La resiliencia económica mundial está bajo presión y exige medidas decisivas

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Autor: Silvana Tenreyro.
Fecha: 12 de octubre de 2026.
Base analítica: edición de octubre de 2026 de Perspectivas de la economía mundial.

Crecimiento mundial proyectado: 3,1% en 2026 y 3,4% en 2027, según la última edición de Perspectivas de la economía mundial.
Inflación general mundial: 4,7% este año y 4,1% el año próximo.
Inflación subyacente: 3,9% en 2026 y 3,7% en 2027.

Reconfiguración de las vías de suministro de energía, aumento de la producción energética en otros países, uso de reservas, sustitución por fuentes alternativas (como las renovables) y aumento de la eficiencia energética.
Auge de la inversión impulsada por la inteligencia artificial, que ha impulsado la actividad mundial y apoyado el comercio internacional.

Márgenes de ajuste menguantes en mercados de energía que podrían amplificar el impacto de futuros shocks geopolíticos.
Riesgos en otros mercados de materias primas.
Vulnerabilidad de países y hogares de ingreso bajo al encarecimiento de los alimentos por disrupciones en el transporte, mayores costos de fertilizantes, restricciones a las exportaciones y fenómenos meteorológicos extremos.
Concentración de riesgos por la inversión relacionada con la tecnología, con la expansión mundial dependiendo de un reducido número de empresas, sectores y economías.
Resiliencia desigual entre economías, con resultados divergentes según la exposición a la guerra y al auge de la inteligencia artificial.
Márgenes de maniobra política acotados por el aumento de los costos de endeudamiento en las principales economías avanzadas y niveles elevados de deuda pública.
Déficits primarios que permanecen en niveles elevados y, en muchos países, son apreciablemente más abultados que antes de la pandemia.

Un escenario de riesgo considera precios más altos de las materias primas y preocupaciones sobre las perspectivas fiscales que obligan a revaluar los riesgos del endeudamiento público.
Este escenario provoca un aumento de la prima por plazo y de las expectativas de inflación.
En ese escenario, el crecimiento mundial en 2027 sería sustancialmente inferior al de las proyecciones de base, con una inflación significativamente más alta.
El shock tendría repercusiones tangibles en las economías de mercados emergentes y en desarrollo.
Mantener la deuda pública en una trayectoria sostenible y duradera puede evitar que se materialice este escenario.

Política fiscal:
- Ser mesurada y ayudar a contener las presiones de la demanda en un momento de riesgos inflacionarios agudizados.
- Adoptar medidas contundentes y explícitas para recomponer los márgenes de maniobra y afianzar la capacidad para resistir futuros shocks.
- Ajuste fiscal urgente dada la interacción entre el aumento del costo de financiamiento y los elevados niveles de deuda.
Política monetaria:
- Seguir centrada en lograr la estabilidad de precios, conforme a los mandatos de los bancos centrales.
- Mantener una orientación lo bastante restrictiva para que la inflación retorne al nivel fijado como meta en un plazo razonable, evitando efectos de segunda ronda.
- Endurecer la política monetaria si las presiones inflacionarias persistentes se consolidan.
- Preservar la independencia de los bancos centrales.
Políticas para el crecimiento a mediano plazo:
- Salvaguardar la estabilidad financiera.
- Promover el dinamismo del sector privado.
- Reforzar la resiliencia fiscal y de la oferta y elevar el potencial productivo.
Cooperación internacional:
- Reforzar normas comerciales transparentes y previsibles para facilitar la planificación a largo plazo y promover la inversión.
- Cooperar en seguridad energética y cadenas de suministro críticas para reducir el trauma de los ajustes ante shocks.
- Fomentar la cooperación sobre tecnologías en rápida evolución, en especial la inteligencia artificial, para generalizar las ventajas y gestionar los riesgos.

La tarea es pasar de resistir a reconstruir, recomponiendo el espacio fiscal y la resiliencia en el lado de la oferta, elevando el potencial productivo y garantizando que la próxima década esté marcada por el crecimiento y la prosperidad compartida.