Guatemala: Declaración al término de la misión sobre la Consulta del Artículo IV de 2018
IMF News, March 19, 2018
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- Published: March 19, 2018
Evaluación macroeconómica y contexto
- Cimentado en la estabilidad macroeconómica sólida, el crecimiento a corto plazo es bueno pero insuficiente para mejorar significativamente el nivel de vida.
- Ingreso per cápita: crecimiento promedio de 1% durante la última década.
- Población en pobreza: 60% (menciona en texto).
- Factores que afectaron la desaceleración reciente: merma de la confianza, insuficiente contribución del gasto presupuestario, suspensiones de actividades mineras por mandato judicial, condiciones externas desfavorables.
- Pronóstico de crecimiento: 3.6% en el 2019, con recuperación moderada apoyada por mayor crecimiento de la economía estadounidense, condiciones monetarias acomodaticias y moderado impulso en el gasto gubernamental.
- Necesidad de impulsar inversión pública y privada; inversión total alrededor del 14% del PIB (descrita como baja).
Inflación y política monetaria
- Meta de inflación del banco central: banda objetivo 4±1 por ciento.
- Inflación observada en 2017: mayor parte del tiempo dentro de la banda objetivo, con episodios temporales en alimentos.
- Inflación subyacente: por debajo del límite inferior de 3% durante buena parte de 2017 y continúa desacelerándose a fecha de febrero de 2018.
- Perspectiva: tasa de inflación observada se situará por debajo del punto intermedio de la banda objetivo en el futuro próximo.
- Política monetaria: considerada correctamente acomodaticia; tasa de política monetaria ajustada por inflación es negativa y se encuentra por debajo de la tasa neutral estimada.
- Recomendación: reducir la tasa de política si crecimiento e inflación no se comportan conforme a las proyecciones; considerar mayor apoyo monetario hacia mediados de año si los indicadores no se fortalecen.
- Medidas estructurales de apoyo: leyes para microcrédito, garantías mobiliarias y factoraje; promulgar ley integral sobre mercado de valores y mercados de deuda pública; avanzar en desdolarización financiera; alentar competencia bancaria.
Posición externa y tipo de cambio
- Mejora notable de la cuenta corriente y ligera apreciación del tipo de cambio por bajos precios del petróleo y escalada de remesas.
- Proyección: normalización parcial generará déficit de cuenta corriente a partir de 2021.
- Estimación: en 2017 la cuenta corriente fue, aproximadamente, un 2¼% del PIB más favorable de lo esperado dada la estructura demográfica y de ingreso.
- Recomendación cambiaria: permitir mayor flexibilidad cambiaria, ampliar margen que activa la intervención cambiaria y reducir magnitud de la intervención; en escenario poco probable de caída abrupta de remesas, vender divisas y depreciar el tipo de cambio.
Riesgos
- Sesgo a la baja en los riesgos.
- Riesgos internos: límites al gasto presupuestario, posible sub-ejecución del gasto, retrasos judiciales que afecten operaciones mineras.
- Riesgos externos: cambios abruptos en condiciones financieras internacionales que encarezcan el financiamiento externo; riesgos severos pero poco probables relacionados con restricciones a transferencias desde Estados Unidos que reduzcan remesas, aumento de deportaciones, o amplio retiro mundial de apertura comercial e integración transfronteriza.
Recomendaciones fiscales y de gasto
- Necesidad de ampliación presupuestaria para afianzar el crecimiento a corto plazo:
- Aval del personal: ampliar gasto hasta ½% del PIB en 2018.
- A partir de 2019: aumentar gasto en aproximadamente un 1% del PIB, enfocando en programas emblemáticos de alto impacto.
- En el mediano plazo: financiar este mayor gasto con ingresos fiscales más elevados mediante una reforma tributaria integral.
- Mejorar ejecución del gasto:
- Avanzar en identificar obligaciones pendientes y diferenciar procedimientos administrativos y penales por parte de la Contraloría General de Cuentas.
