El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con México correspondiente a 2020
IMF News, November 4, 2020
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- Published: November 4, 2020
Impacto de la COVID-19 en México
- Más de 85,000 vidas perdidas (estadísticas oficiales).
- Aproximadamente 12 millones de trabajadores perdieron sus empleos; alrededor de 4 millones no han regresado a la fuerza laboral.
- Proporción de la población en situación de pobreza laboral pasó de 36 por ciento a 48 por ciento (información a junio).
Perspectiva macroeconómica y precios
- Se espera que el PIB disminuya 9 por ciento en 2020, la contracción más pronunciada desde la Gran Depresión.
- Se anticipa que el PIB se recupere modestamente en el futuro.
- Inflación: aumentó por el traspaso del tipo de cambio y disrupciones en la oferta; se espera que disminuya gradualmente a medida que la demanda interna permanezca contraída por la desarticulación del mercado laboral, efectos riqueza y preocupaciones sobre la trayectoria de la pandemia.
Respuesta de las autoridades y postura monetaria y financiera
- Medidas fiscales y administrativas implementadas:
- Aumento del gasto en salud.
- Apoyo a hogares y empresas mediante préstamos y reasignaciones presupuestales.
- Adelanto de gasto para el pago de pensiones a adultos mayores y discapacitados.
- Aceleración de procesos de adquisiciones y de devoluciones de IVA.
- Medidas de política y administración tributaria para aumentar la recaudación.
- Política monetaria y liquidez:
- Ciclo de relajación de la política monetaria iniciado el año pasado y acelerado con la pandemia: recortes por un total de 400 puntos base, reduciendo la tasa objetivo a 4.25 por ciento.
- El Banco Central amplió varias facilidades por un monto de hasta 3.3 por ciento del PIB para respaldar mercados financieros y la provisión de crédito.
- Tipo de cambio flexible facilitó la absorción de choques.
- Nivel adecuado de reservas internacionales, acceso a la línea swap de la Reserva Federal de EE. UU. y a la Línea de Crédito Flexible reforzaron la capacidad para resistir condiciones de estrés externas.
Evaluación del Directorio Ejecutivo
- Apreciación general:
- Directores estuvieron de acuerdo con la evaluación del personal técnico.
- Felicitaron a las autoridades por medidas oportunas para mitigar efectos sanitarios y económicos y por preservar políticas y marcos institucionales sólidos.
- Señalaron expectativas de una recuperación gradual y la persistencia de grandes costos sociales y económicos dado el riesgo y la incertidumbre sobre la evolución de la pandemia.
- Subrayaron la importancia de limitar el daño de la pandemia, promover una recuperación sólida y buscar crecimiento fuerte, duradero e inclusivo.
- Recomendaciones y opiniones de los Directores:
- Mayor apoyo fiscal de corto plazo, temporal, bien comunicado y focalizado, considerando las circunstancias del país y salvaguardando la sostenibilidad fiscal a mediano plazo (recomendación de la mayoría).
- Advertencia: apoyo fiscal limitado podría generar mayor presión sobre las finanzas públicas vía una contracción económica más profunda.
- Algunos Directores consideraron prudente la postura de las autoridades dada la trayectoria incierta de la pandemia.
- Necesidad general de anunciar una reforma tributaria creíble a mediano plazo —para implementarse una vez que la recuperación esté en marcha— con el fin de:
- Reforzar el espacio para brindar apoyo a corto plazo.
- Cerrar brechas fiscales.
- Reducir la deuda pública.
- Financiar inversiones necesarias y el gasto social.
- Sugerencia de anunciar planes de reforma tributaria una vez que la recuperación sea firme.
- Medidas fiscales y estructurales sugeridas:
- Ampliar la base impositiva.
- Aumentar los impuestos locales.
- Reducir las brechas en el IVA, mientras se fortalecen las redes de seguridad social.
- Implementar complementariedades para mitigar la informalidad del mercado laboral en el marco de la propuesta de reforma de pensiones.
- Mayor repriorización del gasto público para promover crecimiento inclusivo mediante:
- Fortalecimiento de la protección social.
- Aumento de la inversión pública.
