Comunicado de Prensa: El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Ecuador correspondiente a 2014
IMF News, August 20, 2014
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- Published: August 20, 2014
Avances macroeconómicos y sociales (última década)
- Crecimiento económico medio desde 2001: aproximadamente 4,5%.
- Inflación anual descendida gradualmente a alrededor de un 3% anual.
- Dolarización: ha preservado la estabilidad financiera.
- Reducción de la pobreza y mejora de indicadores sociales asociadas a bajo nivel de inflación, crecimiento sostenido y mayor gasto social.
- Ingresos extraordinarios por altos precios del petróleo en años recientes: apuntalaron la balanza de pagos y las cuentas fiscales, permitiendo mayor gasto público.
Evolución reciente (2012–2013) y situación financiera
- PIB real: desaceleración de 5% en 2012 a 4,5% en 2013; se mantiene levemente por encima del nivel potencial.
- Inflación: 4,2% en 2012 a 2,7% en 2013.
- Desempleo: descendió a un mínimo histórico; salarios reales siguieron en alza.
- Déficit fiscal: reaparición de déficit financiado principalmente con préstamos de China.
- Déficit fiscal (2013): 4,7% del PIB (por mayor gasto de capital).
- Deuda pública bruta al cierre de 2013: 24,4% del PIB.
- Déficit en cuenta corriente: 1,3% del PIB en 2013 (ampliado desde 0,4% en 2011‒12).
- Crédito al sector privado y rentabilidad bancaria: disminuyeron; sistema financiero considerado saludable.
Perspectivas y riesgos (2014−15)
- Proyección de crecimiento: 4% en 2014−15.
- Perspectivas menos favorables que en el pasado por:
- Esperado descenso de los precios del petróleo.
- Aumento a mediano plazo de las tasas de interés en Estados Unidos.
- Riesgos equilibrados en términos generales.
- Limitaciones para enfrentar riesgos:
- Ausencia de política monetaria en economía plenamente dolarizada.
- Escasa capacidad para reaccionar en el ámbito fiscal.
- Riesgos específicos:
- Negativo: aumento pronunciado de las tasas de interés en dólares de EE.UU. y fortalecimiento del dólar que podría afectar perspectivas y competitividad.
- Positivo: tensiones geopolíticas que elevaran precios del petróleo, apoyando crecimiento y mejorando posición fiscal.
Recomendaciones de política fiscal y energética
- Moderar el gasto corriente y establecer prioridades en gasto de capital para acomodar importantes proyectos de inversión pública.
- Ejecutar proyectos bajo estrictos criterios económicos para mejorar capacidad productiva y reducir dependencia del petróleo a mediano plazo.
- Revertir la disminución prevista de los ingresos del petróleo mediante:
- Aumento de la producción de crudo.
- Sustitución de importaciones de combustible.
- Diversificación de los recursos energéticos.
- Reestructuración de los subsidios a los combustibles: planificada cuidadosamente y con salvaguardas para el bienestar de los pobres.
- Reforzar los ingresos: mejorar el cumplimiento de las leyes tributarias e incrementar la eficiencia en la administración tributaria.
- Algunos directores recomendaron ahorrar ingresos extraordinarios del petróleo en un fondo de estabilización fiscal y de inversión.
Recomendaciones para el sistema financiero y el entorno externo
- Nueva legislación y normativa bancarias deben respaldar perspectivas de crecimiento.
- Eliminar gradualmente los topes de las tasas de interés y permitir mayor competencia en su determinación.
- Comunicar mejor las disposiciones del nuevo código financiero; aclaración de que no se prevé un aumento del crédito dirigido en ese marco.
- Eliminar gradualmente las restricciones sobre las transacciones en moneda extranjera; considerar medidas macroprudenciales para controlar mejor los flujos transfronterizos de capitales.
- Fortalecimiento del régimen contra el lavado de dinero: prioridad urgente.
- Dolarización: reconocida como importante para la estabilidad macroeconómica; tipo de cambio efectivo real considerado en línea, en términos generales, con los fundamentos a mediano plazo.
Reformas estructurales y medidas para estimular al sector privado
- Necesidad de que el sector privado tenga un papel más protagónico para evitar desequilibrios fiscales y externos.
- Reforzar reformas estructurales profundas para elevar la productividad y sostener el crecimiento:
- Mejorar el entorno empresarial.
- Incrementar la flexibilidad del mercado laboral.
- Renovar el capital humano.
- Reforzar las instituciones y el marco jurídico.
- Recomposición del margen de maniobra para la aplicación de políticas y continuar reforzando el sistema financiero.
Evaluación del Directorio Ejecutivo
- Coincidencia general con la evaluación del personal técnico y complacencia por el restablecimiento del diálogo con el FMI vía las consultas del Artículo IV.
