La lenta reparación de las secuelas: El legado de la pandemia

IMF Blog, March 31, 2021

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Authors: Sonali Das, Philippe Wingender
Published: March 31, 2021

Impacto inicial y naturaleza de la recesión

La recesión provocada por la pandemia de COVID-19 ha sido "repentina y profunda".
Según los datos trimestrales, "la reducción del producto mundial fue aproximadamente tres veces más que durante la crisis financiera mundial, y en la mitad de tiempo".
A diferencia de otras crisis, "hasta el momento, se ha evitado en gran medida la tensión financiera sistémica" gracias a "medidas de política económica sin precedentes".
No obstante, "la senda de la recuperación sigue siendo un reto", especialmente para países con "margen de maniobra fiscal limitado" y por el "impacto diferencial de la pandemia".

Enseñanzas de la historia

El grado de recuperación dependerá de la persistencia de los daños económicos o "secuelas" a mediano plazo.
Factores que determinarán la magnitud de las secuelas:
- "la trayectoria futura de la pandemia";
- "la proporción de sectores de contacto intensivo";
- "la capacidad de las empresas y los trabajadores para adaptarse";
- "la eficacia de las respuestas de política económica".
Experiencias pasadas muestran que "las recesiones graves..., se han asociado a pérdidas permanentes de producto derivadas de la caída de la productividad".
Aunque la pandemia ha impulsado "aumento de la digitalización y la innovación", "la reasignación de recursos necesaria para adaptarse a una nueva normalidad podría ser mayor que en recesiones anteriores".
Riesgo de "crecimiento... del poder de mercado de empresas dominantes", consolidado si los competidores quiebran.
Las perturbaciones en las redes de producción han afectado la productividad; aunque sectores de contacto intensivo son "menos esenciales" para esas redes, "incluso los shocks en estos sectores periféricos pueden amplificarse enormemente a través de los efectos secundarios en otros sectores".
- Ejemplo: "el cierre de restaurantes y bares... puede afectar a las explotaciones agrarias y vinícolas, dando como resultado una menor demanda de tractores y otros equipos agrícolas".

Implicaciones a mediano plazo

Proyección: "se proyecta que, en 2024, el producto mundial a mediano plazo sea aproximadamente un 3% menor de lo proyectado antes de la pandemia".
Debido a la preservación de la estabilidad financiera, "se espera que las secuelas sean menores de lo vivido tras la crisis financiera mundial".
Diferenciación por países:
- "se espera que las economías de mercados emergentes y en desarrollo tengan secuelas más profundas que las economías avanzadas, y que las pérdidas sean mayores entre los países de bajo ingreso".
- Causa de la divergencia: "las distintas estructuras económicas y de la magnitud de las respuestas de política fiscal de los países".
- Economías más dependientes del turismo o con mayor proporción de sectores de contacto intensivo, como "las islas del Pacífico y la región del Caribe, experimenten pérdidas más permanentes".
- Ejemplo cuantitativo: "se estima que, en 2024, el PIB de las islas del Pacífico sea un 10% menor de lo proyectado antes de la pandemia".
- Muchos de estos países "también cuentan con una capacidad y un margen de maniobra de la política económica más limitados".
Educación y capital humano:
- "En todos los países se han producido cierres generalizados de escuelas", con impactos "mayores en los países de bajo ingreso".
- "Las pérdidas resultantes de ingresos individuales a largo plazo y los daños a la productividad agregada podrían ser un legado central de la crisis de la COVID-19".

Políticas para limitar las secuelas (prioridades)

Lecciones de recesiones anteriores: "evitar las dificultades financieras y garantizar políticas de apoyo eficaces hasta que la recuperación esté consolidada".
Necesidad de adaptar políticas a las etapas de la pandemia con "una combinación de apoyo mejor focalizado en las empresas y los hogares afectados, así como con inversión pública".
Prioridades a medida que mejora la cobertura de la vacuna y se reducen las limitaciones de suministro:
- Primera prioridad: "revertir el retroceso en la acumulación de capital humano".
- Medidas: "ampliarse las redes de protección social y asignarse recursos adecuados a la asistencia sanitaria y a la educación".
- Segunda prioridad: "respaldar la productividad mediante políticas que faciliten la movilidad laboral y promuevan la competencia y la innovación".
- Tercera prioridad: "impulsar la inversión en infraestructuras públicas, en especial en infraestructuras verdes, que contribuyan a atraer inversión privada".
Cooperación internacional:
- "Fortalecer la cooperación internacional para abordar la cuestión de la creciente divergencia entre países".
- Importancia de que "las economías con limitaciones financieras tengan acceso adecuado a la liquidez internacional para el gasto en desarrollo".
- En el frente sanitario: "garantizar la producción adecuada y la distribución universal de vacunas —entre otras cosas, con financiamiento suficiente para la iniciativa COVAX— para ayudar a los países en desarrollo a hacer retroceder la pandemia y evitar secuelas aún peores".

Basado en el capítulo 2 del informe WEO, “Secuelas de la pandemia de COVID-19: Perspectivas de daños económicos a mediano plazo”, por Sonali Das (codirectora), Weicheng Lian, Giacomo Magistretti, Evgenia Pugacheva y Philippe Wingender (codirector), con el respaldo de Srijoni Banerjee y Savannah Newman, y contribuciones de Philip Barrett, Mariya Brussevich, Marina Conesa Martínez, Allan Dizioli, Jungjin Lee y Futoshi Narita.