La nueva oleada de nacionalizaciones
Source details
- Canonical URL
- La nueva oleada de nacionalizaciones
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Nicholas Mulder
- Published: June 3, 2026
Resumen ejecutivo
- Desde 2020, gobiernos de todos los continentes han nacionalizado activos de ciudadanos nacionales y de inversionistas extranjeros.
- Estimaciones indican que entre 2016 y 2026 se nacionalizaron activos por un valor de entre USD 239.000 y USD 544.000 millones.
- Rusia ha confiscado activos valorados en más de USD 48.000 millones desde la invasión de Ucrania en 2022.
- La actual oleada de nacionalizaciones es la cuarta gran oleada en los últimos 100 años y podría reconfigurar los patrones de largo plazo del comercio y la inversión internacionales.
Evidencia y alcance reciente
- Ejemplos concretos:
- Francia y Alemania asumieron el control de empresas de servicios públicos y del sector eléctrico; Francia puso el mayor astillero de Europa bajo control estatal.
- Reino Unido nacionalizó los ferrocarriles y la industria siderúrgica.
- Estados Unidos adquirió una participación mayoritaria en el único productor nacional de tierras raras del país.
- Recursos objeto de control estatal en la década de 2020 incluyen litio, oro, uranio, níquel y aceite de palma.
- Entre 2016 y 2026: nacionalizaciones estimadas entre USD 239.000 y USD 544.000 millones.
Factores impulsores de la oleada actual
- Inestabilidad geopolítica y shocks internacionales (por ejemplo, invasión de Ucrania en 2022).
- Perturbaciones en los mercados de materias primas y aumentos de precios.
- Transición energética: nacionalización de minerales estratégicos para tecnologías renovables.
- Consideraciones de seguridad nacional y competencia estratégica.
- Mayor convicción política hacia políticas económicas intervencionistas.
- Efectos cíclicos y de demostración: nacionalizaciones exitosas incentivan imitaciones.
- Condiciones macroeconómicas favorables a estatizaciones: períodos de inflación reducen el costo real de indemnizaciones.
Formas y mecanismos jurídicos de las nacionalizaciones
- Variedad de formas:
- Verdaderas confiscaciones.
- Expropiaciones con indemnización.
- Transferencias forzosas donde el Estado facilita una venta forzosa de un propietario privado a otro.
- Instrumentos políticos y jurídicos se utilizan para someter la propiedad privada al control nacional y renegociar la relación entre el Estado y el capital.
Las cuatro oleadas históricas (principales rasgos y cifras)
- Primera oleada (década de 1930):
- Contexto: Gran Depresión, ruptura del libre comercio y del patrón oro internacional.
- Movimientos destacados:
- Entre 1931 y 1935, Estados Unidos nacionalizó alrededor de un tercio del capital financiero.
- En Alemania, más de la mitad del capital bancario pasó a manos del Estado.
- Italia nacionalizó el 20% de los activos industriales y financieros privados entre 1931 y 1933.
- Nacionalizaciones en Francia (industria aeronáutica y ferrocarriles), Reino Unido (yacimientos de carbón), Bolivia y México (compañías petroleras de propiedad extranjera).
- Efectos: evitó quiebras a corto plazo, fragmentó mercados y redujo comercio e inversión internacionales.
- Segunda oleada (finales de la década de 1940):
- Contexto: posguerra, modelo de economía mixta y régimen de tipos de cambio fijos de Bretton Woods.
- Movimientos destacados:
- Reino Unido nacionalizó Banco de Inglaterra y sectores como aviación, carbón, telecomunicaciones, transporte, electricidad, gas y siderurgia.
- Francia asumió control del Banco de Francia y de instituciones financieras privadas que concentraban el 80% de los depósitos bancarios, y sectores como carbón, electricidad y telefonía.
- Nacionalizaciones en Argentina, Austria, Brasil, Checoslovaquia, India, Indonesia, Irán, Italia, Japón y países socialistas de Europa del Este.
- Efectos: mayor sistematicidad y gradualidad; permitió rápido crecimiento en las tres primeras décadas de posguerra.
- Tercera oleada (década de 1970):
- Contexto: descolonización, fin de Bretton Woods, shocks energéticos e inflacionarios.
- Movimientos y cifras:
- La devaluación del dólar de agosto de 1971 y la crisis del petróleo de 1973 impulsaron estatizaciones.
- En 1975, 28 países llevaron a cabo 83 expropiaciones (equivalente a una cada cuatro días).
- Entre 1971 y 1980, las economías en desarrollo nacionalizaron al menos USD 26.000 millones en activos de propiedad extranjera, cifra equivalente al 11% del total de la inversión extranjera directa existente en el mundo en desarrollo en 1980.
- Efectos: aumento de la deuda soberana por indemnizaciones; crisis de deuda a comienzos de la década de 1980; posterior reprivatización de muchos activos.
- Cuarta oleada (década de 2020):
- Orígenes: crisis financiera mundial de 2008 con estatizaciones de emergencia; represalias más permanentes desde finales de la década de 2010.
- Choques recientes: pandemia de COVID-19 en 2020; alza de precios de materias primas en 2022 tras la invasión rusa de Ucrania.
- Características distintivas:
- Mayor peso de consideraciones geopolíticas y climáticas.
- Nacionalizaciones de minerales estratégicos vinculadas a energías renovables.
- Aunque los mercados de capitales mantienen altos niveles de integración, presiones macroeconómicas y geopolíticas aumentan la incidencia de estatizaciones.
Consecuencias e implicaciones para la integración económica mundial
- Posibles efectos:
- Podrían transformar —aunque no detener— la integración económica y financiera mundial.
- Riesgo de reducción de la inversión extranjera directa entre rivales estratégicos.
- Probable aumento del comercio, préstamos e inversión dentro de bloques geopolíticamente alineados.
- Países neutrales podrían atraer capital extranjero al posicionarse como intermediarios fiables y destinos seguros para la inversión.
- Factores que limitan o facilitan las nacionalizaciones:
- Mayor movilidad del capital suele limitar las nacionalizaciones al ofrecer salidas a inversionistas y acelerar reacciones de mercado.
- Periodos de inflación facilitan estatizaciones al reducir el costo real de indemnizaciones.
Escenarios y dinámicas futuras señalados
- Continuación de la oleada si persisten:
- Inestabilidad geopolítica.
- Choques de materias primas y transición energética.
- Crecientes convicciones políticas a favor del intervencionismo estatal.
- Reconfiguración geoeconómica potencial:
- Bloques alineados podrían intensificar la integración intra-bloque.
- Espacio para intermediarios neutrales que ofrezcan seguridad jurídica y estabilidad a los inversionistas.
Nicholas Mulder, "La nueva oleada de nacionalizaciones", FINANZAS & DESARROLLO, JUNIO DE 2026.