Una crisis tras otra: Cómo puede responder el mundo
IMF News, April 14, 2022
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- Published: April 14, 2022
Introducción: conjunto de crisis y amenaza de fragmentación
- El mundo enfrenta "una crisis encima de otra": la pandemia (aún no terminada) y la guerra (invasión rusa en Ucrania).
- Más de 11 millones de personas desplazadas en Ucrania.
- La pandemia sigue propagándose y podría producir variantes más contagiosas o más letales.
- La guerra ha producido "ondas sísmicas" globales que agravan la divergencia entre países ricos y pobres.
- Riesgo creciente de fragmentación de la economía mundial en bloques geopolíticos con distintos marcos comerciales, tecnológicos, sistemas de pagos y monedas de reserva, con costos de ajuste en cadenas de suministro, I+D y redes de producción.
Perspectivas macroeconómicas y riesgos inmediatos
- En enero se recortó el pronóstico de crecimiento mundial a 4,4% para 2022.
- Desde entonces, las perspectivas han empeorado sustancialmente, en gran medida por la guerra y sus repercusiones.
- El impacto de la guerra contribuirá a recortar los pronósticos de 143 economías este año, que representan 86% del PIB mundial.
- La mayor inflación es "un peligro claro y presente" en muchas regiones; en las economías avanzadas, la inflación "ya toca máximos desconocidos desde hace cuatro décadas" y se proyecta que "seguirá siendo elevada por un período más prolongado de lo estimado".
- Factores adicionales de freno: endurecimiento de las condiciones financieras, confinamientos extensos en China que crean cuellos de botella en cadenas de suministro, y pérdidas de puestos de trabajo y de aprendizaje que han afectado principalmente a mujeres y jóvenes.
- Perspectivas a mediano plazo desmejoradas: el producto de la mayoría de los países tardará aún más en retomar la tendencia previa a la pandemia.
Seguridad alimentaria y precios de materias primas
- Antes de la guerra, Rusia y Ucrania originaban 28% de las exportaciones mundiales de trigo.
- Rusia y Belarús representaban 40% de las exportaciones de potasa.
- Los precios de los cereales y del maíz suben vertiginosamente y muchos gobiernos de África y Oriente Medio reportan suministros escasos.
- Riesgo de inseguridad alimentaria que puede generar "más hambre, más pobreza y más disturbios sociales", especialmente en países frágiles o en conflicto.
Prioridades de política pública: medidas inmediatas
- Prioridades inmediatas: poner fin a la guerra de Ucrania, enfrentar la pandemia y encarar la inflación y la deuda.
- Acciones del FMI hacia Ucrania y países afectados:
- Financiamiento de emergencia al país por USD 1.400 millones.
- Lanzamiento de una cuenta especial para canalizar más fondos a Ucrania.
- Preparativos conjuntos con socios internacionales para la "gigantesca campaña de reconstrucción".
- Respaldo a países vecinos gravemente afectados, por ejemplo Moldova (población de 2,6 millones) que ha abierto las puertas a más de 400.000 refugiados.
- Ampliación del apoyo al 20% de los países miembros que viven situaciones de fragilidad o conflicto.
Salud global: despliegue de herramientas contra la COVID
- Necesidad de vacunas, pruebas de detección y tratamientos antivirales desplegados a nivel mundial.
- Estimación del personal técnico del FMI y socios: posible hacerlo por apenas USD 15.000 millones este año y USD 10.000 millones cada año siguiente.
- Afirmación clave: "la seguridad sanitaria equivale a la seguridad económica".
Política monetaria y estabilidad financiera: encarar la inflación
- Recomendación: los bancos centrales deberían actuar decisivamente, monitoreando la economía y ajustando políticas, y comunicándolas con claridad.
- Riesgo para economías emergentes y en desarrollo: efectos del endurecimiento de la política monetaria en economías avanzadas (aumento de costos de la deuda y riesgo de salidas de capital).
- Herramientas disponibles a nivel nacional: prolongación de vencimientos de la deuda, flexibilidad cambiaria, intervenciones en mercados de divisas, y medidas de gestión de flujos de capital.
- Necesidad de iniciativas internacionales para ayudar a economías a atravesar el ciclo de endurecimiento monetario sin sobresaltos.
- Importancia de mantener el acceso a la liquidez:
- Préstamos del FMI "en este momento superan USD 300.000 millones".
- Asignación de DEG por USD 650.000 millones realizada el verano pasado.
- Los países de bajo ingreso están utilizando hasta 40% de sus DEG en prioridades relacionadas con la COVID, como vacunas y otros gastos esenciales.
Deuda pública y reestructuración
- El crecimiento del nivel de deuda exige priorizar gasto en redes de protección, salud y educación, focalizado en los más vulnerables.
- Es necesaria una trayectoria fiscal a mediano plazo creíble, con políticas tributarias equitativas, para preservar la sostenibilidad de la deuda pública.
- Para algunos países —en particular entre el 60% de las naciones de bajo ingreso que ya han alcanzado o rozan una situación crítica por sobreendeudamiento— será necesaria una reestructuración de la deuda.
- Propuesta: mejorar el Marco Común del G-20 para el tratamiento de la deuda, con procedimientos y cronogramas claros para deudores y acreedores, y ampliarlo a otros países vulnerables y muy endeudados.
- Beneficio señalado: una resolución puntual y ordenada de la deuda redunda en beneficio tanto de deudores como de acreedores.
Transformaciones estructurales: transición verde y revolución digital
- Cambio climático:
- El peligro climático "no se está desvaneciendo" y está empeorando según el último informe climático de las Naciones Unidas.
- Recomendaciones: un enfoque integral que incluya tarificación del carbono, inversión en energías renovables, indemnización y nuevas oportunidades para los perjudicados por la transición verde.
- Creación del Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad aprobado por el Directorio Ejecutivo del FMI: brindará financiamiento a más largo plazo asequible y catalizará la inversión privada para abordar dificultades macroeconómicas como el cambio climático y futuras pandemias.
- Revolución digital:
- Temas clave: reorientación laboral para una economía más digital, monedas digitales de bancos centrales y fortalecimiento del marco regulatorio para criptoactivos.
- Más de 100 miembros del FMI analizan activamente este ámbito; el FMI ofrece asesoramiento de políticas y fortalecimiento de capacidades.
- Observación: "el futuro ya ha llegado, con nuevas fuentes de productividad, crecimiento y empleo".
Mensaje final: cooperación internacional como remedio imprescindible
- Las últimas siete semanas (periodo referido en el discurso) han sumado una guerra a la pandemia, borrando gran parte de los avances frente a la COVID.
- La fragmentación y el colapso de la cooperación mundial representan una amenaza grave para la prosperidad colectiva.
- Mensaje central: "El único remedio eficaz para estos riesgos es la cooperación internacional."
- Llamado a la acción: aprovechar la plataforma del FMI, que integra casi todos los países del mundo, para proporcionar financiamiento y asesoramiento de políticas, y cooperar con socios internacionales para intensificar medidas.
- Cita histórica evocada: Henry Morgenthau en la conferencia de Bretton Woods de 1944: "La prosperidad, como la paz, es indivisible", aplicado al mundo interconectado y propenso a shocks de hoy.
Por Kristalina Georgieva, Directora Gerente del FMI — Washington, DC — 14 de abril de 2022