- Revisar la estrategia de negocio de Pemex y reformar su gobernanza.
- Política monetaria y supervisión financiera:
- Acciones del Banco Central apreciadas por apoyar mercados financieros y la economía.
- Varios Directores consideraron que podría haber margen para mayor apoyo de la política monetaria, cuidando la estabilidad financiera.
- Otros Directores apoyaron un enfoque más cauteloso dado el aumento de la inflación y posibles disyuntivas.
- Recomendación de seguimiento cercano de riesgos en el sector bancario y mantener estándares mínimos de regulación y supervisión, aprovechando la flexibilidad del marco.
- Reformas estructurales y clima de inversión:
- Implementación resuelta de reformas estructurales es clave para mejoras duraderas en inversión y productividad y para aprovechar el T-MEC.
- Exhortas a:
- Abordar la informalidad del mercado laboral.
- Impulsar esfuerzos en gobernanza y contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo.
- Optimizar la eficiencia de la inversión pública.
- Mejorar el acceso al crédito.
- Aprovechar la participación privada en el sector energético.
- Considerar un sistema nacional de beneficios por desempleo.
México: Indicadores económicos y financieros seleccionados (2016-2020)
- Nota: Las cifras de este cuadro pueden diferir de las publicadas por las autoridades debido a diferencias metodológicas. Proyecciones y estimaciones del personal técnico del FMI señaladas.
- Cuentas nacionales y precios (variación porcentual anual, salvo se indique lo contrario)
- PIB real:
- 2016: 2.6
- 2017: 2.1
- 2018: 2.2
- 2019: -0.1
- 2020 2/: -9.0
- PIB real per cápita en dólares de EE.UU. 3/:
- 2016: 8,789
- 2017: 9,343
- 2018: 9,753
- 2019: 10,024
- 2020 2/: 8,141
- Inversión interna bruta (como porcentaje del PIB):
- 2016: 23.6
- 2017: 22.9
- 2018: 22.7
- 2019: 21.1
- 2020 2/: 19.3
- Ahorro nacional bruto (como porcentaje del PIB):
- 2016: 21.4
- 2017: 20.7
- 2018: 20.5
- Índice de precios al consumidor (fin del período):
- 2016: 3.4
- 2017: 6.8
- 2018: 4.8
- 2019: 2.8
- 2020 2/: 3.7
- Sector externo
- Exportaciones, f.o.b.:
- 2016: -1.7
- 2017: 9.5
- 2018: 10.1
- 2019: -12.9
- Importaciones, f.o.b.:
- 2016: -2.1
- 2017: 8.6
- 2018: 10.4
- 2019: -1.9
- 2020 2/: -14.3
- Saldo de la cuenta corriente externa (como porcentaje del PIB):
- 2016: -2.3
- 2017: -1.8
- 2018: -0.3
- 2019: 1.2
- Reservas internacionales brutas (miles de millones de dólares de EE.UU.):
- 2016: 178.0
- 2017: 175.4
- 2018: 176.4
- 2019: 183.0
- 2020 2/: 190.4
- Deuda externa (como porcentaje del PIB):
- 2016: 38.3
- 2017: 37.7
- 2018: 36.6
- 2019: 45.5
- Sector público no financiero (como porcentaje del PIB)
- Ingresos públicos:
- 2016: 24.6
- 2017: 23.5
- 2018: 23.8
- 2019: 24.3
- Gasto público:
- 2016: 27.4
- 2017: 25.7
- 2018: 26.2
- 2019: 30.1
- Resultado fiscal total:
- 2016: -2.8
- 2017: -1.1
- 2018: -2.2
- 2019: -5.8
- Dinero y crédito
- Financiamiento interno al sector privado no financiero:
- 2016: 16.5
- 2017: 10.8
- 2018: 8.8
- 2019: 3.0
- 2020 2/: -1.4
- Agregado monetario en sentido amplio (M2a):
- 2016: 12.3
- 2017: 11.2
- 2018: 5.3
- 2019: 8.3
Comunicado de prensa No. 20/331 — 4 de noviembre de 2020, Departamento de Comunicaciones del FMI.
