La deuda oculta perjudica a las economías. Mejorar las leyes sobre divulgación de la información puede mitigar el daño.
IMF Blog, April 1, 2024
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- Authors: Alissa Ashcroft, Karla Vasquez, Rhoda Weeks-Brown
- Published: April 1, 2024
Resumen ejecutivo
- Autores: Alissa Ashcroft, Karla Vásquez Suárez, Rhoda Weeks-Brown.
- Fecha: 1 de abril de 2024.
- Diagnóstico principal: la deuda oculta —endeudamiento del que un gobierno es responsable pero que no desvela— es una amenaza real que, según ciertas estimaciones, asciende a USD 1 billón a escala mundial.
- Contexto macro: la deuda pública mundial alcanza USD 91 billones en un máximo histórico; el problema es especialmente grave para los países de ingreso bajo, con necesidades anuales de refinanciamiento que se han triplicado en los últimos años.
- Instrumento de análisis: nuevo estudio "The Legal Foundations of Public Debt Transparency: Aligning the Law with Good Practices", que presenta los resultados de una encuesta realizada en 60 países y analiza vulnerabilidades y lagunas legales que dificultan la transparencia.
Alcance y consecuencias
- Hallazgos cuantitativos y de contexto:
- Estimación de deuda oculta: USD 1 billón.
- Deuda pública mundial: USD 91 billones.
- Estudio basado en una encuesta en 60 países.
- Referencia a informe previo: julio de 2023.
- Consecuencias identificadas:
- Riesgo creciente para países de ingreso bajo, ya altamente endeudados.
- Mayor vulnerabilidad en un entorno de tasas de interés más elevadas y menor crecimiento económico.
- Pérdida de rendición de cuentas y aumento del riesgo de corrupción cuando falta información precisa sobre el endeudamiento.
Vulnerabilidades legales que permiten ocultar la deuda
- Definición restringida del concepto de deuda pública:
- Problema: definiciones legales estrechas permiten que formas de deuda soberana escapen a la supervisión.
- Recomendación legal: la definición de deuda pública debe ser amplia y exhaustiva, incluyendo atrasos, derivados y canjes (swaps), crédito de proveedores y asunciones de garantía, así como préstamos y títulos. Debe abarcar fondos extrapresupuestarios, fondos fiduciarios públicos (fondos de pensiones, por ejemplo) y vehículos con fines específicos.
- Ejemplos prácticos: reformas legales emprendidas en Ecuador en 2020 para incluir instrumentos de financiamiento a corto plazo en cálculos y estadísticas de la deuda; definiciones legales comprensivas en Ghana, Jamaica, Rwanda, Tailandia y Vietnam.
- Requisitos legales de divulgación de la información inadecuados:
- Hallazgo: menos de la mitad de los países analizados cuentan con leyes que exijan informes fiscales y sobre la gestión de la deuda; menos de una cuarta parte exigen la divulgación de la información a nivel de préstamos.
- Importancia: una base legal sólida es fundamental para asegurar requisitos claros de comunicación de datos que sean oportunos y pertinentes para el análisis de políticas, la transparencia y la rendición de cuentas.
- Buenos ejemplos: legislaciones robustas en Benin, Kenya y Rwanda que establecen requisitos y plazos de presentación de informes sobre la deuda pública.
- Cláusulas de confidencialidad en contratos de deuda pública:
- Problema: pocas leyes regulan o limitan la confidencialidad de la deuda pública, lo que permite declarar contratos confidenciales por motivos amplios (p. ej., seguridad nacional).
- Recomendación legal: definir estrictamente las excepciones a la divulgación y el alcance de los acuerdos de confidencialidad; detallar la supervisión legislativa y otros mecanismos de salvaguarda como procesos administrativos y judiciales.
- Ejemplos de supervisión legislativa autorizada: legislaciones de Japón, Moldova y Polonia.
- Observación: las actuales normas y directrices internacionales sobre deuda ofrecen escasa orientación sobre la confidencialidad.
- Supervisión ineficaz:
- Problema: la gobernanza de la supervisión por el poder legislativo o las instituciones superiores de auditoría puede ser insuficiente si no cuentan con capacidad técnica adecuada.
- Recomendaciones de gobernanza:
- Dotar a los órganos legislativos de personal capaz de leer y comprender informes técnicos sobre deuda.
- Establecer comités especializados (p. ej., comités sobre presupuesto y cuentas públicas) para fomentar la especialización.
- Confiar a las instituciones auditoras la autoridad y los poderes necesarios para supervisar y auditar la deuda y las operaciones de deuda.
- Ejemplo operativo: en Estados Unidos, la Secretaría del Tesoro debe enviar un informe anual sobre la deuda pública a dos comités específicos: el Comité de Medios y Arbitrios de la Cámara de Representantes y el Comité de Finanzas del Senado.
Recomendaciones de política jurídica y de transparencia
- Reformas legales prioritarias:
- Ampliar y clarificar la definición legal de deuda pública para incorporar instrumentos y vehículos que hoy pueden quedar fuera del balance.
- Establecer requisitos legales claros de divulgación que incluyan plazos y nivel de detalle, en particular la divulgación a nivel de préstamos.
- Regular y limitar las excepciones de confidencialidad en contratos de deuda pública, especificando el alcance y los mecanismos de supervisión.
- Fortalecer la supervisión legislativa y de las instituciones superiores de auditoría mediante capacidades técnicas, mandatos y poderes de acceso a información.
- Papel operativo del diseño legal:
- Leyes bien concebidas reducen la discrecionalidad y hacen más difícil ocultar la deuda.
- Reformas legales benefician a prestatarios, acreedores legítimos y al sistema financiero en su conjunto.
El papel del FMI
- Importancia para el mandato del FMI:
- Formas ocultas u opacas de deuda entorpecen la capacidad del FMI para evaluar exactamente la deuda de un país y ayudar a volver a encarrilar su economía.
- Instrumentos problemáticos señalados: préstamos con garantía, instrumentos de financiamiento novedosos y complejos, acuerdos de confidencialidad.
- Acciones del FMI:
- Proveer asistencia técnica para introducir las ventajas de la transparencia de la deuda en los países.
- Abordar la cuestión en las interacciones propias de los programas del FMI.
- Mensaje final: promover reformas para mejorar los marcos legales nacionales es crucial y de interés tanto para países como para socios internacionales; "llegar al fondo de la cuestión es ahora más importante que nunca."
Fuente: La deuda oculta perjudica a las economías. Mejorar las leyes sobre divulgación de la información puede mitigar el daño, 1 de abril de 2024.