Восстановление резервов в условиях дефицита времени
IMF News
Source details
- Canonical URL
- Восстановление резервов в условиях дефицита времени
Other formats
Краткий обзор мировой экономики и ключевые драйверы
- Рост мировой экономики в 2026 году прогнозировался в октябре 2025 года на уровне 3,1 процента; спустя год прогноз по-прежнему составляет 3,1 процента.
- Сочетание двух разнонаправленных сил определяет динамику: шок предложения энергоносителей, сдерживающий рост, и бум ИИ, ускоряющий рост.
- Государственный долг чрезмерно высок во многих странах: особенно в богатых странах, но и растет в странах с формирующимся рынком; в странах с низким доходом отношение долга к ВВП обычно ниже, однако процентные расходы остаются высокими и продолжают расти.
- Супер-Эль-Ниньо усиливает инфляционное давление, повышая цены на продовольствие и вызывая дополнительные сбои; бедные слои населения страдают сильнее всего.
Инфляция, денежно-кредитная политика и рынки облигаций
- Центральным банкам следует уделять первостепенное внимание обеспечению ценовой стабильности; МВФ поддерживает недавно принятые меры по ужесточению денежно-кредитной политики и решительные заявления Федеральной резервной системы США, ЕЦБ и Банка Японии.
- Рынки облигаций сигналят о повышении ставок: доходность 10-летних суверенных облигаций США, Германии и Японии недавно достигла самых высоких уровней с 2002, 2009 и 1996 года соответственно.
- Рост ставок по эталонным облигациям повышает стоимость заимствований в странах с формирующимся рынком и в странах с развитой экономикой, включая зону евро; в странах с более высоким уровнем долга наблюдается более значительный рост доходности.
- Ужесточение денежно-кредитной политики повышает стоимость государственных заимствований, особенно при большом объеме краткосрочного государственного долга.
Бюджетная устойчивость и рекомендации по консолидации
- Необходимость бюджетной консолидации в большинстве стран с высоким уровнем долга для поддержания стабильности.
- Правительствам нужно разработать надежные среднесрочные бюджетные планы, подкрепленные в некоторых случаях оперативными мерами.
- Консолидация должна:
- объяснять свою необходимость населению;
- ограничивать издержки для будущего роста;
- защищать наиболее уязвимые слои населения;
- сопровождаться структурными мерами для повышения потенциальных темпов роста.
- Призывы к крупнейшим странам-членам:
- США необходимо увеличить объем сбережений;
- Китаю — расширить потребление и сократить участие государства в принятии экономических решений, укрепить системы социальной защиты;
- Европе — увеличить объем инвестиций и углубить интеграцию.
- В ближайшей перспективе тенденции развиваются в неправильном направлении: США все еще чрезмерно зависят от внутреннего спроса, а Китай — от чистого экспорта.
Искусственный интеллект: возможности и риски
- ИИ ускоряет экономический рост, но в краткосрочной перспективе также подпитывает инфляцию через большие потребности в инфраструктуре, финансируемые заимствованиями.
- Степень и скорость ускорения производительности от ИИ пока неизвестны.
- Необходимы шаги по обеспечению готовности к внедрению ИИ, различающиеся для разработчиков, поставщиков и пользователей технологий.
- Киберриск вызывает особую озабоченность:
- экспоненциальный рост числа кибератак;
- сокращение времени между обнаружением уязвимости и её эксплуатацией с нескольких месяцев до нескольких часов, а вскоре — до считанных минут.
- Глобальная система ИИ без границ сильна лишь настолько, насколько сильны её слабейшие звенья; надзорные органы во всех странах должны работать над повышением киберустойчивости.
Деятельность МВФ, техническая помощь и призывы к членам
- МВФ в рамках развития потенциала и Программы оценки финансового сектора помогает странам укреплять финансовые системы, включая защиту от глобальных угроз кибербезопасности.
- Ежегодно реализуется примерно 300 программ технической помощи и подготовки кадров в сфере финансового надзора и примерно 15 ФСАП.
- В текущем году завершён очередной пятилетний пересмотр ФСАП; завершены комплексные пересмотры надзорной деятельности, условий в отношении кредитования и методологии оценки устойчивости долговой ситуации для стран с низким доходом.
- Ключевые количественные показатели:
- у МВФ объём непогашенных кредитов и невыбранных обязательств составляет 240 млрд долларов США;
- неиспользованный потенциал кредитования примерно в три раза превышает эту сумму;
- объём льготного кредитования составляет 36 млрд долларов США, примерно в четыре раза превышая средний исторический показатель.
- По траектории самофинансирования Трастового фонда с целью сокращения бедности и содействия экономическому росту требуется широкое одобрение распределения средств со временного счета:
- на данный момент 39 стран предоставили гарантии, обеспечивающие почти 48 процентов требуемых средств;
- совокупный вклад стран ЕС, достаточный для достижения показателя в 74 процента, будет иметь решающее значение для успеха программы с согласованной целью 90 процентов;
- МВФ просит остальных членов помочь достичь цели.
- В ходе Ежегодных совещаний было привлечено более 100 млн долларов США в виде новых обязательств по программам РП — эквивалентно примерно одной четверти годовых расходов в рамках РП.
- Призыв: поддержать ПРГТ и финансирование программ развития потенциала.
Заключение и обращения
- МВФ призывает к неотложному и практическому международному сотрудничеству для решения общих угроз и использования возможностей ИИ.
- Цитаты:
- Уильям Гибсон: «Будущее уже наступило. Просто оно еще неравномерно распределено».
- Его Величество покойный король Пхумипон: «блага и добрые плоды не рождаются сами по себе. Напротив, их надлежит неуклонно взращивать, приумножать и укреплять изо дня в день».
- Обращение к делегатам и правительствам: работать сообща, укреплять бюджетную устойчивость и обеспечивать справедливое распределение выгод от технологий.