- Perspectivas de crecimiento consideradas en general favorables; riesgos equilibrados.
- Llamado a recomponer margen de maniobra, reforzar el sistema financiero y emprender reformas para fomentar competitividad y sostener crecimiento.
- Próxima Consulta del Artículo IV prevista en Quito en el ciclo ordinario de 12 meses.
Indicadores económicos selectos (valores, series y proyecciones tal como presentadas)
- Indicadores sociales:
- Esperanza de vida al nacer (años): 75.5 (2010), 75.6 (2011), …
- Mortalidad infantil (por mil nacidos vivos): 20.3 (2010), 19.6 (2011)
- Tasa de alfabetización de adultos: 91.9 (2010), 91.6 (2011)
- Tasa de pobreza (total): 32.8 (2010), 28.6 (2011), 27.3 (2012), 25.5 (2013)
- Tasa de desempleo: 7.6 (2010), 6.0 (2011), 4.9 (2012), 4.7 (2013)
- Producción y precios (variación porcentual salvo indicación en contrario):
- PIB real 1/: 3.5 (2010), 7.8 (2011), 5.1 (2012), 4.5 (2013), 4.0 (2014 proyección), 2015 (proyección)
- Demanda interna real: 8.0 (2010), 7.4 (2011), 4.8 (2012), 4.4 (2013)
- Precios al consumidor (promedio del período): 3.6 (2010), 2.7 (2011), 3.1 (2012), 3.0 (2013)
- Precios al consumidor (fin del período): 3.3 (2010), 5.4 (2011), 4.2 (2012), 2013 (valor no listado)
- Sector externo:
- Exportaciones: 25.8 (2010), 6.4 (2011), 4.6 (2012), -0.8 (2013)
- Importaciones: 37.7 (2010), 18.3 (2011), 5.5 (2012), 7.3 (2013), 9.1 (2014)
- Términos de intercambio, datos de las cuentas nacionales (deterioro -): 5.8 (2010), 0.9 (2011), 1.0 (2012), 0.2 (2013), -0.7 (2014)
- Tipo de cambio efectivo real (depreciación -): -2.1 (2010), -1.3 (2011)
- Dinero y crédito:
- Dinero en sentido amplio: 20.6 (2010), 20.5 (2011), 16.0 (2012), 13.0 (2013)
- Crédito al sector privado: 24.4 (2010), 22.6 (2011), 14.7 (2012), 10.5 (2013), 7.7 (2014)
- Sector público (Porcentaje del PIB):
- Ingreso SPNF: 33.3 (2010), 39.1 (2011), 39.5 (2012), 39.6 (2013), 39.0 (2014), 38.6 (2015)
- Gasto primario SPNF: 34.1 (2010), 38.5 (2011), 39.8 (2012), 43.3 (2013), 42.1 (2014), 41.7 (2015)
- Saldo primario SPNF: 0.6 (2010), -0.3 (2011), -3.7 (2012), -3.1 (2013)
- Saldo global SPNF (- déficit): 0.0 (2010), -1.1 (2011), -4.7 (2012), -4.2 (2013), -4.5 (2014)
- Saldo en la cuenta corriente externa: -2.3 (2010), -0.4 (2011), -3.8 (2012)
- Reservas internacionales netas (millones de dólares de EE.UU.): 2,622 (2010), 2,958 (2011), 2,483 (2012), 4,361 (2013), 4,450 (2014), 4,560 (2015)
- Deuda:
- Deuda externa total: 20.1 (2010), 19.2 (2011), 19.9 (2012), 26.2 (2013)
- Deuda bruta SPNF: 21.3 (2010), 27.0 (2011), 29.7 (2012)
- Externa: 6.7 (2010), 5.6 (2011), 8.9 (2012), 10.6 (2013), 10.4 (2014), 9.6 (2015)
- Interna: 12.5 (2010), 12.6 (2011), 12.4 (2012), 13.8 (2013), 16.5 (2014), 20.2 (2015)
- Saldo de ahorro e inversión:
- Inversión bruta: 28.0 (2010), 29.0 (2011), 28.3 (2012), 28.5 (2013)
- Ahorro nacional: 25.7 (2010), 27.9 (2011), 26.3 (2012), 24.7 (2013)
- Partidas informativas:
- PIB nominal (millones de dólares de EE.UU.): 69,555 (2010), 79,780 (2011), 87,499 (2012), 93,746 (2013), 100,500 (2014), 107,244 (2015)
- PIB per cápita (dólares de EE.UU.): 4,633 (2010), 5,226 (2011), 5,637 (2012), 5,943 (2013), ...
Comunicado de Prensa No. 14/393, 20 de agosto de 2014