确保中国疫情后的复苏：深化改革并推动经济再平衡
IMF News, September 24, 2020
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- Published: September 24, 2020
全球经济展望
- IMF在今年6月将2020年全球经济增速预测下调至-4.9%。
- 预计未来两年世界经济将遭受巨额损失，规模超过 12万亿美元。
- 观测到“大封锁”后许多经济体正在重启，全球经济活动已开始逐步走强，预计2021年全球经济将实现不完全、不均衡的复苏。
- 预计在中期几乎所有国家的产出都将大大低于疫情前的趋势水平。
- 主要风险与不确定性：
- 疫情带来的持久扰动为最大担忧；
- 其他风险包括地缘政治、社会紧张局势与金融市场动荡；
- 疫苗和治疗的医学突破可提升信心并提振经济活动，但当前下行风险占主导。
- 中国的领导作用：
- 中国对“控灾和减灾信托”的支持使IMF能为受疫情冲击的最贫困成员国提供债务减免；
- 中国对二十国集团为低收入国家提供减免债务的承诺受到赞赏；
- 若中国推动“绿色”可持续增长，将为全球带来更广泛的利益，并可通过与贸易伙伴合作帮助全球贸易投资体系调整。
复苏的关键在于中国的政策响应 — 事实与成效
- 中国经济复苏的速度与程度：
- 一季度实际GDP增速为负6.8%；
- 二季度实现了3.2% 的正增长；
- 所有迹象表明三季度复苏还在持续。
- 已实施的政策措施（财政、货币、金融）减轻了负面影响，特别是对弱势群体：
- 中国人民银行创设了总规模超过 2万亿人民币的多个贷款便利，支持小企业贷款、扶贫贷款和涉农企业贷款；
- 监管机构鼓励对小企业贷款实施延期。
- 当前支持的作用与风险：
- 财政政策在货币政策和宽松融资环境支持下，为增长提供重要支持；
- 国有企业在支持就业、增加投资并在供应链中为中小企业提供帮助；
- 但私人投资和消费尚未完全恢复；地方疫情反复、社交距离、劳动力市场改善缓慢抑制复苏；
- 社会保障体系能力有限：收入最低的 40%家庭仅拥有5%的金融资产。
- 谨慎面对非常规支持：
- 有些非常规政策支持在危机期间必要，但可能威胁结构性改革成果；
- 需在为可持续经营企业提供救助与防止“僵尸”企业损害竞争力之间找到平衡；
- 较小型银行债务水平上升与金融脆弱性加剧，可能抵消近期在降低金融稳定风险上取得的部分进展。
通往有韧性的复苏和经济再平衡之路 — 四项优先工作（政策建议）
- 总体目标：在短期继续提供公共支持，同时在中期让市场力量带动可自我维持的增长。
- 优先工作一：宏观经济支持的校准与社会保障强化
- 应逐步退出经济救助措施，并在私人投资消费需求上升时有序收缩支持；
- 由于私人和公共债务水平已高且仍在上升，应重点提升家庭消费能力与信心；
- 说明性数据：城市劳动者的失业保险覆盖率不到50%，农民工的这一比率低于20%；
- 巩固社会保障体系将提振需求、支持经济复苏、降低储蓄率并减少对投资的依赖，从而实现更可持续、更平衡的复苏。
- 优先工作二：增强金融稳定
- 随着经济复苏，以“监管宽容”形式提供的非常规偿付能力支持措施应逐步退出；
- 推荐利用宏微观审慎政策帮助防止系统性风险累积；
- 加快推进资管部门监管改革，进一步强化银行资本缓冲；
- 在建立协调一致的银行处置框架方面取得进展是亟需之事。
- 优先工作三：提升生产率，特别是服务业与市场开放
- 进一步开放非战略性部门并降低私企准入壁垒；
- 淘汰不可持续经营的国有企业并完善公司治理；
- 通过户籍制度改革和土地改革提高劳动力流动性，支持宏观经济再平衡并帮助劳动者流向就业机会更多的地方；
- 强调年轻私企往往效率更高，应为其创造条件促其蓬勃发展。
- 优先工作四：推动“绿色”可持续增长
- 抓住低油价机遇，进一步改善碳定价或推出碳税；
- 加大对气候稳健型基础设施和绿色技术的投资——这些投资现在能增加就业，并在未来几十年提高经济与环境韧性；
- 今年夏季的洪涝灾害造成了人员损失与数百亿美元的经济损失，强调现在就要行动以实现绿色且稳健的复苏。
- 改革的协同效应示例：
- 服务业开放可帮助吸收国企改革造成的就业损失；
- 淘汰不可持续企业可使中小企业等私人部门获得更多信贷资源；
- 增加碳税收入可为扩大社会安全网提供预算空间。
通力合作与IMF的支持
- 合作必要性：
- 本次疫情证明没有哪个国家能独善其身；
- 中国与IMF之间的关系在危机中尤为重要，IMF期待与中方加强合作并更好了解疫情带来的经济挑战。
- IMF的行动与承诺：
- IMF已以空前的速度和规模提供紧急贷款；
- 预计将把对低收入国家的零息贷款规模扩大两倍，以帮助满足其在当前危机下的庞大融资需求；
- IMF今年秋天的中国工作组将来华开展第四条款磋商，并将以远程形式继续开展能力建设合作。
- 结论性愿景：
- 若能成功实施上述目标，可确保中国实现强劲复苏，并为全球经济带来积极的溢出效应；
- 携手合作将推动强劲的包容性增长，为所有人创造一个更加繁荣、更有韧性的世界。
来源：国际货币基金组织第一副总裁 杰弗里 • 冈本，国务院参事室“国是论坛”发言稿，2020年9月24日。