- Reformas propuestas: reforma de la Contraloría General de Cuentas para capacidades preventivas y auditoría concurrente; interpretación consensuada de normas de compras públicas; criterios unificados que protejan a funcionarios públicos; creación de un Viceministerio de Transparencia y Contrataciones; nueva Ley de Contrataciones del Estado; presupuesto multianual de inversiones.
- Políticas de gasto productivo:
- Reducir afectación de ingresos fiscales a fines específicos; reducir pisos obligatorios de gasto; formular objetivos de gasto dentro de un marco presupuestario de mediano plazo; evaluación ex post de desempeño programático.
- Ajustar remuneraciones al desempeño en salud y educación; reformar reglamentos de Ley del Servicio Civil y Ley de Salarios del Sector Público; culminar censo del personal del sector público.
Reforma tributaria y movilización de ingresos
- Meta de ingresos: elevar los ingresos al menos al 15 por ciento del PIB.
- Componentes sugeridos de la reforma tributaria:
- Subida de las tasas del ISR personal (posible primera etapa).
- Simplificación del impuesto sobre la renta de las personas jurídicas.
- Aumento de impuestos indirectos.
- Reorientación de ciertas deducciones tributarias para mejorar cobertura en salud y pensiones.
- Reformas de administración tributaria y aduanas: refuerzo de controles del IVA; fortalecimiento unidad de grandes contribuyentes; uso más eficiente de información tributaria; refuerzo de facultades de cobro de la SAT; mayor operatividad de disposiciones sobre secreto bancario; controles más estrictos en despacho de aduanas.
- Uso del ingreso adicional: programas emblemáticos orientados a Objetivos de Desarrollo Sostenible (educación preprimaria y secundaria, atención preventiva y primaria de la salud, mayor cobertura de pensiones para empleados por cuenta propia, mayor cobertura y focalización del programa principal de transferencias condicionadas).
Inversión, clima de negocios e informalidad
- Revertir la tendencia decreciente de la inversión es crucial; requiere:
- Mejorar clima de negocios (ej.: sistema digital de inscripción y declaración tributaria, sistema de arbitraje, coordinación de licencias de construcción, reducir rezagos judiciales).
- Incorporación ágil de la Convención 169 de la OIT buscando equilibrio entre inversión extractiva y derechos indígenas.
- Fortalecer políticas de competencia mediante adopción de ley general de competencia pendiente.
- Reducir informalidad laboral mediante:
- Salario mínimo y remuneración del trabajo a tiempo parcial más predecibles y orientados a objetivos de empleo.
- Incremento de productividad de trabajadores informales (inversión en caminos rurales e irrigación).
- Refuerzo de programas de pasantías como Mi Primer Empleo y capacitación vocacional.
- Ampliación de cobertura de sistemas de salud y pensiones para trabajadores por cuenta propia.
Sistema financiero y regulación
- Evaluación del sistema bancario:
- Bancos debidamente capitalizados, suficiente liquidez, mora crediticia baja.
- Riesgos potenciales por aumentos drásticos de tasas de interés o choques severos de liquidez en financiamiento en dólares.
- Autoridades han introducido requisitos adicionales de capital y cobertura de liquidez para activos en moneda extranjera.
- Recomendaciones prudenciales:
- Adoptar requisitos prudenciales más estrictos para préstamos en moneda extranjera a prestatarios no cubiertos si las medidas actuales son insuficientes.
- Avance gradual hacia normas de Basilea III.
- Nueva ley bancaria elevada al Congreso (si se promulga) fortalecería marco resolutorio y protección de depositantes, clarificando desencadenantes de resolución eficaz y salvaguardias para uso de fondos públicos.
- Fortalecer supervisión ALD/LFT y marco para cooperativas.
Gobernanza y lucha contra corrupción
- Fortalecimiento institucional recomendado:
- Mejorar procedimientos de nombramiento de Jueces y Magistrados (enmienda de la Ley y reglamentos sobre Comisiones de Postulación).
