blog, June 22, 2026
Source details
- Canonical URL
- Мировая экономика пока справляется с шоком, вызванным войной
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Kristalina Georgieva
- Published: June 22, 2026
Краткий обзор и текущая оценка (22 июня 2026 г.)
- Спустя более трех месяцев после начала войны на Ближнем Востоке мировая экономика, по-видимому, сохраняет устойчивость.
- Война повлияла на цены на сырьевые товары, инфляцию и инфляционные ожидания, а также на финансовые условия, однако замедления темпов роста мировой экономики пока не отмечается.
- В крупнейших по размеру экономиках — США и Китае — отмечается устойчивая экономическая динамика.
- Обновленный анализ глобальной картины будет представлен 8 июля в следующем бюллетене «Перспективы развития мировой экономики».
Факторы, способствовавшие сохранению устойчивости до настоящего времени
- Рост цен на нефть по сравнению с довоенным уровнем составил [30] процентов; этот показатель ниже, чем в начале конфликта, несмотря на продолжительное закрытие пролива.
- Некоторые страны, такие как Китай, сглаживали сбои в поставках за счет накопленных запасов нефти.
- Увеличение добычи нефти и загрузки перерабатывающих мощностей за пределами Персидского залива помогло сдержать рост цен, но не компенсировало полностью шок.
- Меры по сдерживанию спроса и ограничению передачи ценового воздействия частично смягчали эффект шока.
- Среднесрочные инфляционные ожидания в целом остаются прочно зафиксированными, что свидетельствует о доверии к центральным банкам.
- Финансовые рынки проявили устойчивость: с начала войны доходность государственных облигаций существенно повысилась, цены на рисковые активы выросли; массового перераспределения в пользу надежных активов не отмечается.
- Сектор технологий, особенно инвестиции в искусственный интеллект и дата-центры, стал драйвером роста в ряде стран; США и страны Азии получают преимущества от технологического цикла.
- Однако большинство стран пока не ощутили влияния технологий на производительность и экономический рост, что создает риск дальнейшего расхождения траекторий развития.
Наиболее сильно пострадавшие страны и регионы
- Прогноз экономического роста на текущий год для стран — экспортеров нефти в Персидском заливе существенно скорректирован в сторону понижения; в пяти из восьми стран прогнозируется спад экономики.
- В европейских странах, зависящих от импорта нефти и газа, повышение цен сдерживает рост и повышает инфляцию; в связи с этим ЕЦБ недавно повысил процентные ставки.
- В странах с формирующимися рынками в Азии розничные цены на бензин с начала войны выросли на 40 процентов; одновременно выросла доходность государственных облигаций, снизились курсы национальных валют и усилился отток капитала.
- Наибольший ущерб несут страны, сильно зависящие от импорта энергоносителей и обладающие ограниченными возможностями для проведения экономической политики.
- Африка особенно уязвима: ухудшение сальдо платежного баланса, усиление нагрузки на бюджет и повышенные потребности в финансировании.
- Примеры стран с острыми проблемами:
- Замбия, Малави и Эфиопия столкнулись с нехваткой топлива.
- В Лесото, Руанда и Танзания цены на бензин с начала войны выросли примерно вдвое.
- Рост цен на энергоносители привел к подорожанию удобрений и продовольствия, что угрожает дефицитом продовольствия и может привести к дальнейшему росту инфляции в ближайшие месяцы.
Политические рекомендации: дисциплина и гибкость
- Многое зависит от продолжительности и интенсивности шока предложения энергоносителей; восстановление предложения потребует времени из‑за ущерба инфраструктуре.
- Сохранение высокой неопределенности требует от директивных органов гибкости и дисциплины.
- Крайне важно сохранять стабильность цен; некоторые центральные банки уже ужесточают денежно-кредитную политику для поддержания фиксации инфляционных ожиданий.
- На фоне повышения стоимости заимствований бюджетная дисциплина не менее важна:
- Ограничения максимальных цен, субсидии и подобные меры дорогостоящи.
- Бюджетные меры должны быть адресными и временными, поддерживать ценовые сигналы и защищать уязвимые слои населения без ущерба государственным финансам.
- Необходимо высвобождение ресурсов для финансирования бюджетных расходов, направленных на то, чтобы экономический рост на основе ИИ способствовал всеобщему процветанию:
- Расходы на устранение новых факторов уязвимости.
- Инвестиции в технологии и кадровый потенциал, чтобы страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны не остались в стороне.
Поддержка пострадавших государств со стороны МВФ
- Большинство государств-членов обращались к МВФ за рекомендациями по экономической политике и развитию потенциала, а не за финансовой поддержкой; МВФ предоставляет соответствующие консультации и помощь в развитии потенциала.
- МВФ активизирует предоставление финансовой поддержки тем странам, которым она необходима; в ряде случаев подготавливаются предложения по корректировке действующих программ:
- Гамбия обратилась с запросом об увеличении объема финансирования и продлении действия программы.
- Буркина-Фасо достигла соглашения на уровне сотрудников об увеличении объемов финансирования.
- В Эфиопии МВФ стремится перенести сроки финансирования на этот год.
- Начаты обсуждения новой программы с Малави.
- Бангладеш обратился с запросом о новой программе.
- МВФ по-прежнему находится в состоянии повышенной готовности и подтверждает приверженность поддержке государств-членов в преодолении шока и ограничении его пагубных последствий, особенно для уязвимых слоев населения.
Источник: Мировая экономика пока справляется с шоком, вызванным войной — Кристалина Георгиева, 22 июня 2026 г.