El Gran Confinamiento: La peor desaceleración económica desde la Gran Depresión
IMF Blog, April 14, 2020
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- El Gran Confinamiento: La peor desaceleración económica desde la Gran Depresión
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- Authors: Gita Gopinath
- Published: April 14, 2020
Contexto y alcance de la crisis
- Un desastre insólito, una pandemia de coronavirus, ha provocado la pérdida de una cantidad trágicamente elevada de vidas humanas.
- A medida que los países han ido implantando cuarentenas y prácticas de distanciamiento social, el mundo ha entrado en un Gran Confinamiento; la magnitud y la rapidez de la paralización de la actividad ha sido algo que nunca hemos experimentado en nuestras vidas.
- Muchos países enfrentan crisis múltiples: una crisis sanitaria, otra financiera y un derrumbe de los precios de las materias primas, que interactúan de complejas maneras.
- Las autoridades están proporcionando un apoyo como nunca antes visto a hogares, empresas y mercados financieros, pero existe considerable incertidumbre acerca del panorama económico posterior al confinamiento.
- Esta es una crisis verdaderamente mundial; por primera vez desde la Gran Depresión, tanto las economías avanzadas como las de mercados emergentes y en desarrollo están en recesión.
Proyecciones macroeconómicas principales (escenario base)
- Supuesto: la pandemia y la contención necesaria llegarán a su punto máximo en el segundo trimestre y se replegarán en el segundo semestre de este año.
- Crecimiento mundial proyectado para 2020: -3%.
- Revisión respecto a enero de 2020: recorte de 6,3 puntos porcentuales.
- Crecimiento mundial proyectado para 2021: 5,8%.
- La recuperación en 2021 es solo parcial; se proyecta que el nivel de actividad económica permanezca por debajo del nivel proyectado para 2021 antes del virus.
- Pérdida acumulada del PIB mundial en 2020 y 2021 debida a la crisis de la pandemia: podría rondar los USD 9 billones.
- Crecimiento proyectado en economías avanzadas en 2020: -6,1%.
- Crecimiento proyectado en economías de mercados emergentes y en desarrollo en 2020: -1,0%.
- Crecimiento proyectado en economías de mercados emergentes y en desarrollo en 2020 excluyendo China: -2,2%.
- Se proyecta que el crecimiento per cápita se contraiga en más de 170 países.
- Se prevé que tanto las economías avanzadas como las de mercados emergentes y en desarrollo experimenten una recuperación parcial en 2021.
Escenarios más adversos
- Si la pandemia no cede en el segundo semestre y prolonga la contención, empeora las condiciones financieras y causa más trastornos en cadenas de suministro:
- El PIB mundial se contraería un 3% adicional en 2020 respecto al escenario base.
- Si la pandemia continúa en 2021:
- El PIB mundial podría contraerse un 8% adicional con respecto al escenario base.
Medidas de política imprescindibles
- Salud pública y respuesta sanitaria:
- Destinar abundante gasto a sistemas sanitarios.
- Realizar pruebas de detección generalizadas.
- Abstenerse de aplicar restricciones comerciales a los suministros médicos.
- Esfuerzo mundial para garantizar acceso inmediato a terapias y vacunas tanto a países ricos como pobres.
- Soporte a hogares, empresas y mercados financieros durante la paralización:
- Continuar políticas fiscales, monetarias y financieras sustanciales, oportunas y focalizadas.
- Medidas citadas: garantías de crédito, servicios de liquidez, períodos de gracia para los préstamos, ampliaciones del seguro de desempleo, prestaciones reforzadas y exoneraciones fiscales.
- Mantener apoyo durante la fase de contención para reducir cicatrices persistentes (repliegue de la inversión y pérdidas de empleo).
- Preparación para la recuperación:
- Elaborar planes para la recuperación antes y durante el levantamiento de las medidas de contención.
- Pasar rápidamente a políticas que apoyen la demanda y que incentiven la contratación en las empresas.
- Saneamiento de balances en los sectores privado y público para contribuir a la recuperación.
- Un estímulo fiscal coordinado entre los países que disponen de espacio fiscal potenciará las ventajas para todas las economías.
- Moratorias de los reembolsos de deuda y reestructuración de la deuda quizá deban continuar durante la fase de recuperación.
- Cooperación multilateral y financiera internacional:
- Acreedores bilaterales e instituciones financieras internacionales deben proporcionar financiamiento concesionario, donaciones y alivio de la deuda para respaldar el gasto necesario en países en desarrollo.
- Activación y establecimiento de líneas de crédito recíproco (o de swap) entre los principales bancos centrales ha ayudado a aliviar la escasez de liquidez internacional; podrían expandirse a más economías.
- Se necesita un esfuerzo colaborativo para evitar la desglobalización y prevenir pérdidas de productividad que socaven la recuperación.
Acciones del Fondo Monetario Internacional
- El Fondo Monetario Internacional está recurriendo activamente a su capacidad de préstamo de USD 1 billón para apoyar a los países vulnerables.
- Entre otras formas: financiamiento de emergencia con desembolsos rápidos y alivio de la deuda para los países miembros más pobres.
- Llamamiento a los acreedores bilaterales oficiales para que proporcionen un apoyo similar.
Observaciones finales y perspectivas
- Hay señales esperanzadoras: algunos países logran contener el virus mediante distanciamiento, pruebas y rastreo de contactos, y tratamientos y vacunas pueden desarrollarse más pronto de lo previsto.
- La incertidumbre sobre lo que vendrá después es enorme; las respuestas de políticas a escala nacional e internacional deben ser contundentes, rápidas y recalibradas sin demora según nuevos datos.
- La actuación de médicos y enfermeros debe inspirar a las autoridades a actuar con igual valentía para superar la crisis.
Fuente: El Gran Confinamiento: La peor desaceleración económica desde la Gran Depresión (Por Gita Gopinath).