16 июля 2019 г.
СОТРУДНИК ПРЕСС-СЛУЖБЫ: Olga Stankova
ТЕЛЕФОН:+1 202 623-7100АДРЕС ЭЛЕКТРОННОЙ ПОЧТЫ: MEDIA@IMF.org
Российская экономика продолжает умеренный рост в условиях обоснованной макроэкономической политики, но при наличии структурных ограничений и воздействии санкций. Объем производства в 2018 году вырос на 2,3 процента за счет экспорта и потребления, которому благоприятствовали рост реальной заработной платы и повышение спроса на рабочую силу. Инвестиции умеренно увеличились по сравнению с предыдущим годом. Инфляция, достигнув ранее в 2018 году рекордно низких уровней, во второй половине года ускорилась. Основными движущими силами ее ускорения были разовые факторы (такие как снижение курса рубля и повышение цен на продовольствие и топливо), а не давление спроса.
Рост экономики в 2019 году, по прогнозу, составит 1,2 процента, что обусловлено низкой оценкой роста в первом квартале, снижением цен на нефть и воздействием более высокой ставки НДС на частное потребление. В то же время росту ВВП должно благоприятствовать увеличение расходов государственного сектора в рамках национальных проектов, объявленных в 2018 году. Инфляция стала снижаться и, как ожидается, вернется к целевому уровню в 4 процента к началу 2020 года. Среднесрочные прогнозы роста остаются невысокими. Государственные расходы на инфраструктуру в рамках национальных проектов наряду с увеличением предложения рабочей силы из-за пенсионной реформы могут позитивно повлиять на темпы роста потенциального объема производства. Однако, если не будут проведены более глубокие структурные реформы, долгосрочные темпы роста, по прогнозу, установятся на уровне примерно 1,8 процента.
Оценка Исполнительного совета [2]
Исполнительные директора согласились с общей направленностью оценки персонала МВФ. Исполнительные директора положительно оценили принятую официальными органами надежную основу макроэкономической политики, которая помогла уменьшить неопределенность экономической политики и смягчить последствия внешних шоков. Директора отметили, что несмотря на продолжающееся восстановление экономики, среднесрочные прогнозы остаются невысокими. Они призвали к продолжению энергичных мер экономической политики и комплексных структурных реформ для повышения потенциального роста, устранения институциональных недостатков и проблем управления, укрепления финансового сектора, а также повышения производительности и инвестиций.
Директора согласились, что нейтральный курс налогово-бюджетной политики в настоящее время является целесообразным. Вместе с тем, они отметили, что в долгосрочной перспективе потребуется дополнительная бюджетная консолидация, с тем чтобы обеспечить справедливое распределение между поколениями. Директора согласились, что бюджетное правило позволяет закрепить курс налогово-бюджетной политики и помогает защитить экономику от колебаний цен на нефть и тем самым содействует экономической диверсификации. Они подчеркнули, что следует избегать дальнейших изменений правила, особенно после небольшого смягчения в прошлом году, с тем чтобы установить прочное доверие к этому правилу. Директора рекомендовали официальным органам воздерживаться от квазифискальной деятельности через Фонд национального благосостояния (ФНБ), и отметили, что им следует продолжать инвестировать средства ФНБ в высококачественные иностранные активы.
Директора приветствовали проведение официальными органами пенсионной реформы и их планы по увеличению расходов на здравоохранение, образование и инфраструктуру. Вместе с тем они подчеркнули, что планы расходов должны быть четко ориентированы на повышение темпов роста и эффективно реализованы. Директора отметили, что система бюджетных доходов России могла бы быть улучшена путем расширения базы налогов и за счет дальнейших благоприятных для роста сдвигов в налогообложении, направленных на стимулирование предложения рабочей силы, уменьшение неформальной занятости и привлечение новых инвестиций. Они рекомендовали упростить налогообложение нефтяного сектора и постепенно отменить субсидии на внутреннее потребление топлива. Директора отметили, что расходы на социальную помощь необходимо сделать более адресными, с тем чтобы усилить их воздействие на сокращение бедности.
Директора поддержали продолжающееся смягчение денежно-кредитной политики ввиду фактических показателей инфляции в последнее время. Они приветствовали планы ЦБ РФ сохранять свой осторожный и опирающийся на данные подход к определению денежно-кредитной политики, поскольку инфляционные ожидания пока прочно не закреплены. Директора рекомендовали ЦБ РФ продолжать совершенствование своей стратегии коммуникаций по вопросам денежно-кредитной политики.
Директора призвали официальные органы продолжать совершенствование банковского надзора и регулирования. Это должно включать укрепление оценок качества активов и сокращение ссуд связанным лицам. Они также рекомендовали продолжить действия по завершению консолидации банковского сектора. Директора приветствовали недавние макропруденциальные меры властей по ограничению необеспеченных потребительских кредитов. Они отметили однако, что если рост кредитования не замедлится, возможно, потребуются дополнительные меры. Директора подчеркнули значимость внушающей доверие стратегии возвращения оздоровленных банков в частные руки таким образом, чтобы это содействовало повышению конкуренции между банками.
Директора подчеркнули, что масштабные структурные реформы будут важны для повышения темпов роста. Они отметили необходимость приоритетного внимания созданию более динамичного частного сектора и уменьшению роли государства в экономике. Вместе с тем директора особо отметили значение, прежде всего, повышения конкуренции путем облегчения выхода компаний на рынок и ухода с него, а также укрепления институциональной структуры, в рамках которой соревнуются фирмы. Они приветствовали успехи правительства в реализации программы прозрачности в налогово-бюджетной сфере и подчеркнули необходимость дальнейшего прогресса, в том числе раскрытия обязательств органов государственного управления в рамках государственно-частных партнерств, сокращения доли засекреченных расходов в бюджете и укрепления системы управления государственными предприятиями.
[1] В соответствии со статьей IV Статей соглашения МВФ с государствами-членами проводятся двусторонние обсуждения, обычно каждый год. Группа сотрудников МВФ приезжает в страну, собирает экономическую и финансовую информацию и обсуждает с официальными органами страны изменения в экономике и экономическую политику. По возвращении в штаб-квартиру МВФ персонал готовит доклад, который составляет основу для обсуждений Исполнительного совета.
[2] По завершении обсуждения директор-распорядитель МВФ как председатель Совета резюмирует мнения исполнительных директоров, и это резюме направляется официальным органам страны. Разъяснение любых количественных наименований, используемых в таких резюме, см. по ссылке: http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm .
© 2026 International Monetary Fund. All rights reserved.