Afrontar la crisis: Prioridades para la economía mundial
IMF News, April 9, 2020
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- Published: April 9, 2020
Introducción: Una crisis sin precedentes
- Autor: Kristalina Georgieva, Directora Gerente del FMI.
- Washington, DC, 9 de abril de 2020.
- Mensaje central:
- La COVID-19 ha perturbado el orden social y económico a una velocidad y escala sin precedentes.
- El confinamiento necesario para combatir la pandemia ha afectado a miles de millones de personas y ha convertido actividades cotidianas en riesgos importantes.
- Se requiere la acción decidida y conjunta de personas, gobiernos, empresas, líderes comunitarios y organismos internacionales para salvar vidas y preservar medios de vida.
- El FMI declara su propósito: desplegar la fuerza de la comunidad internacional para proteger a los más vulnerables y revitalizar la economía.
- Reuniones de Primavera del FMI (próxima semana) centrarán la atención en el ritmo y la fortaleza de la recuperación.
Dónde estamos: la situación de la economía mundial
- Incertidumbre excepcional sobre la profundidad y duración de la crisis.
- Proyecciones y impactos:
- El crecimiento mundial se tornará marcadamente negativo en 2020.
- Anticipamos las peores secuelas económicas desde la Gran Depresión.
- Hace tres meses se esperaba para 2020 un crecimiento positivo del ingreso per cápita en más de 160 de nuestros países miembros; ahora proyectamos que más de 170 países experimentarán un crecimiento negativo del ingreso per cápita este año.
- Sectores y grupos más afectados:
- Comercio minorista, hostelería, transporte y turismo gravemente afectados.
- Trabajadores autónomos y empleados de pequeñas y medianas empresas especialmente expuestos.
- Los más vulnerables sufrirán con mayor dureza, al igual que los países más vulnerables.
- Riesgos para países de mercados emergentes y de bajo ingreso:
- Sistemas sanitarios más débiles, densidad urbana, barrios pobres donde el distanciamiento social es difícil.
- Exposición a shocks de demanda y de oferta y al drástico endurecimiento de las condiciones financieras; algunos pueden enfrentar una carga de la deuda insostenible.
- Presión externa significativa:
- En los últimos dos meses, han salido de los mercados emergentes aproximadamente USD 100.000 millones de inversiones de cartera, monto más de tres veces mayor que en el mismo período de la crisis financiera mundial.
- Colapso de los precios de las materias primas golpea a exportadores de materias primas.
- Se espera que las remesas se reduzcan.
- Estimación: las necesidades brutas de financiamiento externo de los países de mercados emergentes y en desarrollo se elevan a billones de dólares; el déficit de financiamiento es de cientos de miles de millones de dólares.
- Respuestas fiscales y monetarias globales:
- Países de todo el mundo han adoptado medidas fiscales que ascienden a aproximadamente USD 8 billones.
- El G-20 y otros países han adoptado medidas monetarias de enorme cuantía.
- Muchas naciones pobres también han adoptado medidas fiscales y monetarias con menor capacidad de acción.
- Perspectiva temporal y condicionantes:
- Hipótesis de base: si la pandemia se disipa en el segundo semestre del año, se produciría una recuperación parcial en 2021.
- Tremenda incertidumbre; resultados podrían empeorar según la duración de la pandemia y las políticas adoptadas ahora.
Qué debe hacerse: un plan de 4 puntos
- Prioridad general: construir el puente hacia la recuperación mediante cuatro prioridades concretas.
- Primero: continuar con las medidas de contención imprescindibles y respaldar los sistemas sanitarios.
- No hay conflicto entre salvar vidas y preservar los medios de vida; derrotar al virus es condición para la recuperación económica.
- Priorizar gasto sanitario: pruebas de detección, equipamiento médico, pago a médicos y enfermeros, asegurar funcionamiento de hospitales y clínicas de campaña.
- Para muchos países, especialmente economías emergentes y en desarrollo, implica reasignar cautelosamente recursos públicos limitados y aumentar el flujo de recursos hacia estos países.
- Minimizar trastornos en las cadenas de suministro y, con efecto inmediato, no aplicar controles a las exportaciones de suministros médicos y alimentos.
- Segundo: proteger a las personas y empresas afectadas con medidas fiscales y para el sector financiero que sean amplias, oportunas y focalizadas.