- Aplicación eficaz del sistema de meritocracia y sanciones conforme a la nueva Ley de la Carrera Judicial.
- Publicación digital de fallos judiciales.
- Fortalecer régimen de declaración de activos y supervisión de la Ley de Probidad Pública por la Contraloría.
- Garantizar transparencia sobre beneficiario final de personas jurídicas.
- Marco ALD/LFT: adoptar iniciativa enmendada ya refrendada en 2014 por Superintendencia de Bancos y otros actores; medidas incluirían ampliar lista de entidades declarantes, mejorar medidas de prevención, obligación de un enfoque basado en riesgos, régimen sancionatorio sólido, mayor protección para supervisores, y mejorar interacción entre supervisor y cuerpos de seguridad.
Indicadores sociales y económicos seleccionados (cuadro resumido)
- I. Indicadores Sociales y Demográficos
- Población 2018 (millones): 17
- Índice de Gini (2014): 49
- Porcentaje de población indígena (2016): 41
- Esperanza de vida al nacer (2016): 72
- Población debajo de la línea de la pobreza (Porcentaje, 2014): 59
- Tasa de alfabetización adulta (2015): 21
- Posición en índice de desarrollo de PNUD (2016; of 188): 125
- PIB per cápita (US$, 2016): 4,155
- II. Indicadores Económicos (variación porcentual anual y niveles)
- PIB Real: 2014: 4.2; 2015: 4.1; 2016: 3.1; 2017: 2.8; 2018: 3.2; 2019: 3.6
- Inflación precios al consumidor (fin de período): 2014: 2.9; 2015: 5.7; 2016: 3.5
- M2 (variación): 2014: 8.7; 2015: 9.4; 2016: 6.6; 2017: 8.4; 2018: 6.9; 2019: 7.7
- Crédito al sector privado: 2014: 8.8; 2015: 12.8; 2016: 5.9; 2017: 3.8; 2018: 7.0; 2019: 8.0
- Inversión doméstica bruta (% del PIB): 2014: 13.7; 2015: 13.6; 2016: 12.9; 2017: 13.0; 2018: 12.7; 2019: 12.5
- Sector Privado (% del PIB): 2014: 12.0; 2015: 12.3; 2016: 11.7; 2017: 11.6; 2018: 11.2; 2019: 11.0
- Sector Público (% del PIB): 2014: 1.7; 2015: 1.3; 2016: 1.2; 2017: 1.1
- Ahorro nacional bruto (% del PIB): 2014: 13.5; 2015: 14.4; 2016: 14.5; 2017: 13.8; 2018: 13.2; 2019: 11.4
- Cuenta corriente (% del PIB): 2014: -2.1; 2015: -0.2; 2016: 1.5; 2017: 1.4; 2018: 0.6; 2019: (dato tabulado pero en texto línea aparece)
- Balanza comercial (bienes) (% del PIB): 2014: -10.3; 2015: -8.7; 2016: -7.5; 2017: -7.8; 2018: -8.0; 2019: -8.1
- Exportaciones (% del PIB): 2014: 18.7; 2015: 17.0; 2016: 15.4; 2017: 14.7; 2018: 14.6; 2019: (ver tabla)
- Importaciones (% del PIB): 2014: 29.0; 2015: 25.7; 2016: 22.9; 2017: 22.6; 2018: 22.8
- Remesas (% del PIB): 2014: 9.7; 2015: 10.1; 2016: 10.7; 2017: 11.1; 2018: 10.8
- Reservas Internacionales Netas (Saldo en meses de importación de NFGS del próximo año): 4.0; 4.5; 4.9; 5.6; 5.2 (años correlativos en tabla)
- Deuda del Gobierno Central (% del PIB): 24.3; 24.2; 24.5; 24.4; 24.6
- PIB (US$ miles de millones): 58.7; 63.8; 68.8; 75.7; 82.4; 87.8
Fuente: Declaración final de la misión del personal técnico del FMI al término de la Consulta del Artículo IV de 2018.