Boletín del FMI : Es un buen momento para impulsar los proyectos de infraestructura

IMF News, September 30, 2014

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Según el estudio del personal técnico del FMI incluido en la edición de octubre de 2014 del informe Perspectivas de la economía mundial (WEO), el momento actual es propicio para aumentar la inversión pública en infraestructura en países con condiciones adecuadas.
La inversión pública en infraestructura eleva el producto a corto plazo (por efecto sobre la demanda) y a largo plazo (por aumento de la capacidad productiva).

En una muestra de economías avanzadas:
- Un aumento de la inversión pública de 1 punto porcentual del PIB eleva el producto en alrededor de 0,4% en el mismo año.
- El mismo incremento eleva el producto en 1,5% al cabo de cuatro años.
- El impulso al PIB resultante de la inversión pública compensa el aumento de la deuda, de modo que la relación deuda pública/PIB no se incrementa en estas estimaciones.
Déficits de infraestructura per cápita:
- La capacidad de generación de energía eléctrica por persona en las economías de mercados emergentes es solo un quinto respecto del nivel registrado en las economías avanzadas.
- En los países de bajo ingreso, la capacidad de generación de energía eléctrica por persona representa solo la octava parte del nivel de las economías de mercados emergentes.

Grado de capacidad económica ociosa:
- El impulso a corto plazo en el producto es sustancialmente mayor cuando la inversión pública se realiza durante períodos de inactividad económica y de políticas monetarias acomodaticias.
- La política monetaria acomodaticia limita el aumento que se aplica a las tasas de interés en respuesta al incremento de la inversión.
Eficiencia de la inversión pública:
- Los efectos sobre el producto son mayores en países con un grado elevado de eficiencia de la inversión pública, donde el gasto adicional no se desperdicia y se asigna a proyectos de alta rentabilidad.
Forma de financiamiento:
- Los datos de economías avanzadas sugieren que la inversión pública financiada emitiendo deuda tiene un mayor efecto sobre el producto que la que se financia elevando impuestos o recortando otros gastos.

Hacerlo ahora, elegir los proyectos correctos e invertir con eficiencia:
- En economías con necesidades de infraestructura claramente definidas, procesos de inversión pública eficientes y capacidad económica ociosa, se justifica ampliamente aumentar la inversión pública.
- Si la inversión no es eficiente, los beneficios podrían verse atenuados y la relación deuda pública/PIB podría aumentar; en tal caso, las consecuencias fiscales negativas deben sopesarse frente a los beneficios sociales.
Prioridades para mejorar la eficiencia de la inversión pública:
- Elevar la calidad de la inversión en infraestructura mediante la mejora del proceso de inversión pública.
- Perfeccionar la evaluación, selección y ejecución de proyectos.
- Efectuar análisis más rigurosos de costos y beneficios.
En países donde las limitaciones de infraestructura frenan el crecimiento, es probable que los beneficios de resolver esas limitaciones sean elevados.

Fuente: Boletín del FMI, 30 de septiembre de 2014.