- Instrumentos posibles: aplazar el pago de impuestos, otorgar subsidios salariales y transferencias monetarias a los grupos más vulnerables, ampliar el seguro de desempleo y la asistencia social, ajustar temporalmente garantías de crédito y condiciones de los préstamos.
- Objetivo: tender un salvavidas a hogares y empresas, evitar que presiones de liquidez se transformen en problemas de solvencia y evitar cicatrices en la economía.
- Tercero: reducir la tensión del sistema financiero y evitar el contagio.
- Los bancos han acumulado más capital y liquidez en la última década; su resiliencia se pondrá a prueba.
- Estímulo monetario y mecanismos de suministro de liquidez desempeñan un papel indispensable.
- Muchos países han reducido las tasas de interés; los principales bancos centrales han activado líneas de swap y creado nuevas líneas para reducir la tensión en los mercados financieros.
- Aumentar la liquidez para un grupo más amplio de economías emergentes proporcionaría alivio y aumentaría la confianza.
- Cuarto: planificar la recuperación mientras avanzamos en la fase de contención.
- Reducir al mínimo las cicatrices tomando medidas de política ahora.
- Analizar con cautela cuándo flexibilizar gradualmente las restricciones sobre la base de evidencias claras de que la epidemia está retrocediendo.
- Una vez estabilizada la economía y normalizadas las empresas, será necesario mover rápidamente para impulsar la demanda con un estímulo fiscal coordinado.
- Donde la inflación siga siendo baja y bien anclada, debería mantenerse una política monetaria laxa.
- Quienes tengan más recursos y espacio de maniobra deberán hacer más; quienes tengan recursos limitados necesitarán más apoyo.
El FMI: Manos a la obra
- El FMI trabaja 24/7 para apoyar a los países miembros con asesoramiento de política económica, asistencia técnica y recursos financieros.
- Capacidad y acciones concretas:
- Tenemos una capacidad de préstamo de USD 1 billón y estamos poniendo estos recursos a disposición de nuestros países miembros.
- Respuesta a solicitudes de financiamiento de emergencia: de más de 90 países hasta ahora.
- El Directorio Ejecutivo acordó la duplicación del acceso a nuestros servicios de emergencia, lo que nos permitirá atender una demanda de financiamiento que se prevé será de aproximadamente USD 100.000 millones.
- Se han aprobado programas de préstamo en tiempo récord —entre otros, para la República Kirguisa, Rwanda, Madagascar y Togo— y pronto seguirán muchos más.
- Revisión de herramientas y nuevas opciones:
- Reconsiderar el uso de líneas de crédito precautorio para proporcionar mayor apoyo de liquidez.
- Establecer una línea de liquidez de corto plazo.
- Contribuir a atender necesidades de financiamiento mediante otras opciones, entre ellas el uso de DEG.
- Si la deuda de un país es insostenible y no se pueden otorgar préstamos, buscar soluciones que desbloqueen financiamiento crítico.
- Fondo Fiduciario para Alivio y Contención de Catástrofes (FFACC):
- Modificado para proporcionar alivio inmediato de la deuda a los países pobres de bajo ingreso afectados por la crisis, permitiendo margen para gastos sanitarios urgentes en lugar de reembolso de deuda.
- Objetivo de trabajo con donantes: incrementar el FFACC a USD 1.400 millones para ampliar la duración del alivio de la deuda.
- Iniciativa conjunta con el Banco Mundial: llamamiento a favor de la suspensión de los pagos de servicio de la deuda de los países más pobres del mundo a los acreedores bilaterales oficiales.
- Reconocimiento al personal del FMI por redoblar esfuerzos y mención de debates durante las Reuniones de Primavera.
Conclusión: Una prueba para la humanidad
- Cita: “Los grandes peligros tienen esta belleza, que traen a la luz la fraternidad de extraños.” — Víctor Hugo.
- Mensaje final:
- La amenaza común exige solidaridad, coraje, creatividad y compasión.
- No se sabe cómo cambiarán las economías y la forma de vida, pero se espera salir de la crisis con mayor resiliencia.
- Agradecimiento final: “Muchas gracias.”
Fuente: Por Kristalina Georgieva, Directora Gerente del FMI. Washington, DC, 9 de abril de 2020.