IMF工作人员结束对中国的2017年第四条磋商访问
IMF News, June 14, 2017
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- Published: June 14, 2017
任务与宏观预测
- 代表团访问时间：6月1日至14日。
- 代表团由国际货币基金组织（IMF）亚洲及太平洋部助理主任詹姆斯·丹尼尔率领。
- IMF工作人员预测GDP增长：
- 2017年：6.7%
- 2018-2020年平均每年增长：6.4%
访问主要评估与观察
- 改革取得进展，但需要更快推进以确保中期稳定并应对可能导致急剧调整的风险。
- 当前经济增长受到扩张性信贷和公共投资的支持；正处于从信贷主导的投资和债务模式向更可持续增长路径转型的关键阶段。
- 当局已采取若干关键措施：
- 对金融部门风险实施重要监管措施。
- 企业债务增长放缓，反映重组和削减过剩产能的举措。
- 房价高涨逐步得到控制，过剩库存得到削减。
- 地方政府借款框架正在改善，改革中央与地方财政关系的蓝图已公布。
- 新企业创建自2014年改革以来增长了两倍。
- 数据缺陷问题已得到承认，提高数据可靠性的工作已在进行。
主要政策建议（概要）
- 总体方向：更快从投资转向消费；加强市场机制；实施更可持续的宏观政策组合；继续收紧监管；处理非金融部门债务；进一步改善政策框架。
- 促进消费：
- 扩大医疗卫生、养老金、教育和对贫困家庭转移方面的公共支出，以降低过高的预防性储蓄。
- 提高税收体系的累进性，并通过税收措施促进环保。
- 加强市场力量：
- 加快并扩大国有企业改革，包括逐步取消隐性支持和提高对违约与市场退出的容忍程度。
- 取消准入壁垒，特别是在高度封闭的服务行业。
- 削减过剩产能（包括煤炭和钢铁行业），并更大程度依赖市场力量。
- 更可持续的宏观政策组合：
- 更多聚焦增长的质量和可持续性，减少对量化目标的关注。
- 逐步实施财政整顿，以及降低货币政策的宽松程度。
- 增加损失确认，特别是对经营不善的国有企业和僵尸企业。
- 削减预算外公共投资，并对国有企业实行预算硬约束以减少新增债务并提高资金效率。
- 金融部门与监管：
- 继续处理金融部门风险，即使这会造成一些金融压力并减缓经济增长。
- 在五年一次的金融部门评估规划（FSAP）检查中开展更详细的分析并提出建议，预计这项工作将在今年年底之前完成。
- 货币与汇率政策：
- 在中期内继续加强货币政策框架，逐步取消货币目标，恢复实行灵活汇率的进展，以及改善信息沟通。
- 对人民币的评估显示其币值与基本面大致相符；资本流动措施应透明和一致地加以运用。
- 进一步放开资本账户应按合理顺序谨慎推进，辅以必要配套改革，包括建立有效的货币政策框架、构建稳健的金融体系以及增强汇率灵活性。
- 财政与地方政府：
- 建议集中承担一些支出责任（如社会保险），给予地方政府更大筹资权力，同时分配更高的债务额度，以减少其依赖预算外借款和出售土地的动机。
- 数据与透明度：
- 建议继续解决依然存在的数据缺口问题，以帮助进一步改善政策制定并实现二十国集团承诺。
结论性评价与展望
- IMF对中国当局在改革方面的承诺和已取得的进展表示肯定，认为中国有潜力在中期内安全地保持强劲增长，但需尽快深化改革以避免未来可能的急剧调整。
- IMF对中国能够再次成功克服挑战表示信心，并对当局的努力致以良好祝愿。
IMF新闻发布稿 编号 17/219，2017年6月14日