Grecia: Prioridades para retornar a un crecimiento sostenible
IMF News, February 8, 2017
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- Published: February 8, 2017
Evaluación general
- El informe del Artículo IV del FMI concluye que Grecia ha avanzado en el control de sus déficits fiscal y externo, pero a un alto costo social.
- Señala la necesidad de una estrategia de dos frentes: "políticas de gran alcance por parte de las autoridades griegas y un importante alivio de la deuda por parte de los socios europeos de Grecia."
Ajuste macroeconómico y coste social
- Déficits:
- El déficit fiscal primario pasó de representar el 11% del PIB a situarse en torno a cero a finales de 2015.
- El déficit en cuenta corriente pasó de representar el 15% del PIB a situarse en torno a cero a finales de 2015.
- Empleo y producción:
- La tasa de desempleo era 23% (en octubre de 2016).
- El producto se sitúa un 25% por debajo del nivel anterior a la crisis.
- Impacto: "Estos altos costos para la sociedad han debilitado el respaldo a las reformas en curso."
Hallazgos clave sobre políticas fiscales
- Situación fiscal actual:
- La mitad de los asalariados están exentos del impuesto sobre la renta de las personas físicas.
- El déficit del sistema de pensiones registra máximos históricos: 10,5% del PIB.
- Los impuestos no pagados al Estado equivalen a 70% del PIB.
- Recomendaciones fiscales:
- No se requieren nuevas medidas de austeridad en este momento.
- Se espera que, teniendo en cuenta las reformas en curso, Grecia registre un superávit fiscal primario de 1,5% del PIB a mediano y largo plazo.
- Si Grecia opta por un objetivo de superávit primario superior al 1,5% del PIB, debe demostrar de forma creíble cómo lograr esa meta, incluyendo reformas estructurales adicionales a implementar una vez que la recuperación esté en marcha.
- Políticas fiscales que sean más equitativas y favorables al crecimiento:
- Ampliar las bases del impuesto sobre la renta de las personas físicas para distribuir la carga tributaria de forma más equitativa.
- Usar los ingresos obtenidos para reducir tasas impositivas elevadas que desplazan empleo hacia la economía informal o hacia países vecinos.
- Reformas de pensiones para mejorar la viabilidad del sistema y establecer un sistema de protección social más eficaz y focalizado.
- Enfrentar la evasión fiscal y la elevada deuda fiscal reestructurando la deuda fiscal de contribuyentes viables conforme a su capacidad de pago y reforzando la observancia de quienes pueden pagar pero no lo hacen.
- Pleno establecimiento del nuevo organismo fiscal independiente como elemento fundamental.
Sector financiero y préstamos en mora
- Magnitud del problema:
- Los préstamos no reembolsados a los bancos representan el 45% del total de préstamos.
- Medidas recomendadas:
- Reducir de forma rápida y categórica los préstamos en mora para retomar el crédito y el crecimiento.
- Implementar en su totalidad el marco jurídico de reestructuración de la deuda, mediante una ejecución más sólida y un mecanismo extrajudicial para el tratamiento de la deuda bancaria y tributaria.
- Reforzar las herramientas de supervisión para incentivar la reducción de préstamos en mora por parte de los bancos.
- Reforzar el buen gobierno de los bancos.
- Eliminar los controles de capital en cuanto sea posible y prudente, preservando la estabilidad financiera.
Reformas estructurales para el crecimiento
- Áreas prioritarias:
- Mercado de trabajo:
- Complementar las reformas existentes con medidas que adapten las normas de despido colectivo y acción sindical a las mejores prácticas.
- Mercado de productos:
- Liberalizar profesiones colegiadas y eliminar barreras a la competencia y la inversión.
- Continuar la implementación de reformas fiscales, financieras y estructurales adoptadas desde mediados de 2015 (pensiones, IVA, impuesto sobre la renta, legislación concursal, servicio de préstamos en mora y préstamos de venta, gestión de gobierno de los bancos, privatización, medidas para promover la competencia).
- Objetivo: respaldar el potencial de crecimiento a largo plazo y desplazar menos la carga del ajuste sobre los asalariados.
Alivio de la deuda y apoyo externo
- El informe afirma que incluso la plena aplicación de las políticas recomendadas no será suficiente para resolver los problemas de deuda de Grecia.
- Recomendaciones de alivio de la deuda por parte de socios europeos:
- Incrementar aún más el alivio de la deuda, complementario a las ayudas ya prestadas, para situar la deuda griega en una senda decreciente.
- No se requiere un recorte inicial; opciones incluyen:
- Ampliar los plazos de vencimiento.
- Ampliar los períodos de gracia.
- Fijar la tasa de interés de los préstamos oficiales para mantener los costos financieros bajo control a medida que las tasas de interés mundiales se normalicen.
- Conclusión: se requiere una estrategia doble —políticas ambiciosas internas y un alivio de la deuda ambicioso por parte de los socios europeos— para que Grecia vuelva al crecimiento sostenible y la prosperidad.
Fuente: Grecia: Prioridades para retornar a un crecimiento sostenible (Noticias del FMI, 8 de febrero de 2017).