تشكيل التوقعات

Source details

Canonical URL

تشكيل التوقعات

Other formats

• Markdown version
• Structured JSON version
• Bundle manifest

Bibliographic details

• Authors: Michael Weber
• Published: March 23, 2023

قلة ثبات توقعات الأسر للتضخم — أدلة كمية

• عند سؤال 25 ألف أمريكي في عام 2018 عن توقعاتهم لمتوسط معدل التضخم في الولايات المتحدة، أجاب أقل من 20% من المشاركين في المسح "حوالي 2%".
• أشار ما يقرب من 40% إلى رقم أعلى من 10% (Coibion, Gorodnichenko, and Weber 2022).
• باستخدام بيانات مسح توقعات المستهلكين لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، للفترة من 2011 إلى 2018:
  • توقع الرجال في المتوسط أن يرتفع معدل التضخم إلى حوالي 4% خلال 12 شهرا.
  • توقعت النساء أن يبلغ المعدل 6%.
  • وكان متوسط التضخم في الواقع أقل من 2% (D’Acunto, Malmendier, and Weber 2021).

فجوات بين المجموعات وتأثير التعرض لتغيرات الأسعار

• هناك "فجوة بين الجنسين" في توقعات التضخم، لكنها تعتمد على دور النساء داخل الأسرة: في "الأسر التقليدية" حيث تقوم النساء بجميع مشتريات البقالة، تتوقع النساء تضخما أعلى؛ وتختفي الفجوة في الأسر التي يقوم فيها رب الأسرة أحيانا بالشراء.
• من تجربة مسح سأل المشاركين عن مصادر المعلومات الأكثر أهمية عند قياس التضخم (D’Acunto and others 2021): اعتبرت الأسر أن شراء البقالة أهم مصدر للمعلومات.
• من بيانات NielsenIQ Homescan (50 ألف أسرة):
  • أُعد مؤشر أسعار خاص بالأسر اعتمادا على مشتريات الأسر والمتاجر والمبالغ المدفوعة.
  • خلص التحليل إلى أن الأسر الأشد تضررا من التضخم توقعت معدل تضخم أعلى بمقدار 0,7 نقطة مئوية، في المتوسط، مقارنة بالأسر الأخرى.
• ليست كل تغيرات الأسعار متساوية في التأثير: الزيادات في فئات يشتريها المستهلكون بانتظام (مثل الحليب والبيض) تُؤدي إلى زيادات مباشرة في توقعات التضخم الكلي، في أوقات التضخم المنخفض والمرتفع.
• اهتمام الأسر بارتفاع الأسعار أكبر مقارنة بانخفاضها، ما يفسر تحديث توقعات الأسر في صيف عام 2021 رغم تصريحات البنوك المركزية عن ضغوط تضخمية مؤقتة.

أثر تعقيد السياسات والرسائل على التوقعات

• تعقيد الرسائل يقلل من احتمالات تأثيرها على توقعات الأسر. مثالان من البيانات الألمانية:
  • إعلان المستشارة أنجيلا ميركل في نوفمبر 2005 أن ضرائب الاستهلاك سترتفع بمقدار 3 نقاط مئوية في يناير 2007 دفع الألمان إلى تغيير توقعاتهم للضريبة وخطط الإنفاق.
  • إعلان ماريو دراغي في صيف 2013 بشأن إبقاء أسعار الفائدة عند المستويات الحالية أو خفضها لم يؤثر بشكل يُذكر على توقعات الأسر للتضخم أو أنماط الإنفاق في ألمانيا.
• تجربة اتصالات في فنلندا (D’Acunto and others 2020):
  • توزيع عينة إلى مجموعة مقارنة ومجموعتين تجريبيتين تتلقيا معلومات عن إجراءات البنك المركزي الأوروبي في ربيع عام 2020 عبر تغريدات رسمية.
  • مجموعة تلقت "اتصالا مستهدفا" — رسالة تحدد هدف سياسة ما بدون تفاصيل الإجراءات — ومجموعة تلقت معلومات حول "الأداة" (السياسة المحددة).
  • النتيجة: الاتصال المستهدف فقط هو الذي يحسن بشكل فعال توقعات الأفراد للدخل.

وسيلة الإيصال وهوية المرسل يؤثران على الفعالية

• من Coibion, Gorodnichenko, and Weber (2022):
  • استخدام مصطلحات بسيطة مثل "التضخم الحالي"، أو "هدف التضخم"، أو "تنبؤات التضخم" هو الأكثر فعالية في إدارة توقعات الأفراد للتضخم.
  • رغم سهولة قراءة التغطية الصحفية للاحتياطي الفيدرالي، فإن تأثيرها أقل مقارنة بالبيانات الرسمية الصادرة عن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).
  • ترتيب الأسر لمصداقية مصادر الأخبار يضع الصحف في مرتبة منخفضة، ووسائل التواصل الاجتماعي وتويتر في مرتبة عالية.
  • الاستنتاج: لا يمكن للبنوك المركزية الاعتماد على وسائل الإعلام وحدها لنقل تصريحات السياسة إلى الأسر.
• من D’Acunto, Fuster, and Weber (2021):
  • حتى عندما تكون الرسالة والتنبؤات ثابتة، فمن المرجح أن تقوم المجيبات على المسوح من النساء وذوي البشرة السوداء بتعديل توقعاتهم عندما تأتي الرسالة من ماري دالي أو من رافائيل بوستيك، وليس من توماس باركين.
  • وجود الإناث أو الذكور السود في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يعزز ثقة المشاركين من النساء وذوي البشرة السوداء ويرفع رغبتهم في الحصول على معلومات عن السياسة النقدية.

تقييم نهائي وتوصيات سياسة مُستخلصة

• استنتاجات رئيسية:
  • الأفراد بشكل عام ليس لديهم توقعات تضخمية على درجة جيدة من الثبات.
  • الناس يركزون على التغيرات في أسعار السلع المفردة ذات الصلة، وخاصة السلع التي يشترونها بانتظام.
  • اهتمام الأسر بارتفاع الأسعار أكبر من اهتمامها بانخفاضها.
• توصيات عملية للبنوك المركزية:
  • استخدم رسائل بسيطة وسهلة الفهم لتأثير أفضل على توقعات الأسر.
  • انتبه إلى وسيلة إيصال الرسالة — الرسائل الرسمية المباشرة أكثر فاعلية من التغطية الصحفية وحدها.
  • راعِ هوية المرسل: تمثيل متنوع في صانعي القرار يعزز المصداقية لدى مجموعات معينة من الجمهور.
  • استهدف الوصول إلى العائلات العادية التي لا تتابع عادة النشرات الرسمية عبر قنوات مبتكرة وواضحة لجسر الفجوة في التواصل.

المصدر: تشكيل التوقعات — مجلة التمويل والتنمية، مايكل ويبر، مارس 2023.

Content in this bundle

• تشكيل التوقعات
  • تشكيل التوقعات (Markdown version)
  • تشكيل التوقعات (PDF)
• glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf)
  • glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf) (Markdown version)
  • glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf) (PDF)
• aaa
  • aaa (Markdown version)
  • aaa (PDF)