Medidas de política para mantener la salud de la economía mundial
IMF Blog, March 17, 2020
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- Medidas de política para mantener la salud de la economía mundial
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- Authors: Kristalina Georgieva
- Published: March 17, 2020
Resumen introductorio
- La cuarentena y el distanciamiento social son adecuados para la salud pública, pero la protección de la economía mundial requiere contacto constante y coordinación estrecha entre países.
- El FMI ha publicado recomendaciones de política para orientar a los países durante la crisis del COVID-19.
- Se necesitan más actuaciones coordinadas para apuntalar la confianza y estabilizar la economía mundial.
Tres prioridades para la economía mundial
- Prioridad 1: Fiscal
- Se requerirá un estímulo fiscal adicional para evitar un daño económico duradero.
- Las medidas ya anunciadas priorizan gasto en atención sanitaria y apoyo inmediato a los más afectados.
- Recomendaciones específicas:
- Continuar y ampliar esfuerzos para llegar a personas y empresas más afectadas.
- Políticas que incluyan el aumento de las licencias por enfermedad remuneradas.
- Medidas de alivio tributario focalizadas.
- Necesidad de estímulo fiscal coordinado y sincronizado a escala mundial.
- Ejemplo histórico: durante la crisis financiera mundial, el estímulo fiscal del G-20 ascendió a alrededor del 2% del PIB, o más de USD 900.000 millones en dinero de hoy, solo en 2009.
- Conclusión: todavía queda mucho por hacer.
- Prioridad 2: Política monetaria
- Los bancos centrales de economías avanzadas deben respaldar la demanda e impulsar la confianza mediante la flexibilización de las condiciones financieras y asegurando el flujo de crédito hacia la economía real.
- Acciones recientes citadas:
- La Reserva Federal de Estados Unidos anunció recortes de las tasas de interés, compras de activos, mensajes sobre la orientación futura de la política monetaria y una disminución de los encajes legales.
- Ayer, los principales bancos centrales adoptaron una acción coordinada de distensión monetaria y la apertura de líneas de crédito recíproco para atenuar la tensión en los mercados financieros mundiales.
- Posibles medidas adicionales:
- Abrir líneas de crédito recíproco con economías de mercados emergentes.
- Para economías de mercados emergentes y en desarrollo: enfrentar la reversión de los flujos de capitales y los shocks de materias primas.
- En tiempos de crisis, las intervenciones en los mercados de divisas y las medidas de gestión de los flujos de capital pueden complementar las medidas sobre tasas de interés y otras políticas monetarias.
- Estadística relevante: según el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF), los inversionistas han retirado cerca de USD 42.000 millones de los mercados emergentes desde el inicio de la crisis. Se trata de la mayor salida de capital jamás registrada.
- Prioridad 3: Respuesta regulatoria
- Los supervisores del sistema financiero deben equilibrar preservar la estabilidad financiera, mantener la solidez del sistema bancario y sostener la actividad económica.
- La crisis será una prueba de tensión para evaluar si los cambios posteriores a la crisis financiera cumplen sus objetivos.
- Recomendaciones regulatorias:
- Incentivar a los bancos a aplicar de manera flexible las regulaciones vigentes, por ejemplo, utilizando sus reservas de liquidez y capital.
- Facilitar la renegociación de vencimientos de préstamos para prestatarios bajo mayor presión.
- Informar sobre los riesgos y comunicar claramente las expectativas de los órganos de supervisión para que los mercados funcionen adecuadamente.
- Nota: las modificaciones del gasto tienen un efecto multiplicador si los países actúan conjuntamente.
Qué puede hacer el FMI
- Capacidad y herramientas disponibles:
- El FMI está dispuesto a movilizar su capacidad de préstamos de USD 1 billón para ayudar a sus países miembros.
- Como primera línea de defensa, puede desplegar su conjunto de herramientas flexibles y de desembolso rápido para casos de emergencia, para ayudar a países con necesidades urgentes de balanza de pagos.
- Estos instrumentos podrían proporcionar alrededor de USD 50.000 millones a las economías de mercados emergentes y en desarrollo.
- Hasta USD 10.000 millones podrían ponerse a disposición de los países miembros de bajo ingreso a través de los servicios de financiamiento concesionario, que aplican una tasa de interés cero.
- Actividad y compromisos actuales:
- El FMI ya tiene 40 acuerdos en curso —tanto desembolsados como de carácter precautorio— con compromisos combinados que ascienden a alrededor de USD 200.000 millones.
- Aproximadamente 20 países más han mostrado interés y el FMI realizará un seguimiento en los próximos días.
- Fondo Fiduciario para Alivio y Contención de Catástrofes (FFACC):
- El FFACC puede ayudar a los países más pobres con alivio inmediato de la deuda, liberando recursos para gasto en atención sanitaria, contención y mitigación.
- Aporte reciente: elogio a la aportación del Reino Unido de USD 195 millones.
- Estado actual del FFACC: cuenta ahora con aproximadamente USD 400 millones disponibles para posibles alivios de la deuda.
- Objetivo: aumentarlo hasta USD 1.000 millones con la ayuda de donantes.
- Alcance y llamado a la cooperación:
- El FMI puede atender a sus 189 países miembros.
- El mensaje final: solo mediante el intercambio, la coordinación y la cooperación podremos estabilizar la economía mundial y restablecer plenamente su salud.
Fuente: entrada del blog por Kristalina Georgieva en el FMI