صندوق استئماني جديد لمساعدة البلدان على بناء الصلابة والاستدامة
IMF Blog, January 20, 2022
Source details
- Canonical URL
- صندوق استئماني جديد لمساعدة البلدان على بناء الصلابة والاستدامة
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Ceyla Pazarbasioglu, Uma Ramakrishnan
- Published: January 20, 2022
لمحة عامة
- الهدف: تحويل اقتصادات البلدان إلى اقتصادات أكثر صلابة في مواجهة الصدمات وتحقيق نمو مستدام واحتوائي.
- السياق: الجائحة أظهرت أن التقاعس عن معالجة التحديات طويلة الأجل يؤدي إلى عواقب اقتصادية وخيمة ومخاطر على ميزان المدفوعات في المستقبل. وتغير المناخ يمثل تهديداً مستمراً من خلال الكوارث الطبيعية واضطراب القطاعات والأسواق وتدفقات التجارة.
- المبادرة المقترحة: صندوق استئماني للصلابة والاستدامة (RST) يستهدف تحويل جزء من مخصصات حقوق السحب الخاصة المُصدَرة في أغسطس 2021 بقيمة 650 مليار دولار إلى تمويل طويل الأجل بتكلفة معقولة للبلدان المعرضة للمخاطر.
أهداف الصندوق والسمات الأساسية للتصميم
- الهدف الرئيسي: تقديم تمويل طويل الأجل بتكلفة معقولة لدعم جهود البلدان في مواجهة التحديات الهيكلية الأطول أجلاً.
- الطابع: موازنة بين احتياجات المساهمين والبلدان المقترضة.
- جدول زمني مستهدف: موافقة المجلس التنفيذي قبل اجتماعات الربيع القادمة والدخول حيز التنفيذ الكامل قبل نهاية العام.
- نطاق الموضوعات: تغير المناخ، التأهب للجوائح، التحول الرقمي، وغيرها من التحديات الهيكلية الأطول أجلاً.
الأهلية
- تقدير: من الممكن أن يتأهل حوالي ثلاثة أرباع البلدان الأعضاء في الصندوق للحصول على التمويل من خلال الصندوق الاستئماني للصلابة والاستدامة.
- يشمل: كل البلدان منخفضة الدخل، وكل الدول النامية والدول الصغيرة الضعيفة، وكل البلدان متوسطة الدخل التي يقل نصيب الفرد من إجمالي دخلها القومي عن عشرة أضعاف الحد الأقصى التشغيلي لأهلية الاقتراض من "المؤسسة الدولية للتنمية" حسب المقرر لعام 2020*، أو حوالي 12 ألف دولار.
الإصلاحات المؤهِّلة
- تركيز الدعم: الإصلاحات البنيوية الطويلة الأجل ذات التأثير البالغ على الاقتصاد الكلي والتي تعرض الصلابة والاستدامة لمخاطر اقتصادية كلية كبيرة.
- مجالات أمثلة: تحديات تغير المناخ، التأهب للجوائح، التحول الرقمي.
- حدود الدعم: ليست كل التحديات الهيكلية قابلة للعلاج عبر قروض الصندوق؛ القدرة على الدعم تعتمد على توفر أدوات تشخيصية قوية، وإمكانية تحديد أولويات السياسات، ووضع أهداف إصلاح ملائمة.
- شرط تنسيقي: العمل بالتنسيق الدقيق مع مؤسسات أخرى للاستفادة من خبرتها، مع إطار تنسيقي مُعدّ بالفعل للمخاطر المناخية بالتعاون بين خبراء صندوق النقد الدولي والبنك الدولي.
استيفاء الشروط
- شروط أساسية للحصول على الدعم:
- حزمة من تدابير السياسات عالية الجودة تتوافق مع غرض الصندوق الاستئماني.
- برنامج موازٍ تمويلي أو غير تمويلي يدعمه صندوق النقد الدولي ويقوم على سياسات اقتصادية كلية ملائمة لتخفيف المخاطر عن المقترضين والدائنين.
- دين لا يتجاوز الحدود المستدامة، وقدرة كافية على السداد للصندوق.
شروط التمويل
- مرونة الشروط: سيتم إنشاء الصندوق الاستئماني بموجب الصلاحية المخولة لصندوق النقد الدولي لإدارة موارد المساهمين، مما يسمح بتطبيق شروط أكثر مرونة مقارنة بموارد الصندوق العامة.
- آجال الاستحقاق المقترحة: أجل استحقاق مدته 20 سنة وفترة مهلة تمتد لعشر سنوات.
- تمايز شروط التمويل: هيكل لأسعار الفائدة متعدد المستويات مع درجة عالية من التيسير للبلدان الأعضاء الأقل دخلاً.
- مقارنة: آجال استحقاق أطول بكثير من تلك المطبقة على تمويل الصندوق التقليدي.
إتاحة التمويل وحدوده
- حداً أقصى متوقعاً للتمويل: 150% من حصة البلد المقترض في صندوق النقد الدولي* أو مليار وحدة حقوق سحب خاصة، أيهما أقل.
- معيار التحديد في كل حالة: قوة الإصلاحات ومدى استمرارية القدرة على تحمل الديون.
- دور الصندوق ضمن استراتيجية أوسع: إقراض من الصندوق سيكون جزءاً من مزيج تمويلي يضم التمويل متعدد الأطراف، والرسمي الثنائي، والخاص.
البنيان المالي وحجم الموارد المطلوب
- آلية التعبئة: على أساس طوعي من البلدان الأعضاء الراغبة في تحويل جزء مما تملكه من حقوق السحب الخاصة أو العملات لصالح البلدان الأفقر أو الضعيفة، على غرار "الصندوق الاستئماني للنمو والحد من الفقر".
- هدف تعبئة الموارد: يحتاج الصندوق الاستئماني إلى تعبئة موارد كلية بقيمة 50 مليار دولار تقريبا في البداية لتلبية الطلب المتوقع.
- إدارة المخاطر: تصميم يتيح قروض منخفضة التكلفة وبآجال استحقاق طويلة مع ضمان سلامة وسيولة استحقاقات المساهمين اعتماداً على إطار متعدد المستويات لإدارة المخاطر يحافظ على سمة الأصل الاحتياطي لحقوق السحب الخاصة المحولة.
- شرط تشغيلي: نجاح العمليات يعتمد على وجود سوق تعمل بكفاءة لتداول حقوق السحب الخاصة.
التعاون وشروط النجاح
- مقومات النجاح:
- التزام قوي من صناع السياسات في البلدان المقترضة لتنفيذ إصلاحات صعبة.
- مساهمة فاعلة من البلدان الأعضاء ذات الاقتصادات الأقوى بتقديم كم مؤثر من الموارد.
- تعاون وثيق مع المؤسسات المالية الدولية الأخرى، بما في ذلك البنك الدولي وبنوك التنمية الإقليمية، لتكامل القروض وبناء القدرات وتقديم المشورة.
- مشاركة المقترضين في بذل جهد إضافي لتحسين استقرار ميزان المدفوعات وإطار الإصلاح.
- تعبئة استثمارات القطاع الخاص بفضل البيئة الداعمة والتمويل الميسر.
- النتيجة المتوقعة: مساندة البلدان في التصدي المبكر للتحديات الهيكلية طويلة الأمد وتحقيق النمو المستدام.
***** بقلم: جيلا بازارباشيوغلو وأوما راماكريشنان — 20 يناير 2022
مصدر: صندوق استئماني جديد لمساعدة البلدان على بناء الصلابة والاستدامة — مدونة الصندوق (IMFBlog).