Cómo hacerlo mejor
IMF News, October 25, 2024
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- Published: October 25, 2024
Mensaje central y panorama macroeconómico
- La inflación global está retrocediendo: del 5,7% en el cuarto trimestre del año pasado a 5,3% este trimestre y a 3,5% en el cuarto trimestre de 2025, con un descenso más rápido en las economías avanzadas.
- Proyección de crecimiento: el PIB mundial crecerá a un ritmo anémico de 3,2% anual durante los próximos cinco años.
- Endeudamiento y riesgos:
- Riesgo de que la deuda pública mundial supere la proyección de base en hasta 20% del PIB mundial en un escenario adverso pero verosímil.
- "Cien billones de dólares" de deuda pública a escala mundial.
- Pagos de intereses crecientes que consumen una parte cada vez mayor de los ingresos fiscales, especialmente en países de ingreso bajo y mercados emergentes.
- Presiones de gasto crecientes (clima, demografía e inversiones para cerrar brechas de desarrollo):
- Añaden alrededor de un 7% del PIB al gasto anual en las economías avanzadas hasta 2030.
- Añaden alrededor de un 9% del PIB al gasto anual en los mercados emergentes hasta 2030.
- Añaden alrededor de un 14% del PIB al gasto anual en los países en desarrollo de ingreso bajo hasta 2030.
- Fracturación del mundo y repliegue de la integración económica: proliferación de medidas de política industrial, prácticas comerciales restrictivas y medidas proteccionistas que reducen el impulso del comercio al crecimiento.
Prioridades de política y recomendaciones
- Tres prioridades para los países miembros:
- Cambiar el rumbo para recomponer las reservas fiscales.
- Invertir en reformas que fomenten el crecimiento.
- Colaborar para afrontar los retos mundiales.
- Política monetaria y fiscal:
- La relajación de la política monetaria debe ir acompañada de la consolidación fiscal.
- Comunicación convincente y planes fiscales plurianuales que tracen sendas de consolidación adaptadas a cada país.
- Consolidación que no ponga en peligro la protección social ni el empleo.
- "Trilema" fiscal descrito:
- Elevado gasto necesario.
- Líneas rojas políticas a la fiscalidad.
- Necesidad de recomponer las reservas.
- Movilización de ingresos nacionales para proteger inversiones que impulsan el crecimiento (clima y tecnología).
- Reformas para elevar el crecimiento potencial:
- Mercado laboral: mejora de las competencias y adecuación entre oferta y demanda.
- Mercado de productos: reducir la burocracia y movilizar el ahorro.
- Fomento de la innovación y aumento de la productividad.
- Prioridades específicas: capital de riesgo e integración de mercados de capital en economías avanzadas; gobernanza e instituciones en el resto del mundo.
- Formulación de reformas mediante diálogo público y medidas para mitigar impactos sobre los perdedores potenciales.
Papel y acciones del FMI
- Supervisión bilateral:
- Brinda diagnósticos y asesoramiento a tiempo; apoyo durante la pandemia para respuestas coordinadas en materia de políticas.
- Consultas periódicas que abarcan desde desarrollo institucional en Estados frágiles hasta gestión de flujos de capital y política de tasas de interés.
- Mayor análisis de retos macroeconómicos de las transformaciones verde y digital.
- Supervisión multilateral y reportes emblemáticos: Perspectivas de la economía mundial, Informe sobre la estabilidad financiera mundial y Monitor Fiscal.
- Fortalecimiento de capacidades:
- Miles de misiones de asistencia técnica en los últimos cinco años.
- Función de prestamista y herramientas financieras:
- Programa de préstamos recientes que han dado fruto en países como Barbados y Benin, Cabo Verde y Costa Rica, Moldova y Marruecos, Suriname y Sri Lanka.
- Récords en volumen total de préstamos y número de países atendidos desde la pandemia.
- El monto de crédito activo en condiciones concesionarias del Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza se ha triplicado hasta alcanzar los USD 28.000 millones.
- En menos de tres años desde su creación, el Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad ha concedido préstamos a 20 países.
- Aumento de las cuotas en un 50% acordado el año pasado en Marrakech, que consolida la capacidad de concesión de préstamos.
- Reducción de cargos y sobretasas de préstamos no concesionarios en un 36% en promedio como parte de medidas acordadas por el Directorio Ejecutivo.
- Establecimiento de un programa integral de reformas y financiamiento que incrementa en más del doble la capacidad para ofrecer préstamos concesionarios.
- Papel de coordinación y multilateralismo:
- Marco Común y Mesa Redonda Mundial sobre la Deuda Soberana han ayudado a Ghana y Etiopía a alcanzar hitos y a forjar consenso técnico.
- El FMI es el "hilo transmisor esencial" para la difusión de experiencias entre países miembros.
- El FMI actúa como primera línea de apoyo cuando surgen problemas, especialmente para países más pobres y vulnerables.
Ejemplos y lecciones prácticas
- Jamaica: gobierno logró apoyo público para un plan de reformas del ingreso y del gasto que protegía inversión pública y gasto social, reduciendo la deuda casi a la mitad entre 2012 y 2022.
- Más de 20 países han logrado incrementar sus ingresos tributarios en más del 5% del PIB en las últimas tres décadas.
- Acuerdo del Directorio Ejecutivo sobre medidas financieras aprobado por unanimidad; lección sobre la posibilidad de cooperación práctica pese a tensiones geopolíticas.
Inclusión institucional y gobernanza interna
- Bienvenida al Principado de Liechtenstein como miembro número 191.
- Enfoques para reflejar mejor el peso de los países en la economía mundial, incluyendo una nueva fórmula de cálculo de las cuotas con trabajo hasta junio.
- El Directorio añadirá el tercer Director en representación de África subsahariana el 1 de noviembre, para garantizar una voz más fuerte para la región.
- Énfasis en la solidez institucional y el personal del FMI como base para cumplir su cometido.
Observaciones finales y simbolismo
- Conmemoración del 80.º aniversario de la conferencia de Bretton Woods; visita al lugar fundacional con reflexión sobre el legado de Keynes y White.
- Imagen final: anécdota del arcoíris doble como augurio y metáfora de la misión del FMI para "ver más allá de la oscuridad".
Discurso "Cómo hacerlo mejor", Kristalina Georgieva, Directora Gerente del Fondo Monetario Internacional, 25 de octubre de 2024.
Content in this bundle
- Fiscal Monitor: Fiscal Policy in the Great Election Year (April 2024)
- CHAPTER 3 UNDERSTANDING THE SOCIAL ACCEPTABILITY OF STRUCTURAL REFORMS