El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Guatemala correspondiente a 2022
IMF News, June 8, 2022
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- Published: June 8, 2022
Resumen ejecutivo
- El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la Consulta del Artículo IV con Guatemala el 6 de Junio, 2022 y consideró y aprobó la evaluación del personal sin una reunión en base al procedimiento de aprobación tácita por vencimiento.
- La economía guatemalteca mostró notable resiliencia durante la pandemia y casi ha retornado el nivel del PIB a la tendencia proyectada antes de la pandemia, gracias a un nivel de apoyo de políticas sin precedentes, la pronta reapertura de la economía y un entorno externo favorable, incluyendo unas fuertes remesas.
- El PIB real creció 8 por ciento en 2021; se proyecta crecimiento del 4 por ciento en 2022 y convergencia a una tasa potencial de 3½ por ciento para 2023.
- El saldo fiscal primario pasó a superávit en 2021 principalmente por ingresos fiscales mejores de lo esperado, incluyendo ganancias significativas de la administración tributaria.
Desempeño reciente y proyecciones macroeconómicas
- Crecimiento:
- PIB real: 8.0 (2021); proyectado 3.6 (2022); 3½ por ciento (2023, como tasa potencial).
- Inflación:
- Inflación (promedio): 4.3 (2021); proyectado 4.4 (2022).
- Meta de 4 ± 1 por ciento; se anticipa que la inflación permanezca dentro de la meta.
- Cuenta corriente y sector externo:
- Superávit en cuenta corriente reducido a 2,5% del PIB en 2021.
- Se proyecta déficit en cuenta corriente alrededor de ½ por ciento del PIB en 2022.
- Balanza Comercial (bienes): -12.7 (2021); -14.8 (2022 proyectado); -13.9 (2023 proyectado).
- Exportaciones: 14.4 (2021); 15.4 (2022 proyectado).
- Importaciones: 27.1 (2021); 30.1 (2022 proyectado).
- Remesas (parte de Otros netos): 16.9 (2021).
- Sector monetario y crédito:
- M2: 11.6 (2021); 7.1 (2022 projection); 7.5 (2023 projection).
- Crédito al sector privado: 12.7 (2021); 6.9 (2022 projection); 7.2 (2023 projection).
Riesgos y escenarios
- Riesgos a la baja predominantes para el crecimiento:
- Panorama externo altamente incierto, incluida la guerra en Ucrania.
- Desanclaje de expectativas de inflación en economías avanzadas.
- Continuas interrupciones de la cadena de suministro global.
- Posibles cambios en el sentimiento de riesgo de los inversores que podrían conducir a un endurecimiento abrupto de las condiciones financieras globales.
- Precios elevados y volátiles de materias primas que podrían acelerar presiones inflacionarias mundiales y ralentizar la demanda externa.
- Descontento social por aumento de precios de alimentos y energía que afecta a los más vulnerables.
Evaluación del Directorio Ejecutivo y recomendaciones de política
- Enfoque macroeconómico general:
- Con una recuperación bien arraigada, las políticas a corto plazo deben calibrarse cuidadosamente para mantener el impulso económico, manteniéndose ágiles ante la evolución de las condiciones macroeconómicas y sociales.
- Política fiscal:
- La postura fiscal en 2022, incluidas medidas temporales para mitigar el impacto de precios más altos de las importaciones y el aumento en el presupuesto de infraestructura, son adecuadas.
- Si las condiciones empeoran, considerar reimplantar temporalmente algunas medidas sociales focalizadas desplegadas en 2020.
- Acelerar esfuerzos para aumentar ingresos fiscales y mejorar eficiencia del gasto para crear espacio fiscal.
- Consolidar e incrementar las recientes mejoras de la administración tributaria (SAT).
- Reformas del gasto para aumentar flexibilidad presupuestaria, reforzar coste-eficacia de adquisiciones, mejorar cobertura y calidad de servicios públicos, y racionalizar incentivos y exenciones fiscales.
- Explorar mejoras al marco fiscal a mediano plazo, como planificación presupuestaria plurianual y formalización de un ancla fiscal explícita.
- Política monetaria y tipo de cambio:
- Normalización de la política monetaria debe calibrarse cuidadosamente en un contexto de condiciones financieras globales más estrictas y seguir dependiente de los datos para mantener las expectativas de inflación ancladas.
