Se requieren medidas urgentes para frenar la divergencia de la recuperación
IMF Blog, July 8, 2021
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- Authors: Kristalina Georgieva
- Published: July 8, 2021
Panorama general de la recuperación
- La recuperación mundial avanza, en líneas generales, en consonancia con las proyecciones de un crecimiento de 6% para este año formuladas en abril por el FMI.
- En Estados Unidos, se proyecta un crecimiento de 7% para este año, el mayor desde 1984.
- La recuperación está cobrando impulso en China, en la zona del euro y en un puñado de otras economías avanzadas y emergentes.
- Existe, no obstante, una creciente divergencia en la evolución económica entre países, que está dando lugar a una recuperación a dos velocidades.
Peligros de la divergencia
- Grandes diferencias en la disponibilidad de vacunas, las tasas de infección y la capacidad de apoyo de las políticas económicas están impulsando la divergencia.
- Menos de 1 de cada 100 adultos han recibido la vacunación completa en África subsahariana, frente a un promedio de más de 30 en las economías más avanzadas.
- Un acceso más rápido a la vacunación de las poblaciones de alto riesgo podría salvar más de medio millón de vidas solo en los próximos seis meses, según estimaciones del FMI.
- Riesgos macrofinancieros:
- Repunte de la inflación, en particular en Estados Unidos; expectativas de inflación se han mantenido estables hasta ahora, pero existe riesgo de un aumento sostenido.
- Un endurecimiento prematuro de la política monetaria en Estados Unidos podría generar un marcado endurecimiento de las condiciones financieras mundiales y cuantiosas salidas de capital de economías emergentes y en desarrollo.
- Países con grandes necesidades de financiamiento externo o niveles de deuda elevados serían especialmente vulnerables.
Medidas urgentes — 1) Intensificar la cooperación internacional para poner fin a la pandemia
- El personal técnico del FMI propuso un plan que costaría USD 50.000 millones y que podría generar ganancias de billones de dólares mediante la agilización de la vacunación y una recuperación más rápida.
- El FMI, el Banco Mundial, la OMS y la OMC han establecido un «comité de crisis» para supervisar, coordinar y promover la entrega de recursos sanitarios vitales a países en desarrollo y movilizar a los responsables de políticas para eliminar obstáculos fundamentales.
- Metas de vacunación respaldadas:
- Vacunar a por lo menos el 40% de la población en todos los países para finales de 2021.
- Vacunar a por lo menos el 60% para el final del primer semestre de 2022.
- Acciones concretas propuestas:
- Repartir más dosis en el mundo en desarrollo.
- Respaldar financiamiento concesionario y donaciones para incrementar y diversificar la producción de vacunas.
- Impulsar la capacidad nacional de administración de vacunas, diagnóstico y tratamiento.
- Eliminar las barreras a la exportación de insumos y vacunas ya producidas, así como otras barreras en las operaciones de las cadenas de abastecimiento.
- Suministro inmediato de paquetes de emergencia (oxígeno, material de detección, equipos de protección personal y tratamientos) a países en desarrollo afectados, en particular en África subsahariana.
Medidas urgentes — 2) Redoblar esfuerzos para afianzar la recuperación
- El mundo ha adoptado aproximadamente unos USD 16 billones en medidas fiscales.
- Recomendaciones de política:
- Diseñar medidas que tengan en cuenta la exposición a la pandemia y el margen de maniobra de política de cada país.
- En países con rápido incremento de infecciones: mantener apoyo a la sanidad, hogares y empresas vulnerables mediante medidas fiscales focalizadas dentro de marcos a mediano plazo plausibles.
- Una vez normalizada la actividad, replegar gradualmente los programas de apoyo y simultáneamente incrementar el gasto social y los programas de capacitación para amortiguar el impacto en los trabajadores.
- Continuar políticas monetarias acomodaticias en la mayoría de países, con vigilancia estrecha de la inflación y los riesgos para la estabilidad financiera.
