Se está alcanzando un consenso sobre la reforma del FMI
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- Se está alcanzando un consenso sobre la reforma del FMI
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- Authors: William Ruto
- Published: June 14, 2024
Evolución y rol del FMI
- El FMI, fundado en la conferencia de Bretton Woods con 44 delegaciones, cuenta actualmente con 190 países miembros.
- África es el mayor grupo regional con 54 miembros.
- El colapso del patrón oro transformó la misión del FMI de promover tipos de cambio fijos a abogar por un régimen cambiario flexible.
- El FMI se ha convertido en una institución de financiamiento para el desarrollo.
Cartera de préstamos y distribución
- La cartera actual del Fondo asciende a USD 112.000 millones y abarca 90 países.
- Esto equivale a algo más de USD 1.200 millones por prestatario.
- Excluyendo a Argentina (USD 32.000 millones), la cifra por prestatario se reduce a USD 900 millones.
- Si se omiten los tres prestatarios principales (Argentina, Egipto y Ucrania), la cifra baja a USD 700 millones.
- Los tres prestatarios principales representan el 46% de la cartera.
Desafíos emergentes: clima, fragilidad y demografía
- Las conferencias recientes han puesto de relieve deficiencias para enfrentar el desarrollo y el cambio climático por falta de fondos y disfuncionalidad del sistema financiero.
- El Sur Global será el motor fundamental del crecimiento mundial futuro.
- Se espera que África subsahariana duplique su proporción de trabajadores en la fuerza laboral mundial, pasando del 13% actual al 25% para 2050.
- África oriental y el Cuerno de África están recuperándose tras cuatro temporadas de sequía, la peor en 50 años:
- Pérdida estimada de 9,5 millones de cabezas de ganado (2,4 millones solo en Kenya).
- Inundaciones recientes, las más graves desde El Niño de 1997:
- Más de 250 vidas perdidas en Kenya, Tanzanía y Burundi; desplazamiento de miles de personas y daños severos a propiedades, cultivos e infraestructura.
Consenso alrededor de cuatro esferas de reforma del FMI
- Las cuatro esferas principales son: instrumentos crediticios, emisión de derechos especiales de giro (DEG), mitigación de tensiones por sobreendeudamiento y reformas de gobernanza.
- Instrumentos crediticios:
- Existe amplio consenso en desvincular los préstamos de los sistemas de cuotas.
- La "política de acceso excepcional" actual se considera restrictiva e impone recargos punitivos que reflejan un sistema obsoleto.
- Se propone desagregar los instrumentos crediticios para que cada instrumento tenga criterios de elegibilidad propios y se adecúe a las intervenciones gubernamentales específicas.
- El Servicio de Resiliencia y Sostenibilidad (SRS) reconoce la vulnerabilidad climática como fuente de fragilidad económica, pero su acceso requiere que ya exista un programa del FMI en el país, lo que excluye a países vulnerables con gestión económica sólida que desean aumentar su resiliencia.
- Derechos especiales de giro (DEG):
- La emisión de DEG sigue siendo una herramienta fundamental para gestionar crisis.
- En la asignación de 2021:
- Los países de ingreso bajo recibieron apenas el 2,4% de la asignación.
- El continente africano recibió el 5,2%.
- Las economías desarrolladas recibieron el 64%.
- Las naciones más ricas han prometido destinar USD 100.000 millones en DEG en apoyo a países vulnerables.
- Si bien esas contribuciones aumentaron la capacidad del FMI y sirvieron como capital inicial para el SRS, el lento despliegue de estos fondos evidencia la ineficiencia de las prácticas actuales.
- Tensiones causadas por el sobreendeudamiento:
- El mundo en desarrollo enfrenta una crisis de la deuda comparable a la que motivó la Iniciativa para los Países Pobres Muy Endeudados en los años 1990.
- En los últimos tres años, las cesaciones de pagos soberanos en 10 países superan el total de los dos decenios anteriores.
- Las economías de mercados emergentes con diferenciales de rendimiento de los bonos en situación de sobreendeudamiento (1.000 puntos básicos o más sobre los bonos comparables del Tesoro de Estados Unidos) pasaron de 2 a 20 desde 2020 (multiplicación por 10).
- Urge diseñar programas amplios de refinanciamiento de la deuda, similares al Plan Brady de los años 1980, para ofrecer alivio y favorecer el desarrollo sostenible.
- Reforma de la gobernanza:
- La gobernanza económica mundial no refleja el auge económico del Sur Global ni los cambios geopolíticos.
- El Sur Global representa actualmente la mitad del PIB mundial y el 80% de la población mundial.
- Se requieren derechos de voto y procesos de adopción de decisiones más representativos y una mayor independencia institucional.
Mensaje final y recomendaciones estratégicas
- La relevancia futura del FMI dependerá de su capacidad para adaptarse a nuevos desafíos y atender las necesidades de todos sus miembros.
- Recomendaciones señaladas por consenso:
- Desvincular créditos del sistema de cuotas y eliminar recargos punitivos de acceso excepcional.
- Desagregar instrumentos crediticios y adaptar criterios de elegibilidad a objetivos específicos (p. ej., resiliencia climática).
- Reformar la asignación y el despliegue de DEG para beneficiar más a países de ingreso bajo y al continente africano.
- Diseñar programas amplios de refinanciamiento de la deuda inspirados en el Plan Brady.
- Reformar la gobernanza para reflejar la realidad económica y demográfica, incrementando la representación del Sur Global.
- Actuando de manera cooperativa y concertada, el FMI puede seguir siendo una piedra angular de la estabilidad mundial para las generaciones venideras.
William Ruto, "Se está alcanzando un consenso sobre la reforma del FMI", FINANZAS & DESARROLLO, Junio de 2024.