- Una estrategia de comunicación clara y consistente para guiar expectativas de mercado.
- Mayor flexibilidad del tipo de cambio puede ayudar a absorber choques externos.
- Estabilidad financiera y supervisión:
- La SIB debe continuar monitoreando de cerca los préstamos en mora y cualquier riesgo potencial para la estabilidad financiera, incluidos los derivados de condiciones financieras globales más estrictas.
- Acelerar reformas para mejorar marco regulatorio y de supervisión.
- Leyes pendientes: Banca y Grupos Financieros y ALD/CFT (alineación con Basilea III y GAFI respectivamente).
- Implementación rápida del marco legal para Fintech y dinero electrónico en marcha; bienvenida adopción de la nueva Ley del Mercado de Valores.
- Reformas estructurales y clima de negocios:
- El gobierno apunta correctamente a mejorar clima de negocios y promover inversión.
- Aprobación de la ley de procedimientos de insolvencia debería promover creación de empresas.
- Ventanilla Única de Construcción y esfuerzos en vivienda asequible y simplificación del marco de APP deben impulsar inversión privada.
- Formalización del trabajo a tiempo parcial podría incrementar formalización laboral.
- Acelerar implementación de la Política General del Gobierno 2020-2024 y el Plan Guatemala No Se Detiene.
- Reformas de gobernabilidad y anticorrupción importantes, incluido fortalecimiento de la Oficina del Fiscal General.
- Esfuerzos de transparencia y digitalización en la administración pública son bienvenidos; un enfoque basado en resultados ayudará a traducirlos en resultados sostenibles.
Hallazgos sociales y de infraestructura
- A pesar de la resiliencia macroeconómica, los indicadores sociales probablemente se deterioraron durante la pandemia.
- Persisten brechas sociales y de infraestructura de larga data que requieren aumentos de ingresos fiscales y mejor eficiencia del gasto para cerrarlas.
- Se recomienda fortalecer visión estratégica de infraestructura con enfoque en proyectos con mayor potencial de crecimiento inclusivo.
Indicadores clave seleccionados (selección de la Tabla 1)
- PIB (US$ millardos): 86.0 (2021); 91.3 (2022 proyectado); 96.3 (2023 proyectado).
- PIB Real (cambio porcentual anual): 3.4 (2018); 4.0 (2019); -1.8 (2020); 8.0 (2021); 3.6 (2022 proyectado).
- Inflación (promedio): 3.8 (2018); 3.7 (2019); 3.2 (2020); 4.3 (2021); 4.4 (2022 proyectado).
- M2: 9.4 (2018); 9.6 (2019); 18.9 (2020); 11.6 (2021); 7.1 (2022 proyectado); 7.5 (2023 proyectado).
- Crédito al sector privado: 7.0 (2018); 4.9 (2019); 6.4 (2020); 12.7 (2021); 6.9 (2022 proyectado); 7.2 (2023 proyectado).
- Inversión interna bruta (% del PIB): 13.8 (2018); 14.3 (2019); 13.3 (2020); 17.0 (2021); 16.2 (2022 proyectado); 15.1 (2023 proyectado).
- Cuenta Corriente (% del PIB): 0.9 (2018); 2.4 (2019); 2.5 (2020); 0.6 (2021); -0.6 (2022 proyectado).
- Balanza Comercial (bienes) (% del PIB): -10.9 (2018); -10.3 (2019); -8.1 (2020); -12.7 (2021); -14.8 (2022 proyectado); -13.9 (2023 proyectado).
- Ingresos Totales del Gobierno Central (% del PIB): 11.3 (2018); 11.2 (2019); 10.7 (2020); 12.3 (2021); 12.0 (2022 proyectado).
- Balance General (% del PIB): -1.9 (2018); -2.2 (2019); -1.2 (2020); -2.3 (2021); -2.0 (2022 proyectado).
- Deuda del Gobierno Central (% del PIB): 26.4 (2018); 31.5 (2019); 30.8 (2020); 30.5 (2021).
Comunicado de prensa No. 22/186, 8 de junio de 2022, Departamento de Comunicaciones del FMI.