Los vientos mundiales cambian de dirección y desafían a América Latina
IMF Blog, July 27, 2022
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- Los vientos mundiales cambian de dirección y desafían a América Latina
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- Authors: Gustavo Adler, Ilan-Goldfajn, Anna Ivanova
- Published: July 27, 2022
Recuperación y dinamismo reciente
- La fuerte recuperación continuó a comienzos de 2022, impulsada por la reapertura de sectores de contacto intensivo (hostelería y viajes), demanda reprimida y condiciones financieras externas todavía favorables.
- El crecimiento interanual se situó en 2,8 por ciento en el primer trimestre, comparado a un 1,7 por ciento promedio en los años anteriores a la pandemia.
- Indicadores de alta frecuencia apuntan a que el dinamismo se mantuvo en el segundo trimestre.
- Recuperaciones nacionales heterogéneas:
- Chile y Colombia: recuperación particularmente dinámica, impulsada por el fuerte crecimiento de los servicios y, en parte, por el estímulo fiscal de finales de 2021.
- México: producción aún no retorna a niveles previos a la pandemia; servicios y construcción permanecen rezagados.
- Economías caribeñas: recuperación atrasada; el turismo aún no ha retornado a niveles previos a la pandemia.
- América Central, Panamá y República Dominicana: ya han sobrepasado el nivel de producto previo a la pandemia, impulsados por la recuperación en Estados Unidos (exportaciones y remesas) y políticas de apoyo económico.
Perspectiva de crecimiento y proyecciones
- Previsión para la región:
- Crecimiento esperado de 3,0 por ciento en 2022, cifra superior al 2,5 por ciento pronosticado en abril.
- Crecimiento previsto de 2,0 por ciento en 2023, 0,5 puntos porcentuales por debajo de lo previsto en abril.
- Factores que presionan a la baja el crecimiento: endurecimiento de las condiciones financieras mundiales, descenso del crecimiento mundial, inflación persistente, inseguridad alimentaria y energética, y tensiones sociales.
Condiciones externas y efectos sobre la región
- Condiciones financieras mundiales se han tornado más restrictivas; la demanda mundial se está debilitando.
- Revisiones a la baja en pronósticos de economías avanzadas:
- Estados Unidos: pronóstico de crecimiento para 2023 revisado de 2,3 por ciento a 1,0 por ciento.
- Canadá: pronóstico de crecimiento para 2023 revisado de 2,8 por ciento a 1,8%.
- Revisiones a la baja para 2022: Estados Unidos de 3,7 por ciento a 2,3 por ciento; Canadá de 3,9 por ciento a 3,4 por ciento.
- En un entorno de contracción monetaria y mayor incertidumbre, las condiciones financieras externas para América Latina y el Caribe empeoran, incrementando costos de endeudamiento y presiones cambiarias.
- La caída de algunos precios de materias primas podría continuar, proporcionando potencial alivio a las presiones inflacionarias a costa de nuevos problemas para países exportadores.
Perspectiva de inflación y riesgos
- Pronósticos de inflación para la región:
- 12,1 por ciento para 2022.
- 8,7 por ciento para 2023.
- Estas tasas representan "las tasas más elevadas de los últimos 25 años".
- Se prevé que a finales de este año la inflación acceda el límite superior de los rangos meta de los bancos centrales en unos 400 puntos básicos, en promedio, en las cinco principales economías de América Latina (Brasil, Chile, Colombia, México y Perú), y que se mantenga fuera de los rangos durante parte del año siguiente.
- Riesgos adicionales que podrían sostener o aumentar la inflación: debilitamiento de las monedas si las condiciones financieras mundiales se tornan más restrictivas; aumento de presiones salariales; mecanismos de indexación presentes en algunos países.
- Respuesta de política monetaria: bancos centrales han endurecido debidamente la política monetaria para contener efectos de segunda ronda y anclar expectativas inflacionarias.
Orientaciones de política macroeconómica
- Política fiscal:
- Tras la retirada del estímulo relacionado con la pandemia el año anterior, en 2022 la mayoría de los países han dado a la política fiscal una orientación neutral.
- Es necesario centrar la política fiscal en fortalecer los balances fiscales y garantizar la sostenibilidad de la deuda, ante elevados niveles de deuda pública y el aumento de las tasas de interés reales.
- Mantener apoyo a las personas más vulnerables con medidas focalizadas y, de ser necesario, temporales mientras dure el período de menor crecimiento e inflación elevada.
- Política monetaria:
- Debe seguir enfocada en controlar la inflación y anclar las expectativas inflacionarias.
- Comunicación clara es esencial para preservar la credibilidad de los bancos centrales.
- Objetivo general: preservar la estabilidad macroeconómica y la cohesión social frente a la persistencia de la inflación y la desaceleración económica.
Fuente: Blog del FMI — "Los vientos mundiales cambian de dirección y desafían a América Latina", 27 de julio de 2022 (autores: Gustavo Adler, Ilan Goldfajn y Anna Ivanova).