- Evitar reacciones exageradas ante incrementos pasajeros de la inflación en países con recuperación acelerada, incluido Estados Unidos.
- Comunicación cuidadosa de los principales bancos centrales sobre sus planes de política monetaria para mantener ancladas las expectativas inflacionarias y evitar volatilidad financiera y contagios.
Medidas urgentes — 3) Reforzar el apoyo a las economías vulnerables
- Estimación de necesidades para países de bajo ingreso:
- USD 200.000 millones en cinco años solo para luchar contra la pandemia.
- USD 250.000 millones para tener margen fiscal para reformas transformadoras.
- Estos países solo pueden cubrir una parte de esos importes por sí solos; se requiere que los países más ricos redoblen esfuerzos, especialmente en financiamiento concesionario y ayudas para hacer frente a la deuda.
- Aspectos sobre deuda y alivio:
- La Iniciativa de Suspensión del Servicio de la Deuda del G-20 ha proporcionado un respiro fiscal, pero es necesario trabajar para que el nuevo Marco Común esté plenamente operativo y proporcionar alivio de la deuda de carácter permanente.
- Se requieren compromisos rápidos, en condiciones comparables, de acreedores privados en casos como el de Chad.
- Apoyo a la creación oportuna del comité de acreedores para posibilitar la operación de deuda solicitada por Etiopía.
- Los países con deudas insostenibles o necesidades de financiamiento persistentes deberían solicitar medidas tempranas de resolución o reorganización de la deuda.
El papel del FMI
- El FMI ha proporcionado USD 114.000 millones en nuevo financiamiento a 85 países y alivio del servicio de la deuda a los países miembros más pobres.
- Se cuenta con respaldo para incrementar los límites de acceso, ampliando la capacidad de préstamo a tasa de interés cero.
- Se está estudiando un nuevo «mecanismo de financiamiento de vacunas» en el marco de los servicios de financiamiento de emergencias para ayudar a países a financiar programas de vacunación.
- Los países miembros apoyan una nueva asignación de Derechos Especiales de Giro por un monto de USD 650.000 millones, la mayor emisión de la historia del FMI; se espera que el proceso de asignación se complete para finales de agosto.
- Objetivo de canalización voluntaria de DEG y préstamos presupuestarios:
- Alcanzar un objetivo mundial total de USD 100.000 millones para los países más pobres y vulnerables.
- Se exploran fórmulas, por ejemplo a través del Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza (FFCLP) y, posiblemente, de un nuevo Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad.
- Propuesta para un nuevo fondo de resiliencia y sostenibilidad que apoye a países de bajo ingreso y a países de ingreso mediano más pobres y vulnerables en su transformación estructural y en afrontar desafíos relacionados con el cambio climático.
Políticas fiscales internacionales y clima
- Se propone un mecanismo de precio mínimo internacional del carbono para acelerar la transición a un crecimiento con bajas emisiones de carbono durante esta década; el FMI promueve esta idea en la Conferencia sobre el Clima del G-20 en Venecia.
- Se celebra el histórico acuerdo alcanzado por 130 países en el contexto del Marco Inclusivo de la OCDE y el G-20 para un impuesto mínimo mundial a las sociedades que asegure que las empresas muy rentables tributen en proporción a sus beneficios en todo el mundo.
- Según estudios del FMI, los regímenes de impuestos mínimos pueden ayudar a preservar la base del impuesto de sociedades y a movilizar ingresos necesarios para invertir en salud, educación, infraestructuras y políticas sociales.
- La pandemia ha exacerbado presiones fiscales y dificulta la inversión en la transformación verde y digital; el momento actual debe aprovecharse para construir un sistema tributario internacional más justo y eficaz acorde con las realidades del siglo XXI.
Fuente: Se requieren medidas urgentes para frenar la divergencia de la recuperación — IMF blog