Compartir la recuperación: La canalización de los DEG y un nuevo Fondo Fiduciario

IMF Blog, October 8, 2021

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Compartir la recuperación: La canalización de los DEG y un nuevo Fondo Fiduciario

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• Authors: Ceyla Pazarbasioglu, Uma Ramakrishnan
• Published: October 8, 2021

Respuesta del FMI frente a la COVID-19

• Desde el comienzo de la pandemia de COVID-19, el FMI ha prestado cerca de USD 117.000 millones a 87 países.
• Se han modificado las políticas de concesión de préstamos del FMI y se ha reformado el marco de préstamos concesionarios en el contexto del Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza (FFCLP) para ampliar los préstamos a los países de bajo ingreso.
• El FMI ha colaborado con otras organizaciones internacionales para acelerar el despliegue mundial de la vacuna y mejorar el acceso a diagnósticos y terapias distintas a las vacunas.
• Asignación histórica de DEG en agosto equivalente a USD 650.000 millones:
  • Aproximadamente USD 275.000 millones de esos USD 650.000 millones se destinaron a países emergentes y en desarrollo.
  • Los países de bajo ingreso recibieron aproximadamente USD 21.000 millones, equivalente a hasta el 6% de PIB en algunos casos.

Objetivo: poner los DEG a trabajar mediante canalización voluntaria

• Petición de explorar formas de canalizar voluntariamente parte de los DEG desde países con posiciones externas sólidas hacia países más pobres y vulnerables, solicitado por el Comité Monetario y Financiero Internacional y los líderes del G-7 y el G-20.
• Se exploran tres opciones no mutuamente excluyentes para ampliar el impacto de la asignación de DEG:
  • Aumentar el tamaño del FFCLP.
  • Crear un nuevo Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad (FFRS) administrado por el FMI.
  • Canalizar DEG hacia otros tenedores autorizados de DEG, que comprenden 15 organizaciones, incluidos el Banco Mundial, algunos bancos centrales regionales y bancos multilaterales de desarrollo.

Ampliación del FFCLP: avances y necesidades

• Compromisos recibidos en los últimos 16 meses: USD 24.000 millones en recursos destinados a préstamos, que incluyen USD 15.000 millones de DEG existentes.
• Recursos adicionales necesarios para los próximos años:
  • Se necesitan aproximadamente entre USD 28.000 millones y USD 50.000 millones en recursos adicionales para que el FMI pueda responder mejor a las necesidades de financiamiento de los miembros de bajo ingreso.
  • Se necesitan DEG 2.300 millones en contribuciones en forma de donaciones para que la cuenta de subvención continúe concediendo préstamos a través del FFCLP con interés cero.
• Se están realizando esfuerzos para movilizar recursos adicionales.

Diseño propuesto del nuevo Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad (FFRS)

• Propósito y alcance:
  • Respaldar reformas de políticas que mejoren la resiliencia y la sostenibilidad económicas, sobre todo en países de bajo ingreso y Estados pequeños, así como en países vulnerables de mediano ingreso.
  • Permitir un acceso más asequible a financiamiento, con la concesión de préstamos a tasas menores y con vencimientos más largos que las condiciones tradicionales de préstamos del FMI.
  • Contribuir al enfoque en la estabilidad de la balanza de pagos, en consonancia con el mandato del FMI.
  • La finalidad del financiamiento se acordaría por consenso entre los miembros (por ejemplo, el cambio climático o la preparación frente a pandemias).
• Requisitos para preservar la condición de activos de reserva de los DEG canalizados:
  • El fondo fiduciario debe proporcionar liquidez y la posibilidad de que los acreedores cobren con rapidez en caso de necesidad de balanza de pagos.
  • Protección adecuada frente a los riesgos de crédito para los donantes.
• Marco de protección frente a riesgos de crédito (varios niveles):
  • Incluiría salvaguardias, reservas financieras y una base diversificada de acreedores y prestatarios para asegurar que los préstamos sean suficientemente seguros y líquidos y que los DEG canalizados puedan mantener su condición de activos de reserva.
• Salvaguardias y complementariedad con programas del FMI:
  • Los préstamos del FFRS «complementarían» los programas respaldados por el FMI y estarían acompañados de salvaguardias sólidas que garantizarían la estabilidad macroeconómica.
• Trabajo en curso sobre características del diseño:
  • Tamaño del fondo fiduciario.
  • Perímetro de elegibilidad.
  • Condicionalidad.
  • Condiciones de los préstamos.
  • Arquitectura financiera.
• Coordinación institucional:
  • Colaboración con países miembros y partes interesadas para asegurar aceptación.
  • Trabajo estrecho con otras instituciones financieras internacionales, en especial el Banco Mundial, para que el FFRS forme parte de una estrategia más amplia de asistencia internacional.

Consideraciones estratégicas y cronograma aspiracional

• Los retos estructurales a largo plazo —cambio climático, aumento de la desigualdad, cambios demográficos y digitalización— colocan a los países vulnerables en riesgo de quedar más rezagados si no se abordan por restricciones financieras o de capacidad.
• El mundo tiene la oportunidad histórica de utilizar la asignación de DEG equivalente a USD 650.000 millones para ayudar a los países más pobres y promover la agenda internacional de políticas públicas.
• El FMI confía en que, con el apoyo de la comunidad internacional, el FFRS podría entrar en funcionamiento en solo un año.
• Se esperan nuevos avances en las próximas Reuniones Anuales.

Fuente: IMF blog — "Compartir la recuperación: La canalización de los DEG y un nuevo Fondo Fiduciario", 8 de octubre de 2021.