IMF执董会完成中华人民共和国澳门特别行政区 2026年第四条磋商讨论
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会议与文件
- 2026年9月24日，国际货币基金组织（IMF）执董会完成了中华人民共和国澳门特别行政区的第四条磋商，并审议和通过了工作人员的评估。该决定依据时效终止后自动生效程序作出，无需召开执董会会议。
- 当局已同意公布为此次磋商编写的工作人员报告。
- 新闻发布稿 编号 26/311；新闻发布日期 2026年9月29日。
主要评估与经济现状
- 经济表现与结构性特点
- 澳门特区经济在外部不利冲击下保持韧性，但经济增长高度依赖博彩业和旅游业的强劲表现。
- 2025年：到访游客人数已超过疫情前水平；博彩业收入仍低于疫情前峰值，反映监管变化、反洗钱和反恐怖融资（AML/CFT）执法加强以及游客消费模式演变。
- 内需和投资：内需复苏尚不广泛；在信贷条件仍偏紧、不确定性加剧、房地产市场疲软以及公共支出执行不足的背景下，投资仍然低迷。
- 通胀：通胀仅温和回升，主要受食品和交通运输成本上涨推动。
- 外部头寸：2025年澳门特区的外部头寸显著强于中期基本面和可取政策所对应的水平。
- 中期前景与风险
- 经济增速预计将在中期放缓，非博彩经济产出缺口预计将在中期逐步弥合。
- 预计到2030年，非博彩业GDP的产出缺口将弥合。
- 随着经济疲软收窄及来自中国内地较低进口价格的拖累效应消退，通胀预计将温和上升。
- 主要下行风险：地缘政治冲突升级、贸易紧张重燃、全球金融市场波动、网络威胁、博彩业竞争加剧、气候相关灾害、本地房地产市场长期低迷。
- 主要上行因素：加快实施经济多元化议程、深化粤港澳大湾区融合、加大对高附加值产业的投资。
政策建议：财政政策与财政管理
- 在财政空间充裕的前提下，财政政策应在清晰的中期财政框架（MTFF）指导下，着力：
- 提振内需、促进经济多元化并应对人口老龄化问题。
- 短期优先加强预算支出的执行，特别是在与老龄化相关的福利项目和资本投资领域。
- 若财政收入超出预期，在可行情况下考虑增加支出。
- 中期建立清晰的中期财政框架以确保财政资源与战略目标匹配并提高支出效率。
- 优先加强对实体资本、数字资本和人力资本的投资；调整养老金和医疗卫生支出以确保充分保障。
- 为减少对博彩业收入的依赖，配合经济多元化的措施应扩大非博彩税基，包括定期评估税收豁免和激励措施以确保精准定位、符合成本效益并与发展目标一致。
- 加强公共财政管理能力和项目实施能力。
金融部门与监管
- 银行业与金融稳定
- 银体系维持稳健，但需继续推进改革以维护金融稳定并在维护金融诚信的同时支持金融业发展。
- 建议通过鼓励审慎的贷款审批标准、充足的拨备计提以及稳健的资本缓冲，提高银行资产质量。
- 与房地产相关的宏观审慎措施应谨慎把控，避免助长过度的风险承担行为并防止信用风险累积。
- 对中小企业的支持应提高精准度，并辅以更健全的破产和债务处置框架以加快处置缺乏可持续经营能力的企业。
- 持续改进基于风险的监管、压力测试及信用风险监测工作。
- 非银行金融机构（NBFI）扩张凸显需加强监管能力、弥补监管与数据缺口及改善风险监测。
- 当局在加强反洗钱和反恐怖融资（AML/CFT）方面的工作值得肯定，应持续推进。
经济多元化与结构改革
- 多元化目标与举措
- 目标：到2030年非博彩产业增加值占GDP比重提高至60%（文件指出该目标的实现仍需进一步努力）。
- 需要的政策工具与投资方向：
- 加大技能培养、吸引人才、弥合实体和数字基础设施缺口的投资。
- 提升公共行政效率与效能，改善营商环境。
- 支持措施（包括拟设立的200亿澳门元政府引导基金所资助的措施）应具有针对性、时限性并以绩效为导向，以维护市场竞争并减少资源错配。
- 促进高等院校与产业界合作，充分利用数字化和人工智能（AI）以加快行业转型和人才吸引，但需在金融诚信、数据治理、网络安全、劳动力转型等方面具备适当政策。
气候韧性
- 建议的重点措施
- 加强防洪设施和排水系统。
- 提高关键基础设施和旅游设施抵御气候风险的能力。
- 改善高风险地区的土地利用规划和建筑标准。
- 加强早期预警系统和应急准备工作。
- 评估与适应气候变化相关投资的财政成本，并将其纳入澳门特区的中期财政框架。
关键统计数据（节选）
- 实际GDP（年度百分数变化，除另有注明）
- 2023: 75.3
- 2024: 7.8
- 2025: 4.7
- 2026: 3.3
- 2027: 3.1
- 2028: 3.1
- 2029: 3.0
- 2030: 3.0
- 2031: 3.0
- 总体通胀率（平均值）
- 2023: 0.9
- 2024: 0.7
- 2025: 0.3
- 2026: 1.8
- 2027: 1.9
- 2028: 2.1
- 2029: 2.1
- 2030: 2.2
- 2031: 2.2
- 失业率（年平均值）
- 2023: 2.7
- 2024: 1.8
- 2025: 1.9
- 2026–2031: 1.7（年均）
- 非博彩业产出缺口（非博彩业GDP的百分数）
- 2023: -3.5
- 2024: -5.2
- 2025: -2.0
- 2026: -1.6
- 2027: -1.1
- 2028: -0.7
- 2029: -0.4
- 2030: -0.1
- 2031: 0.0
- 财政与国际收支（节选）
- 广义政府余额
- 2023: 2.1
- 2024: 7.0
- 2025: 8.3
- 2026: 9.6
- 2027: 7.8
- 2028: 7.5
- 2029: 7.2
- 2030: 7.0
- 2031: 6.8
- 名义GDP（百万美元）
- 2023: 45,627
- 2024: 49,467
- 2025: 52,061
- 2026: 54,672
- 2027: 57,306
- 2028: 60,145
- 2029: 62,755
- 2030: 65,670
- 2031: 68,660
- 人均GDP（千美元）
- 2023: 67
- 2024: 72
- 2025: 74
- 2026: 77
- 2027: 80
- 2028: 83
- 2029: 86
- 2030: 90
- 2031: 92