Ante la creciente deuda mundial, los países deben poner en orden sus propias finanzas
IMF Blog, April 23, 2025
Source details
- Canonical URL
- Ante la creciente deuda mundial, los países deben poner en orden sus propias finanzas
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Era Dabla-Norris, Vitor Gaspar, Marcos Poplawski-Ribeiro
- Published: April 23, 2025
Contexto y principales observaciones
- Fecha de publicación: 23 de abril de 2025.
- Autores: Era Dabla-Norris, Vitor Gaspar, Marcos Poplawski-Ribeiro.
- Entorno: elevada incertidumbre global por repetidos anuncios sobre aranceles (anuncios considerados entre el 1 de febrero y el 4 de abril) y contramedidas, volatilidad en los mercados financieros, perspectivas de crecimiento debilitadas y nuevos incrementos de gasto de carácter permanente (por ejemplo, defensa).
- Fuente de proyecciones: Perspectivas de la economía mundial (WEO) y Monitor Fiscal (datos hasta diciembre de 2024).
Hallazgos cuantitativos clave
- Previsión de aumento de la deuda pública mundial en 2,8 puntos porcentuales este año.
- Nivel previsto de deuda pública mundial: por encima del 95% del producto interno bruto.
- Proyección indicativa para el final de la década: la deuda pública podría aproximarse al 100% del PIB, superando los niveles alcanzados durante la pandemia.
- Escenario adverso extremo (Monitor Fiscal): la deuda pública mundial podría alcanzar el 117% del PIB de aquí a 2027.
- Diferencia respecto a proyecciones de referencia en escenario adverso extremo: casi 20 puntos porcentuales.
- Estimación del Monitor Fiscal sobre impacto de un aumento significativo de la incertidumbre geoeconómica: incremento de la deuda pública de aproximadamente un 4,5% del PIB a mediano plazo.
Riesgos y canales de contagio
- Aumento de rendimientos en las principales economías y ampliación de diferenciales en mercados emergentes que complican el panorama fiscal.
- Condiciones financieras más restrictivas y volátiles en Estados Unidos podrían propagarse a economías de mercados emergentes y en desarrollo, elevando costos de financiamiento.
- Impacto en precios de materias primas: descensos y mayor volatilidad.
- Tasas de interés altas podrían limitar gasto esencial en programas sociales e inversiones públicas.
- Mengua de la ayuda externa por cambios de prioridades en economías avanzadas que complica el financiamiento para países de ingreso bajo.
- Riesgo de mayores peticiones de apoyo fiscal como respuesta a perturbaciones causadas por shocks comerciales, elevando el gasto público, incluido en defensa.
Disyuntivas de política fiscal
- Objetivo general: poner en orden las finanzas públicas mediante políticas prudentes en marcos fiscales sólidos para mejorar la confianza pública y reducir la incertidumbre.
- Equilibrio a buscar: reducir la deuda, constituir y ampliar reservas frente a incertidumbre, y atender necesidades de gasto urgentes, teniendo en cuenta peores perspectivas de crecimiento y costos de financiamiento más altos.
- En países con espacio presupuestario limitado:
- Implementar planes de consolidación graduales y creíbles.
- Permitir que actúen eficazmente los estabilizadores automáticos (por ejemplo, prestaciones de desempleo).
- Compensar toda nueva necesidad de gasto con recortes en otros ámbitos o con nuevos ingresos.
- En países con mayor flexibilidad fiscal:
- Utilizar recursos de manera prudente dentro de planes a mediano plazo bien definidos.
- Garantizar que el apoyo fiscal a empresas y comunidades afectadas por perturbaciones del comercio sea temporal, focalizado, transparente y con gestión eficaz de costos.
- Países avanzados:
- Abordar efectos del envejecimiento demográfico mediante reordenación de prioridades de gasto, reforma de pensiones y del sistema de salud, y ampliación de la base tributaria.
- Economías de mercados emergentes y en desarrollo:
- Mejorar el sistema tributario ante el reducido nivel histórico de ingresos.
- Países en desarrollo de ingreso bajo:
- Mantener el rumbo del ajuste fiscal dada la dificultad en materia de financiamiento.
- Considerar reestructuración de la deuda oportuna y ordenada en paralelo a ajustes cuando exista sobreendeudamiento.
Políticas estructurales recomendadas para mejorar crecimiento potencial
- Priorizar reformas que aumenten el crecimiento potencial para aliviar la disyuntiva entre crecimiento y sostenibilidad de la deuda.
- Ejemplos de reformas que pueden liberar recursos:
- Reformas de las pensiones.
- Reformas a subsidios a la energía.
- Recursos ahorrados deben redirigirse a apoyar programas sociales e inversiones en infraestructura.
Mensaje final
- Tras la reconfiguración del panorama económico mundial por cambios en políticas y elevada incertidumbre, las perspectivas fiscales se han deteriorado.
- Acciones prioritarias: generar confianza pública, garantizar un sistema tributario justo y gestionar recursos de manera inteligente para fomentar resiliencia y promover un crecimiento sostenible en un momento de incertidumbre.
Fuente: IMF blog, 23 de abril de 2025.